巨人传奇股价暴跌72%后 市场信心重塑之路漫长而艰巨

2024 年 9 月 11 日， 港股市场再次上演了一场惊心动魄的波动，其中“周杰伦概念股” 巨星传奇集团有限公司 （以下简称“ 巨星传奇 ”，股票代码： 06683 ）的股价在短时间内暴跌 72.24% ， 股价从 9.330 港元暴跌至 2.590 港元，市值蒸发了 56 亿港元。引起了市场的广泛关注。这一暴跌不仅让投资者措手不及，更让市场对其未来走势充满了疑问。

巨星传奇的业务主要包括 IP 创造及营运和新零售两大板块。新零售业务则以健康管理产品和护肤品的开发及销售为主，旗下拥有魔胴咖啡等品牌。巨星传奇之所以被称为“周杰伦概念股”，是因为公司的控股股东包括周杰伦的母亲叶惠美和周杰伦的经纪人杨峻荣。

尽管周杰伦没有参与巨星传奇的营运，也没有持股，但巨星传奇的成立与发展都与周杰伦有着密不可分的关系。巨星传奇目前深度绑定核心明星周杰伦、刘畊宏，已打造“周同学”“刘教练”两大现象级 IP ，并构建了包括方文山、 Vivi 、南拳妈妈、昆凌等在内的明星 IP 组合。巨星传奇旗下明星 IP 矩阵号全网粉丝体量超 2.4 亿。

巨星传奇股价的暴跌并非孤立事件，而是多种因素共同作用的结果。一方面，市场资金的短期抛售是导致股价暴跌的直接原因。在缺乏明显利空消息的情况下，市场情绪的突然转变和资金的快速撤离，使得股价在短时间内出现剧烈波动。另一方面，巨星传奇自身业绩与市场预期的差距也是不可忽视的因素。公司的业绩表现可能承载不起暴跌前的市值。

2020-2023 年及 2024 年上半年， 巨星传奇 的营收分别为 4.57 亿元、 3.65 亿元、 3.44 亿元、 4.3 亿元和 2.67 亿元，同比分别增长 427.74% 、 -20.05% 、 -5.80% 、 25.00% 和 76.07% 。其中， IP 创造及营运板块在 2024 年上半年的营收达到了 1.566 亿元，同比增长 149.8% ，首次超越了新零售业务，成为公司最大的业务板块。

通过数据不难发现，对比过去的营收暴增，巨星传奇在 2021 年 -2023 年营收明显放缓，且公司原最大的新零售业务正在遭遇增长瓶颈。尽管公司在新零售业务和 IP 创造及营运业务上取得了一定的成绩，但市场对其未来增长潜力的质疑声不断，导致投资者信心不足。

此外，巨星传奇在研发费用方面也让不少投资人担忧。

研发是企业业绩增长的重要驱动力之一。在竞争激烈的市场环境中，企业要想保持领先地位并实现持续增长，就必须不断进行研发创新。巨星传奇作为一个上市公司，在最近的财报中，巨星传奇 几乎不再提及研发费用。而在其招股书中披露的 2020 年和 2021 年数据中， 巨星传奇 的研发费用分别为 260 万元和 920 万元。

面对股价剧烈下跌，巨星传奇的管理层对于公司的长期发展仍然充满信心。执行董事兼首席财务官赖国辉曾在中期财报会上表示，公司大股东和管理层对公司发展充满信心，认为短期个别投资人行为不影响公司长期发展，并强调公司基本面良好，长期投资价值巨大。