HoloLens：微软登顶全球最高市值公司，押注HoloLens，布局下一代计算平台

六合咨询第 310 家公司 325 篇研报

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5 年 3 倍涨幅，微软成为全球最高市值公司。 微软 2019 年 4 月 24 日发布 Q3 财季（ 2019 年 1~3 月）财报，收入 306 亿美元（ +14% ），净利润 88 亿美元（ +19% ）， 4 月 25 日股价最高近 131 美元 ，市值过万亿美元。微软 2016~2018 财年（对应 2015 年 6 月 ~2018 年 6 月）收入分别为 912 亿美元、 966 亿美元（ +5.9% ）、 1,104 亿美元（ +14.3% ），净利润分别为 205 亿美元、 255 亿美元（ +24.1% ）、 166 亿美元， 2018 财年净利润主要受美国 2017 年底实施“减税和就业法” 影响，增加支出 137 亿美元。

云计算与 AI 支撑微软再度崛起， 截至 2019 年 5 月 30 日，微软收盘价 125.73 美元 / 股，市值 9,635 亿美元，相较于微软 CEO Nadella 纳德拉 2014 年 2 月上任时股价 33 美元左右 ， 5 年涨幅 3 倍。

软件服务是微软打破设备、生态隔离的钥匙，背后是更为开放的微软生态。 2019 年 5 月 6 日，微软 Build 2019 大会推出新版 Edge 浏览器，由微软开发，使用 Google Chrome 内核，并可在苹果 M acOS 上运行，从 IE 到 Edge 浏览器，背后是越来越开放的微软。近几年，微软持续将产品服务向其他平台开放， Office 全家桶登陆 Mac 电脑 APP Store ； Xbox 独 家游 戏《茶杯头》也在微软帮助下，移植到任天堂 Switch 。

《茶杯头》登陆任天堂 Switch

从跨平台软件服务到跨次元的混合现实， HoloLens 是微软连接数字世界与现实世界的桥梁与新计算平台。 在过去 30 年，人类在数字世界进行大量探索，创造海量数据，但始终与物理现实世界相隔离。微软探索 MR （混合现实）技术，推出 HoloLens 系列产品，可有效将数字世界与物理世界连通，微软云服务、 AI 服务的可靠性、安全性、可扩展性，将有效增强 HoloLens 混合现实体验，带来革命性的体验，继 PC 、手机之后，成为新计算平台。

HoloLens 1 在 C 端遇冷， HoloLens 2 专注 B 端市场。 HoloLens 1 虽然是 MR 领域开创性产品，但其应用仅限于 B 端企业、各大实验室、骨灰级玩家， C 端受众规模太小。微软 CEO Nadella 纳德拉 表示，改变人类生活的下一个重大技术突破，将不仅来自某家科技公司，而是来自零售商、医疗保健提供商或汽车制造商。因此 HoloLens 2 的主要销售对象仍是企业客户，以远端会议、工程 / 维修引导、职场训练等为主要使用场景。

从科技史角度看，新技术的应用大多要经过军用、商用、民用 3 个阶段，对于 MR 来说，直接进入 C 端为时过早。 2015 年， HoloLens 1 直接面向 C 端，因其 3,000 美元的高昂售价，不被 C 端用户认可，截至 2018 年 4 月，根据欧洲专利局发布视频，微软表示售出 约 5 万台 HoloLens 。 Hololens 2 将战略重心转向 B 端，探索通过深耕企业市场，由上而下推动技术进步、价格下降，助推设备在 C 端普及，最终有望颠覆 PC 、手机，成为新计算平台。

HoloLens 1 在 C 端遇冷， HoloLens 2 专注 B 端市场

C 端需求难以兼顾， HoloLens 2 转向专注 B 端 企业客户 市场。 在目前技术条件下，包括光学成像技术、硬件体积大小、计算算力等， MR 眼镜很难满足 C 端用户便携性、展示互动效果等需求体验；但微软成功挖掘 HoloLens 在工业企业中的价值，作为工业物联网中的全新人机交互平台，将 3D 工业信息与人有机连接，从而辅助人来解决工业商业流程中的问题，转而深耕 B 端市场。

Hololens 1 兼顾 C 端、 B 端市场，软硬件技术不成熟， C 端难以普及。 2015 年 1 月，微软在发布会上演示 HoloLens 1 的 DEMO 版本，涵盖虚实融合游戏、远程协同办公等 C 、 B 端场景。在手机移动端体验非常好的情况下，当消费者使用技术不太成熟的硬件设备时，难以容忍预期体验落差， HoloLens 1 在 C 端市场遇冷。

HoloLens 1

HoloLens 2 专注 B 端市场，做企业界的空间显示终端，连接人与物。 2019 年 2 月，时隔 4 年，微软在巴塞罗那 MWC2019 大会展示 HoloLens 2 混合现实头戴式显示器。不同于初代产品 C 端、 B 端兼顾， HoloLens 2 定位针对 B 端场景的空间显示终端，将 3D 信息与人有机连接，深度布局 B 端场景。

HoloLens 2

HoloLens 2 扩大全息投影视野，有效提升内容显示面积。 HoloLens 1 视场角（ FoV ）只有 30° ，只能将显示内容限制在非常小的区域内，甚至可视区域小于 Magic Leep One 。 HoloLens 2 成功将视场角扩大到 52° ，且与 HoloLens 1 相同，每角度显示 47 个像素，使得设备能够显示更多内容。 HoloLens 2 通过大幅增加视野，支持看到更多全息影像，以高清分辨率，方便用户更轻松阅读文本，查看 3D 图像上的复杂细节。

HoloLens 1 有效显示面积较小

Hololens 2 引入新的手势交互系统与人眼追踪功能，交互更为便捷。 HoloLens 2 配备新的 ToF 传感器（飞行时间测距），相比 HoloLens 1 只能通过单手捏合操作， HoloLens 2 可在无须借助其他遥控设备的情况下，自动跟踪用户双手动作，实现抓取、点按虚拟按键、滑块等复杂操作。 HoloLens 2 通过 2 颗微型摄像头，直接测量用户瞳距，无需在使用前校准， 2 颗微型摄像头还支持扫描虹膜解锁设备、登录账户，通过追踪眼球运动控制设备。

HoloLens 2 支持更为复杂手势控制

HoloLens 2 降低机身重量，优化人体工学设计，体验更为舒适。 HoloLens 2 采用激光扫描显示面板，映出影像的玻璃片由 3 层减少至 2 层，配合新碳素纤维材料，重量为 566 克，整体重量较 HoloLens 1 下降 10 克。 HoloLens 2 更加符合人体工学设计，将电池仓从前部移至后部，整体重心也相应后移，方便用户更长时间、舒适地佩戴，舒适度较前代提升 3 倍。 HoloLens 2 设计更为合理，佩戴眼镜时，也可以恰好覆盖在眼镜上方；转换任务时，手动将面镜向上翻转，即可脱离混合现实世界。

HoloLens 2 更加符合人体工学设计

HoloLens 2 售价高昂，提供多种购买方式，通过优惠价格吸引开发者。 HoloLens 2 提供单设备购买方式，官方定价 3,500 美元 / 台，较 HoloLens 1 提价 500 美元 / 台；也提供带有 Dynamics 365 远程协助应用的打包订阅服务，内含 HoloLens 2 设备 1 台，为期 3 年，订阅价格每月 125 美元 / 月；同时提供 HoloLens 2 开发版套餐，注册加入 HoloLens 开发人员计划后，可享受 3,500 美元直接购买或 99 美元 / 月订阅购买，每用户限购 1 台，内含 HoloLens 2 设备 1 台，并提供 Unity 软件免费试用与 500 美元微软 Azure 云计算平台积分，可用于混合现实服务，目前 HoloLens 2 仅支持美、英、德、法、澳、新等国客户预购。

微软 Dynamics365 远程协助应用，可以让现场服务人员远程与业务专家联系，快速获得帮助与指导，通过 HoloLens ，双方不用手就能互动， “ 一线员工 ” 可快速学习上手使用，有效节约培训成本，同时节省业务专家差旅成本。

5G 来临， A R/VR / MR 设备有望取代手机终端，开启新周期

4G 是智能手机时代， 5G 有望让 AR/VR / MR 产业焕发新生机。 受益 4G 普及，移动互联网 2014~2017 年形成迸发式增长，直播、短视频等领域，受益移动数据技术提升，人们有更多碎片时间体验，获得高速发展。 5G 来临，对 AR/VR / MR 内容呈现、数据传输、硬件承载都会有极大提升， AR/VR / MR 将出现新的交互方式，取代现有的触屏交互方式。

随着 5G 、 AR / MR 产业成熟，将带来本质变化， AR 眼镜有望取代手机，开启专用 AR / MR 终端时代。 从硬件角度看，现有技术瓶颈主要在电池、芯片、传输，所有配件基本都有比较完整成熟的解决方案。电池目前有些解决方案，如挂在脖子上、无线、接盒子等，可作为过渡时期产品出现，但更有可能是实现电池技术突破，与成熟的芯片、传输技术结合，智能手机有可能被替代。

未来可能是 5G+AR 时代，最终会是 MR 形态。 2022 年预计会有 35 亿台设备支持 AR 功能， OPPO 最新数据显示， 2019 年大概会有超过 2 亿台手机支持 AR 功能，未来大多数智能手机会拥有 AR 功能。同时基于 5G ，可实现 AR 设备无线化、内容流媒体、云渲染技术，能大幅提升 AR 体验。但不管是 AR 或 VR ，最终会变成 MR ，混合形式更符合人们交流使用习惯，但都是以 AR 、 VR 、 5G 为基础，最终会是 MR 形态。

MR 领域产品进展加快， 各巨头竞相布局。 Magic Leap 2018 年 8 月发布 Magic Leap One ，并计划 2019 年年中推出新一代产品； 2019 年 2 月，微软发布 HoloLens 2 ；苹果 2019~2020 年 有可能推 出AR/ MR 消费级终端。

HoloLens 依托多种开发模式，提供多样化混合现实解决方案组合

微软通过自研 + 行业合作伙伴 + 第三方集成模式，推动 HoloLens 更广泛场景领域应用。 微软 Dynamics 365 系列应用无需定制开发，应用场景广泛，为企业员工提供支持，优化业务运营。微软联合各行业领先的行业合作伙伴，为 HoloLens 提供更多软件应用产品，延伸覆盖更加细分领域。同时微软授权第三方公司集成 HoloLens 2 ，改造推出新产品，进一步拓展 HoloLens 应用场景。

微软 HoloLens2 展示案例都是在工业领域里的应用

微软持续推出 Dynamics 365 系列应用，配合 HoloLens 向 企业员工提供支持，并探索优化业务运营。 Dynamics 365 Remote Assist 远程协助应用，帮助异地员工，通过混合现实工具随时随地协同工作； Dynamics 365 Guides 员工学习应用，帮助员工更快学习新技能； Dynamics 365 Layout 设计应用，提供全息可视化 3D 模型，提升从概念到成品的设计效率。

Dynamics 365 Remote Assist 应用，帮助企业员工合作，不受地点限制。 Dynamics 365 Remote Assist ，帮助技术人员提高问题排除效率，现场员工与远端员工共用现场实际情况场景，远端员工不用到场，即可提供协助，即时解决问题。 Dynamics 365 Remote Assist ， 同时支 持在检视中整合重要资讯，提供检视环节示意图与流程图，提升检视效率。目前，微软 Dynamics 365 Remote Assist 应用推出安卓版本，可在手机上使用相关功能。

Dynamics 365 Remote Assist 远程协助应用

Dynamics 365 Guides 应用，帮助员工更快学习新技能。 Dynamics 365 Guides ， 借助 HoloLens 逐步 说明演示 ，指导员工使用所需工具与部件，以及如何在实际工作环境中使用它们，通过动手学习，强化学习效果。 Dynamics 365 Guides ， 支持创建交互式内容、添加图片与视频、导入 3D 模型并定制培训，将经验知识转化为可重复的学习工具，提高培训效果。同时 Dynamics 365 Guides ，可将员工绩效数据提取到仪表板中，有效识别需要指导改进的流程，利用数据提高员工绩效。

Dynamics 365 Guides 逐步说明

Dynamics 365 Layout 应用，提供更高效设计方式。 Dynamics 365 Layout ， 支持在现实世界或虚拟现实中使用全息图可视化房间布局，导入楼层平面图、 3D 模型，结合环境体验实际比例布局，并支持现场编辑设计，可实时移动、缩放、旋转 3D 模型。同时 Dynamics 365 Layout ，支持在共享 HoloLens 视界，使用混合现实视频通话与合作伙伴共同审核设计，做出更好决策，降低沟通成本。

Dynamics 365 Layout 提供更高效的设计方式

微软与多家行业合作伙伴联合，探索业界领先的 HoloLens 应用解决方案。 微软与飞利浦医疗保健、 Bentley 、博世、 PTC （美国参数技术公司）等多家公司合作，探索 HoloLens 2 的商业应用价值，开发适用更多场景的 HoloLens 应用。

部分针对 HoloLens 2 即将推出解决方案的行业合作伙伴

Bentley ： 合作研发数字化建筑软件应用 Synchro ，可在混合现实中查看复杂的建筑项目。其 4D 数字化建筑平台将传统的甘特图 （ 时间日程进度图 ） CPM (关键路径法) 调度与集成的 4D 可视化功能实时结合在一起。

PTC （美国参数技术公司）： 合作研发 Vuforia Studio 软件应用，通过在工人需要时，在适当的位置提供信息，提高员工工作效率与安全性。工业客户借助 Vuforia Studio ，可以轻松使用现有的 3D 资源并整合物联网数据，为 HoloLens 创建可扩展的免手持混合现实体验，其成本远低于其他解决方案。

飞利浦： 探索利用 HoloLens 进行图像引导微创手术，医生依靠实时 X 光、超声波及其他信息来源， “ 看到 ” 患者体内并指导微创手术行动。医生可通过在混合现实中集成显示丰富的 2D 、 3D 数据，结合直观的手势、眼睛跟踪、语音控制，可以提升他们对患者与手术的专注度。

微软授权第三方公司集成 HoloLens 2 ，改造推出新的产品。 3D 建模软件 SketchUp 母公司 Trimble ，将 Hololens 2 与安全帽结合，推出建筑工人安全帽 Trimble XR10 ，让建筑工人佩戴更加舒适与方便。 Trimble XR10 将混合现实带到工地前线，使安全控制环境中的工作人员可以直接在现场访问全息数据，从而提高工作效率与工作质量。

Trimble XR10

HoloLens 在医疗、制造、教育等领域，形成较为成熟解决方案，应用案例丰富

混合现实设备在企业级应用场景蓬勃发展，与消费级市场的低迷形成鲜明对比。 微软 HoloLens 1 进入市场以来，在医疗、制造、教育等领域，形成较为成熟的解决方案，提升业界认知与接受度。随着 HoloLens 2 可落地商业场景的成熟，以及产品体验提升， MR 有望进入爆发阶段。

HoloLens 与 B 端产业结合成为主流趋势， 3D 数字信息比较丰富的工业、医疗、建筑等领域是优先落地点。 工业领域原本封闭的机械、车辆、零件产生的模型数据，医疗领域的 CT 医学影像等数据，可以经由整合，形成三维数字资产。借由 MR 显示设备，三维信息可以与物理实体融合，增加物理世界的信息密度，在培训、维护等商业流程中提升效率。

HoloLens 被用于医疗领域，探索医学教育、外科手术相关应用。 美国西储大学，使用微软 HoloLens 帮助学生用虚拟现实技术，学习解剖学，来代替过去通过尸体来学习解剖学。医学生戴着 HoloLens ，可直接 “ 看穿 ” 人体，从皮肤到肌肉 、 到血管等 ， 都能清晰地展现在眼前。

医疗影像公司 Novarad 用 HoloLens 打造 OpenSight 系统，被用于外科手术的术前计划。 2018 年 10 月， FDA （美国食品药物监督管理局）授予 Novarad 旗下产品 OpenSight 许可，是美国首个被 FDA 认可的医疗 MR 解决方案。 OpenSight 系统能够将患者体内 2D 、 3D 图像投影并覆盖在患者身体上，医生透过 HoloLens 将患者身体内部的场景以及身体外部的信息结合，预先增加对手术计划与解剖关系的理解，减少手术实施时间。

OpenSight 系统

Hololens 受到不少汽车厂商的青睐，沃尔沃、福特、丰田、大众、雷诺等积极探索在汽车设计、生产领域应用。 用户可以通过 HoloLens 感受沃尔沃汽车内外部结构，而非单纯坐在电脑前看产品说明书，提升汽车购买体验。同时沃尔沃在海威瑞典哥德堡汽车研发中心配备多台微软 HoloLens 设备，研发新款汽车时间由原来 30 个月减至 20 个月。福特公司也利用微软 HoloLens 头戴设备，协助车辆设计。

丰田将 Hololens 引入汽车生产线中，进行车身喷漆与涂层厚度检测。此项检测需在每辆车上铺满一张有 500 个小孔的纸张，工作人员用超声波检测仪检测小孔，确认涂层厚度是否准确。制作用于检测的纸张与将纸铺上车身都十分耗时，而且每次微调涂层后纸张的位置也要重新调整。 Hololens 帮助工作人员通过眼镜，找到虚拟纸板铺在车身的效果，通过虚拟纸板的 500 个小孔完成测试，大幅提高效率，过去需要 2 个人 1 天时间完成，利用 HoloLens 后， 1 个人 2 小时内即可完成。

HoloLens 有效提升车身喷漆与涂层厚度检测速度

雪佛龙与微软签订 7 年合作协议，通过 HoloLens 远程及时解决设备问题，降低专家差旅成本。 全球领先能源企业雪佛龙，在公司全面推广 Dynamics 365 Remote Assist ，用 HoloLens 逐渐取代实地考察。因为雪佛龙设施遍布全球，以前公司数百位设施专家每年飞行里程超过 80 万公里，经常数天时间都花在路上，通过 HoloLens 不仅能更及时解决设备问题，也能大幅节约成本。

HoloLens 取代实地考察

全球最大电梯公司 ThyssenKrupp （蒂森克虏伯），通过 HoloLens 提升员工技能。 ThyssenKrupp 通过部署 HoloLens ，培训与帮助 2.4 万名服务工程师。技术人员无需亲赴现场，就可以通过三维投影查看、拆卸、重新组装最新产品模型。在虚拟场景中，他们可以修改原理图、体验教程，并与专家通话，同时还能观察产品模型的小部件。试验显示，该设备将服务效率提高 4 倍。

HoloLens C 端探索仍未停止，积极布局 MR 社交领域

HoloLens 在 C 端遇冷，距离真正成熟尚需时日。 微软为迎合 C 端消费者，基于 HoloLens 1 ，推出 HoloLens 版《我的世界》游戏，但效果不尽如人意。 HoloLens 之父 Alex Kipman 表示，尽管 HoloLens 2 的沉浸感已经达到前代 2 倍，但它仍然不足以让消费者上街使用，只有