公司债券的那些有趣问答（二十八）
郑文才
204．问：“请教一下，非公开发行公司债，如果用发行人利润覆盖利息非常难支撑申报发债规模（比如净利润只有几百万，申报20亿规模），但已确认了意向认购资金，可以申报吗？谢谢！”
答：
一是
关注发行申报匹配度的问题；
二是
关注存续期还本付息资金来源安排。当一个人工资只有
1万元
时，要应对
8万元/月
的按揭时（例如按揭别墅），别人估计都不敢借钱给你。
三是
审核不会太关注是否已有认购意向，债券属于标准产品，一手投资人可以进行转让，后续因交易而接手的投资者均需要保护，不会降低审核要求。就像计划二胎时，跟媳妇说，放心生，已经帮她找好
月子会所
了（也仅是存续期一两个月的保障），但媳妇更关注的是娃生下来后
漫长、漫长、漫长养娃岁月
的相关安排，特别关注工资或收入是否仍是“固定收益”。（个人意见）
205．问：“已发债企业的合并范围发生变化，某企业原来在合并范围内，现在不再并表了，需要履行什么披露程序？是按临时公告程序披露吗？”
答：
一是看是否构成需要披露的重大事项，当不好判断时，发行人进行披露是较好的选择；二是受托管理人评估一下，一般要相应出临时受托管理事务报告；三是注意这种不再并表行为的合规性及公司章程约定的程序，以及债券持有人利益保护条款的相关要求。最近，偶尔请朋友吃饭，刷了挺多钱，我总要给自己做点
“壮胆心理体操”
后才敢回家，并
报告
好多“饭钱”已花掉，不能再“并表”了。（个人意见）
206．问：“我们计划于2017年12月申报一期公司债券，债券名称是否可以命名为‘xx公司2018年非公开发行公司债券’？”
答：
一般关系不大，注意各个文件之间的一致性。为未出生的小孩子先取好名，而且确定是属于
“鸡年尾部”
或
“狗年”
出生，这应该算是正常的有预见的行为，不然到时也照样要进行更名公告。（个人意见）
207．问：“作为申报材料之一的审计报告，可以用复印件加盖发行人骑缝章吗？发行人的原件份数不够。”
答：
可由律师鉴证，证明原件与复印件的
一致性
。只有发行人的盖章应该不行，因为发行人本身存在一定的利益冲突。就像小时候，我跟我爸爸说，
期末成绩单的涂改痕迹
是班主任老师
亲自
改的，他都很聪明地选择不信，并采取制裁措施或诉诸武力。就像原告言辞的证明力，经常比不上独立第三方（律师等）一样。
208．问：“发行结束后，募集资金短暂不存在专户里，是否允许？”
答：
下班回家后，你的手机不小心被娃“短暂”拿走，娃拿着手机，在你单位的本部门微信群里，喊了一晚上的
语音
，第二天你都不知自己的工作是否还保得住。所以，手机要
把控
在手里，募集资金要
把控
在专户里。另外，更像家里银行账户和信用卡不受自己控制时，很多人在看家庭存款或信用卡账单前，一般会先吃一粒
“速效救心丸”
，尤其是在
“双11”
这样的日子。明明是
“光棍节”
，为什么
已婚了
还要过这个节？
209．问：“怎么评价债券违约率？”
答：
都说明星经常坐飞机，我也经常坐飞机，基本
每周两飞
，但我就
很少
在飞机上碰到明星，不知为什么。这就像债券违约利率吧，要坚定债券市场发展的信心，因为这关系到自己的收入与家庭地位。
210．问：“相比于专项用途，公司债券募集资用于补流（补充营运资金），为什么较受发行人欢迎？”
答：
前天坐飞机，下午
3点
，空少开始发放餐盒，我问这是
午餐
，还是
晚餐
？他说：
若您午饭没吃，这是午饭；若午饭已吃，这是晚饭；若晚饭也要吃，这是下午茶。
晕，谢谢您给了我一个“债券补流般”的餐盒。
（成稿于北京朝阳区
•
远洋公馆）
阅读却不评论，只会增加作者的孤独感；就像债券启动发行后，却无人申购一样！
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