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雄安新区应该怎么建?

志总1206  · 公众号  · 投资  · 2017-05-07 18:27

正文

雄安新区的建设作为“千年大计”,在规划建设指导大纲中三个重点方面提到绿色发展:一是建设绿色智慧新城,二是建设绿色生态城市,三是建设绿色交通系统。总的说来就是雄安新区,将会是一座绿色,生态,节能的智慧新城。

雄安新区不仅是北京非首都功能疏解集中承载地,可以有效缓解北京大城市病,与北京城市副中心形成北京新的两翼,而且有利于调整优化京津冀城市布局和空间结构,探索人口经济密集地区优化开发新模式,打造全国创新驱动发展新引擎,加快构建京津冀世界级城市群。在京津冀空间格局面临调整的情况下,结合北京城市功能定位和世界级城市群发展经验,更需要促进京津冀城市空间、产业、交通、治理的协同发展。

国务院办公厅印发了《关于大力发展装配式建筑的指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出,要以京津冀、长三角、珠三角三大城市群为重点推进地区,常住人口超过300万的其他城市为积极推进地区,其余城市为鼓励推进地区,因地制宜发展装配式混凝土结构、钢结构和现代木结构等装配式建筑。力争用10年左右的时间,使装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%。

河北具有良好的发展装配式建筑的基础,截至目前,该省共有5个国家级基地和16个省级基地,涵盖预制构件、建筑部品、新型墙材、装备制造等多个领域。全省共建成11家预制混凝土构件生产企业,年生产能力达到了54万立方米;1个木构件生产企业,年生产能力1万立方米,在建的还有一家。据不完全统计,全省拥有各类钢构件生产企业49家,年设计生产能力178万吨;17个CL建筑体系工厂,近1000万网架板的生产能力,EPS模块建筑也有一定规模的推广。同时,推广装配式建筑符合对接河北的钢结构的过剩产能!

3月14日,河北省住建厅解读《关于大力发展装配式建筑的实施意见》新闻发布会上明确了河北省扶持装配式建筑发展在土地、财政、税费等方面的支持。力争用10年左右的时间,使全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到30%以上。将张家口、石家庄、唐山、保定、邯郸、沧州6市和环京津县(市、区)作为河北率先发展地区,其他市、县加快发展。雄安作为中国未来城市的试验田,装配式建筑有望得到大规模采用。




装配式建筑

建筑业的工业革命

装配式建筑是指用工厂生产的预制构件在现场装配而成的建筑,从结构形式来说,装配式混凝土结构、钢结构、木结构都可以称为装配式建筑,是工业化建筑的重要组成部分。这种建筑的优点是建造速度快,受气候条件制约小,既可节约劳动力又可提高建筑质量,用通俗的话形容,就是像造汽车那样造房子,并且建造过程大部分在室内,非常的节能环保,减少工业对城市的污染。

发达国家上世纪就开始发展建筑产业现代化,英国等欧洲发达国家采用的现代化手段搭建建筑的比例高达80%左右,日本、美国都达到70%以上。而我国工业化率不到7%,建筑产业现代化还处于初级阶段,具有巨大的提升空间。


目前装配式建筑生产方式主要分为三种:


预制混凝土装配式建筑(PC 建筑)

以混凝土预制构件为主要构件,经装配、连接以及部分现浇而成的混凝土结构组合搭建起的建筑。像“搭积木一样建造房屋”是PC建筑的发展目标。


钢结构建筑

钢结构作主体结构,结合工业化楼板及内外墙系统,形成完整的建筑体系。其优点为应用范围广,自重轻,节能绿色。


木结构

由于我国资源和环境条件所限,要在全国范围内推广较难。

装配式建筑与传统施工对比

PC建筑在国内发展空间巨大,据《建筑产业现代化发展纲要》,“十三五”期间,装配式建筑要达到新建建筑的20%以上,保障性安居住房采取装配式搭建的要达到40%以上。

注:资料来源于《建筑产业现代化发展纲要》

到2015年末,全国新建保障性安居住房783万套。2015年新开工建筑面积达到46.84亿平方米,全国建筑业总产值达到18.07万亿元。假设2020年建筑业新开工面积基本与2015年持平,那么装配式建筑的开工面积将达到9.87亿平方米。


杭萧钢构



装配式建筑龙头

雄安新区面向全球招标,装配式建筑龙头有望受益。国务院办公厅印发执行《关于大力发展装配式建筑的指导意见》,中央政府力推装配式建筑。30个省市地方政府层面积极响应,行业面临快速发展时期。此外,雄安新区明确提出要建设绿色、生态新城,有望大力推广装配式建筑,成为全国样板。近日新区规划面向全球招标,我们预计后续建设钢结构是主要方向之一。其次,国开行与河北省签署合作备忘录,将提供1300亿支持新区起步区相关工作,我们认为资金的落地将加快新区建设步伐。


■国内钢结构住宅领域领头羊杭萧钢构,掌握核心技术,项目遍布全球,也是国内首个钢结构“国家住宅产业化基地”挂牌单位,住建部要求公司承担“引导住宅建设方式转变”的历史使命,可见公司在业内的技术地位。公司合作商中有3家企业位于河北,并且在河北设立有分公司,考虑河北省为产钢大省且为污染较为严重的省份,钢结构建筑既消化过剩钢铁产能同时减少污染节约能耗,公司钢结构技术有望应用于河北建筑市场。

■“新商业模式+传统主业”双轮启动,业绩增长有保障:新商业模式高速推进,1季度钢结构住宅技术授权模式7单导致净利润爆发增长,全年业绩高增无忧:1)公司Q1签订钢结构住宅技术授权模式7单,收取2.5亿授权费,较上年同比高增92%,母公司17年Q1营收4亿净利1.69亿,同比增长183%更为清晰的证实了技术授权模式对于公司业绩的影响;2)受益于技术授权模式高盈利能力,公司Q1毛利率/净利率分别同比大幅增长4.98%/9.51%;3)公司17年至今已签订技术授权协议12单,1-4月分别签订1/1/5/5单,收取资源使用费4.33亿元(同比+117%);4)传统主业方面Q1新签合同10亿,同比增长70%,17年业绩高增无忧。


■公司未来重要看点在于公司独特的商业模式:技术专利授权。这种商业模式源于公司多年的技术研发,拥有较高的技术壁垒。①战略合作单位会被要求签订协议时支付3500-4000万的资源使用费;②其次合作单位日后按开发或承接的钢结构住宅项目的建筑面积向公司支付5元/㎡;③公司投资10%与战略合作单位成立钢构厂,钢构厂订单享受投资收益。自2014年以来,累计签署了52单技术授权合同,14/15/16/17年至今分别签署了1/9/30/12单,预计今年技术授权订单能达到40-50单。在国家大力推广装配式建筑的政策推动下和补贴下,公司厚积薄发,已经进入高速增长通道,雄安新区的炒作也会为公司带来溢价。

■券商平均预测公司2017/2018年实现净利润6.7/9.0亿,对应2017年PE估值为25-30倍。在IPO扩容,不断杀估值的当下,公司属于高增长低估值品种,未来增长具有高确定性。公司经过多年的“潜伏”,终于迎来景气时期,将大幅受益雄安新区和京津冀城市群的建设。

PS:本文不作为实时的买卖建议,具体买卖的操作要根据当前的市场环境和资金偏好所决定。







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