A股，红利支配下的下跌

EarlETF · 公众号 · 投资 · 2024-12-16 19:14

主要观点总结

本文分析了周一A股市场的表现，主要介绍了红利策略的优势和市场整体的状况。市场风险偏好下降，投资者更倾向于购买能够直接受益于收益率下降的品种，如30年期国债ETF。同时，中证红利、REITs等资产类别也表现出独特的价值。文章还提到了广发证券刘晨明的哑铃策略，以及当前市场的不确定性。

关键观点总结

关键观点1: A股市场表现不佳，但红利策略仍受追捧。

周一A股市场下跌，但红利策略可能受益。

关键观点2: 市场风险偏好下降，资金流向更稳定的资产。

投资者对宽松货币政策的执行结果信心不足，资金流向30年期国债ETF等稳定资产。

关键观点3: REITs和黄金ETF等投资品种在市场中有独特价值。

REITs作为一种介于股票与债券之间的资产类别，在当前市场环境下具有独特的价值。黄金ETF则提供了对冲风险的选择。

关键观点4: 广发证券刘晨明的哑铃策略在当前市场中有其重要性。

刘晨明提出的策略指出，在不同市场环境下，应如何灵活调整投资组合。

关键观点5: 市场不确定性依然存在，需要灵活应对。

尽管政策层出不穷，但市场普遍认为其力度尚显不足，投资者需要灵活应对市场变化。

正文

周一A股市场对绝大多数基民而言，恐怕又是一个令人沮丧的交易日，唯一的例外或许仍是红利策略的拥趸。

周一万得全A指数下跌0.79%。尽管跌幅本身并不算特别显著，但当你发现同日30年期国债ETF大涨1.03%时，心情恐怕难以愉悦。

这里面原因其实也就是上周提到过的， 市场对于宽松货币政策的执行力度抱有信心，但对于执行结果却信心不足 ，因此整体风险偏好下降，迅速转向追捧那些能更直接受益于收益率下降的品种。例如，30年期国债指数ETF无疑是最直接的代表。

此外，我们还会发现，股票市场中类债券风格的中证红利表现也相当不错，上涨了0.84%。细分来看，中证银行指数上涨0.97%，中证煤炭指数上涨0.84%，均属高股息板块。

与此同时，与房地产相关且实施高比例派息政策的中证REITs全收益指数亦上涨0.69%，表现同样亮眼。

在过去五个交易日的市场中，中证REITs全收益指数表现亮眼，上涨3.33%，尽管这一涨幅略逊于30年期国债指数ETF，但相较于中证红利同期微跌0.02%的表现，仍显得相当出色。

这表明REITs作为一种介于股票与债券之间的资产类别，在当前市场环境下具有其独特的价值。然而，遗憾的是，尽管中证REITs全收益指数已发布多时，但市场上仍未出现追踪该指数的ETF产品。就我个人而言，目前只能通过分散投资多只REITs来手动追踪这一指数，但无论是追踪的准确性还是效率，显然都无法与专门的ETF产品相媲美。期待类似的ETF产品能够早日问世。

关于30年国债指数，我想再多谈几句。上周五收盘前，我毅然决然地追高30年国债指数ETF，同时也不忘等金额配置一些黄金ETF。

很可惜，这两个品种在周一的表现近乎形成了对冲效应。30年国债指数ETF的涨幅在很大程度上被黄金ETF的下跌所抵消，动量类持仓只能依赖纳指的微弱涨幅来弥补。尽管如此，相较于直接承受下跌风险，这种对冲后的微薄收益虽然不多，但稳健性却得到了保障。

关于30年期国债与黄金，这两天会写点聊聊。