国外是怎么防范信用风险的？

“非国企不要，AA+以下不要，敏感行业不要！”在熙熙攘攘的天朝信用债市场，买方大腿仿佛早市买菜的大妈，挑肥拣瘦地嘟囔着，偶有能入池的，便狠狠砍一刀：“现在什么行情，我肯定要高估值20bp以上看啦！”

其实早期的买方不是这样的，在那个没有违约的时代，机构们把信用债当利率债买，但这终非健康发展的长久之计，于是从超日和天威开始的信用债违约破冰让各家信评噤若寒蝉。于是信用债的交易过程渐渐变成了文章开始的那个样子。

精细一点的机构做白名单制，把市场上的发行主体粗筛一遍，留下入眼的做成准入债券池，也有简单粗暴一刀切的，在评级、久期、行业、企业性质等等方面做出限制。但每年仍然有不少机构踩雷。

近期市场的雷特别多，某化工评级被调到垃圾级了，某信通信用贷违约了，等等，市场上好的信评人员像熊猫一样稀有。所以除了资管产品还敢买点信用债之外，很多自营户都靠存单度日。

那么，没有办法了吗？

其实还是有的，交易商协会之前在CRMW和CRMA的基础上进一步推出了CDS、CLN等信用衍生产品。如何玩转信用衍生品，做好投资组合的风险管理？这个时候百度是没法给你帮助的，你需要一本系统化的书，来阐述信用衍生品的理论与实务。刚好，交易商协会最近正推出这么一本书：

这可能是目前关于信用衍生品市场最权威的指南。

大致目录如下：

信用衍生产品理论概述

本书对信用衍生产品的定义、品种、功能以及部分重要概念进行了归纳和总结，并详细介绍了目前国际公认的集中估值定价技术和交易策略。在此基础上，以CDS为例，对信用衍生产品的风险进行了分析与管理，引导市场参与者注重风险管理对合规开展信用衍生产品业务的重要性。

国际市场发展动态与架构

国际部分主要介绍了国际信用衍生产品市场的发展概况，包括信用衍生产品市场的发展历程和现状、信用衍生产品与次贷危机的关系，以帮助市场参与者正确认识和理解信用衍生产品的功能和作用。通过总结2008年金融危机后国际信用衍生产品市场的主要变革，借鉴国际市场发展经验，对于进一步推动中国信用衍生产品市场的发展具有重要意义。

国内市场发展与实务

国内部分主要介绍了开展信用衍生产品业务的实务操作，包括市场管理和运行、适用于中国市场的估值定价方法、会计处理和税务分析，以及信用衍生产品的资本缓释功能，并对现阶段中国发展信用衍生产品市场存在的问题进行了总结，对其未来的发展进行了展望。

嗯，接下来我是不是该公布购买链接了？错！

作为银行间第一自媒体，直接卖书太不符合我的风格了，我的选择是：

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