核心变化&交易机会
1.
供不应求叠加环保限产，硅铁价格显著上涨；
2.
螺纹钢价格逼近5000元大关 机构：明年或高位盘整；
3. 钟正生：11月的财新PMI 显示出经济维持平稳态势，尚没有大幅下行风险；
4. 油粕比持续缩小，连创新低；
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文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心
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重磅数据
【中国11月财新服务业PMI51.9 创3个月以来新高】
中国11月财新服务业PMI 51.9，为8月以来最高，前值 51.2。中国11月财新综合PMI 51.6，前值 51。
【钟正生：11月的财新PMI 显示出经济维持平稳态势，尚没有大幅下行风险】
财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士表示，11月财新中国服务业PMI连续第二个月回升。
新业务指数涨幅较大，投入价格指数和收费价格指数继续上涨。11月财新中国综合产出指数较上月上涨 0.6，主要是服务业好转的拉动。11月的财新PMI显示出经济维持平稳态势，尚没有大幅下行风险。需注意价格水平的持续攀升可能会在明年年初形成较大的通胀压力。
行情异动
昨日硅铁、郑醇涨停，今日硅铁开盘扩板涨停，郑醇也一度逼近扩板涨停板，14点左右，硅铁1801涨停板打开，盘面波动加大，多数品种纷纷急跌，最终硅铁1801收回涨停板，扩板涨幅9%，郑醇1801涨幅4.85%。
【硅铁1801涨停板打开】
14点，硅铁1801涨停板打开。最新价8220，涨幅7.36%。
【锰硅1801翻绿】
14点07分，锰硅1801最新价7608，跌幅0.96%，上午一度涨幅超8%。
【甲醇1-5价差快速扩大】
甲醇近强远弱，导致1-5价差快速扩大，连创新高。截至5日收盘，甲醇1-5价差为340元/吨，单日扩大121元/吨。
【油粕比持续缩小，连创新低】
近期持续粕强油弱，导致油粕比持续缩小，连创新低。截至5日收盘，5月菜油粕比较昨日缩小0.04至极值2.84，5月豆油粕比较昨日缩小0.02至极值2.09。
研客观点
【供不应求叠加环保限产，硅铁价格显著上涨】
硅铁行业电话会议纪要观点总结：此次硅铁价格大涨，很大程度上取决于供求关系与环保限产因素。
环保：宁夏中卫环保限产力度严格，通过供电局断电形式强制执行，预计影响产量6万吨，占全国硅铁月产量的1/7（全国硅铁月产量41-42万吨）。此次限产时长尚未明确，如果停产1个月，将导致12月-1月硅铁价格强势上涨。后续需重点关注宁夏硅铁复产进展与内蒙古查环保的情况。
供求：供给上由于今年硅铁涨价，大量硅铁企业复产，供给持续增加，月硅铁供应量41万吨；需求上三大需求钢铁、出口均在增长，金属镁产量在减少，经测算钢铁生产耗费28-29万吨硅铁、镁金属生产8-8.5吨硅铁、每月出口3-4万吨，加之稀土约2万吨的需求，总计月硅铁需求量43万吨，行业处于供不应求状态，支撑硅铁价格上涨。（西本新干线）
【螺纹钢价格逼近5000元大关 机构：明年或高位盘整】
螺纹钢全国均价站上4000元/吨大关之后，上周单周上涨近400元/吨；而2016年初以来，价格涨幅已超100%。对近期不断上涨螺纹钢价格，冶金工业规划研究院院长李新创认为，比起前两年全行业巨额亏损的情况，目前的钢价（上涨）只是合理回归，不能算暴涨。对于2018年钢材价格价格是市场决定的。但基于今年去产能和环保限产等多方面因素预测，明年的钢材价格大概率将在高位区间徘徊。
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产业监测
【中远海运青岛橡胶仓库起火，损失3.66万吨天胶】
上期所12月3日发布公告称，中远海运物流仓储配送有限公司的青岛物流中心南泉库存放点于12月1日发生火灾，涉及天然橡胶标准仓单9900吨；到期已转作现货的天然橡胶19850吨；根据仓库申报列入期货小计统计范围内的天然橡胶现货为6827.523吨。目前交易所正督促交割仓库妥善做好相应的后续处置工作。
【第48周国内港口食用棕榈油库存总量环比增0.3%至46.83万吨】
