点评 | 名创优品：IP战略持续深耕 & 海外直营布局加速，推动Q3毛利率创新高

事件： 名创优品发布2024Q3财报。本季度名创优品收入45.23亿元，同比+19.3%，毛利率为44.9%，同比+3.1pcts，经调整净利润6.86亿元，同比+6.9%；经调整净利润率15.2%，同比-1.7pcts。

收入拆分：TopToy及海外直营名创延续高增 。 ①2024Q3中国内地名创优品品牌收入27.1亿元，同比+8.7%；前三季度同店下滑中单位数，其中Q3同店边际走弱。受IP战略驱动，高线城市客单价及同店表现优于低线城市。②2024Q3海外收入18.1亿元，同比+39.8%；直营/代理收入9.3/8.9亿元，同比+56.4%/25.9%。③2024Q3 TopToy品牌收入2.7亿元，同比+50.4%。