【建投调研】聚酯瓶片：瓶片期货上市后活跃度有保证

聚酯瓶片产业调研的第三天我们走访了两家大型贸易企业。我们了解到这样几点：

一、贸易企业视角来看，当前决定瓶片产业加工费的关键边际变量在于1）出口情况；2）企业开工情况。具体而言，出口集中放量导致国内瓶片产业库存去化，加工费阶段性好转。

二、产业格局中，饮料厂的话语权最强，其次是聚酯瓶片生产企业，贸易商最为弱势。这体现在饮料厂的议价能力最强，生产企业有时也会以外单和终端销售为主，对贸易商发货略延迟。

三、聚酯瓶片贸易商非常看好瓶片期货上市后的活跃度。聚酯链条产业对期货运用已经非常娴熟，以及瓶片现货贸易的保证金制度，都是瓶片上市活跃度的助力。瓶片期货上市前，贸易商也在尝试多种套期保值模式，通过原料和涤纶短纤都可以对现货实现有效对冲。