亚洲资产再平衡！

咸蛋黄的存钱罐 · 公众号 · · 2024-04-28 16:16

正文

● Part 1.

本周，港股极为罕见走出了5连阳。

周五，港股上涨的同时也带动了A股，放量摸年线。

先讲港股吧。

周末汇总各方消息来看，对于本周港股超预期的走势最靠谱的说法是：

亚洲资产再平衡。

具体如下：

过去三年外资机构对于日、美市场都是维持持续增持的态势，均已超过基准配置指数，大中华区明处于显著低配。

3月中旬以来美国经济数据超强彻底抹掉联储年内降息预期之后，亚太地区货币迎来显著贬值，尤其是日股和日元同时下跌，权益基金一般不会刻意对冲汇率，导致持仓内日元定价资产普遍跌了10个百分点 （日经指数从3月22日到上周应该跌幅累计7%，加上日元对美元的贬值，资产价格跌幅超10%）。

由于港股对标港币交易，对于美元而言最为便宜，因此受益最大。A股由于人民币汇率坚挺，外资机构也开始逐步回补A股仓位。

换言之：

本次港股的上涨，是源自于外资机构对各国市场间出于性价比考虑的切换，并非外资机构看到了某些数据，而开始大幅看好中国经济反转。

因此，外资目前交易的是港股的性价比（估值），而并非中国经济未来的预期。

这一点结论很重要。

因为，前者在很大程度上是决定下限，后者是未来上限的。

开始交易估值，说明港股估值修复之路已经开始。

如果交易复苏，说明港股不是在走估值修复，而是在走国内经济的贝塔行情，其走势会随着资金对于国内经济复苏预期的变化而变化。

再用人话说：

港股正在处于底部抬升阶段的估值修复阶段，并非主升阶段。

因此，对于投资者而言，安心持有最佳。

● Part 2.

说回A股市场。

周五，A股市场最值得注意的一点是：

指数万亿成交，放量上涨，距离年线（250日线）仅差1.22的差距。

其中，各路板块都有所表现，券商对于指数的贡献最大（合并预期）。

目前，我们能够得出的结论是：

在本轮外资重新配置中国市场的背景下下，A股有望能够继续维持这样的趋势，若指数能够放量站稳年线（关注点），那么本轮A股行情可期。

具体到方向：

公募线的低估值高分红线、科技线的半导体以及低位的创新药（外资重新增配估值是重要因素）都值得重视。

同样，在周五AI线的代表中际旭创创了历史新高，超预期的走势。

不过，我依旧维持先前的观点：

AI线的锚定点是英伟达，英伟达不新高，A股的AI线想要走出强趋势很难。

AI线依旧是可以进行减仓的方向。

然后是券商这条线。

说实话，被这个渣男确实玩过太多次了。

这次，我也不敢确定市场看待券商合并的预期如何。

对于该板块走一步看一步吧，能够带领指数突破，带大家一起上行是最好的结果。

最后，上周五我们正式开始调仓了。

对于目前这个调仓的节点，我是很满意的（切换行业时在高点切换了）。

我依旧认为，当前市场是一个较好的调仓、加仓的节点。（如上周五说：下周是加仓节点）

市场如果这轮要走起来，这里是起点。