【浙商银行FICC·固收日报】静待发布会指引

周五债券及权益市场由避险情绪主导，现券方面短端1Y NCD下行2.5BP，曲线中段下行0.5-1.5BP，10Y及30Y国债上行约0.5-1.5BP，曲线走陡。

日内多空双方呈现出更为激烈的博弈情绪，长端及超长端在前几个交易日快速下行后进入到筹码较为密集的区域，部分交易盘已积累了较厚的浮盈，选择落袋为安，尤其是中午30Y发行结果出炉后，一度带动超长上行约1BP，而另一部分交易盘选择继续博弈周六政策，衍生品的表现看，TL日内走出两个“V型”走势；短端方面，随着流动性转松，资金价格回落，赎回引发的负反馈也有所缓解，经过近几日的消化后，受益于货币宽松现实利好的短端表现更为确定，基金也成为了日内中短端行情的主要推手。

相较债券的行情，权益对于周末的政策表现的更为担忧，A股三大股指震荡走弱，沪指尾盘一度失守3200点，创业板指跌5.06%，部分短线资金选择离场观望暂避风头。经过本轮调整，股债都对周末政策的预期有所下降，等待周末发布会给出新的指引。

数据来源：iFind

美国9月CPI环比增幅0.2%，同比2.4%，核心CPI环比增幅0.3%，同比3.3%，均超过预期0.1个百分点。从细项来看，食品价格和交通运输服务价格包括机票、汽车租金和保险价格超过预期。而业主等效租金(OER)通胀有所缓和，酒店住宿低于预期。同时发布的另一项数据显示美国上周首次申领失业救济人数升至一年多来的最高水平，反映出密歇根州申请人数大幅增加以及飓风海伦给一些州造成的影响。两个数据影响叠加，成为今年以来CPI公布日市场波动最小的一天。说明通胀数据的影响力变弱，而劳动力数据影响更大。

美国国债周四收盘涨跌互现，曲线前端收益率下跌，远端收益率上升。油价的大幅上涨令长债收益率和盈亏平衡通胀率面临上行压力。但30年期国债发行意外强劲，使这种压力减轻。美国财政部续发220亿美元30年期国债中标收益率报4.389%，较投标截止时的发行前交易水平低约1.5个基点，直接获配比例仅为7.6%，创2018年以来的最低。间接获配比例高达惊人的80.5%，较上个月的68.7%飙升，创历史最高。一级交易商获配比例为12.2%，为2023年7月以来的最低水平。标售完成后，曲线趋陡的情况有所缓和。5s30s利差从盘中最阔水平回落。

截至纽约时间下午3:38，2年期国债收益率报3.9761%，5年期国债收益率报3.901%，10年期国债收益率报4.0785%，30年期国债收益率报4.3722%。

尽管CPI数据将使9月核心PCE环比增速提高到0.3%，但不会强劲到足以影响美联储在11月不降息，市场定价11月降息幅度从之前19BP回到22BP。但降息交易主题有所减弱，市场更多关注的是11月的大选。