美股七巨头
的
光环正在褪去，
外资全面吹响投资中国的号角！
继上次大摩之后，美银
最新报告
也旗帜鲜明地提出了
看跌美股、看多中国股市，背后原因耐人寻味。
建议认真看完！
首先，为什么美股不再是香饽饽？
报告指出，美股的相对表现已经触顶，尤其是以科技巨头为代表的
“辉煌七巨头”（Magnificent 7）
现在
正在转变为
“迟缓七巨头”（Lagnificent 7）。
图：美股相对全球其他发达市场股市表现的比值
这背后有几个关键驱动因素
：
经济增长放缓
是美股遭遇寒流的主要原因。美国房地产市场持续低迷，房贷申请量也处于历史低位
，美国房屋建筑商股票更是已经跌至
16个月低点：
衡量美国消费的领先指标，密歇根消费者信心指数今年以来也持续下跌
(浅蓝线)：
包括美国平均工资也是：
图：美国平均工资水平近期持续下跌
这些数据表明，美国消费者信心正在削弱，而消费恰恰是美国经济的支柱。
此外，美国政府支出
高企
，但财政赤字却高达
1.8
万亿美元
：
图：美国财政支出
vs 财政收入
这种财政压力使得政府不得不削减开支或提高税收，这无疑会进一步抑制经济增长。
与此同时，美联储
近期
的紧缩货币政策让高估值科技股首当其冲。
尽管通胀有所缓解，但长期利率仍然居高不下，这对债券敏感型资产和防御性板块有利，却压制了科技股的增长潜力。
最近几周，科技板块资金流出创下新高，这进一步验证了市场对美股科技板块的谨慎态度
，这些资金很大一部分都流向了美债：
图：美债净流入金额
地缘政治的不确定性也让投资者对美股保持
谨慎
态度。美国政府试图通过提高关税来弥补财政赤字，但这可能引发通胀上升和全球贸易摩擦。
图：过去
130年的美国平均关税水平走势：从2018年贸易战开始，逐渐上扬
更糟糕的是，华盛顿特区的初请失业金人数
近期
显著增加，显示出美国经济可能已经步入
“技术性衰退”
：
图：美国
华盛顿特区的初请失业金人数
与之形成鲜明对比的是，中国市场展现出强劲复苏迹象。
首先，中国房地产市场正在回暖。数据显示，中国
70个大中城市中有24个城市的新房价格环比上涨
，上涨城市数持续上涨：
图：中国
70城中，房价环比上涨的城市数目
房地产市场的复苏不仅提振了国内消费，也增强了投资者对中国经济稳定性的信心
。
