投 资事件 ：

公司发布 2022 年中报：营业收入规模达 4.23 亿元，同比增长 5.09% ，归母净利润为 0.81 亿元，同比下降 4.97% ，扣非归母净利润 0.72 亿元，同比下滑 7.09% 。

医疗医保业务继续高增长，公司业绩平稳发展。 从业务分类来看，公司医疗医保业务实现收入 2.23 亿元，同比增长 25.60% ；智慧城市业务实现收入 0.14 亿元，同比下滑 39.74% ；数字政务业务实现收入 1.62 亿元，同比下降 15.44% ；军民融合业务实现收入 534.22 万元，去年同期仅为 5.5 万元；互联网运营业务收入 0.13 亿元，同比增长 104.29% 。报告期内，公司医疗医保、军民融合、互联网运营等业务成长性良好，带动公司业务实现平稳增长。

医疗 IT 业务实现新突破，多产品线落地情况良好。 公司医疗 IT 业务采取“服务大三甲”战略，主打“ 1+3 ”智慧医院产品，即智慧医疗、智慧管理、智慧服务 + 智慧平台。 2022 年上半年，公司新增 16 家全院级信息化建设项目，其中“太原市卫生健康委员会五所医院信息化建设软件项目”包含 4 家三甲医院和 1 家二甲医院，中标金额达 1.062 亿元，创下公司医疗 IT 领域中标金额新纪录。报告期内，医疗 IT 业务实现新突破。公司新一代医院信息平台、数字院管系统、 HRP 智慧管理平台先后在 10 余省份 100 多家医院落地应用，获得市场高度认可。

继续加大研发投入，增强产品竞争力。 报告期内，公司研发投入 1.11 亿元，同比增长 22.21% ，远高于收入增速 5.09% 。公司不断完善产品性能，提升底层技术平台能力，比如针对人工智能能力，公司推出海“见智 • 人工智能行业应用平台”；针对企业级开发方向，公司推出“ Ta+3” 系列低代码敏捷开发框架等。公司主要客户为政府部门，目前信创需求旺盛。公司建立信创实验室，与主流信创企业进行合作，成功推出医疗医保、数字政务等领域信创解决方案。

投资建议： 我们预计公司 2022/2023/2024 年收入分别为 16.00/19.20/22.44 亿元，净利润分别为 2.80/3.50/4.33 亿元，对应 PE 分别为 20.0/16.0/12.9 倍，给予公司“买入”评级。

风险提示：业务发展不及预期，政策落地缓慢