点击标题下「金三板」可快速关注
双12，什么折扣最大？必然是股票！好在我们的新三板，没有流动性就没有杀戮，瞬间变身“最抗跌指数”！好了，说正事，快到年底了，总归要想想明年的新三板怎么玩，恐怕短期之内，也没什么利好政策，结果就是，该集邮的继续买买买，该并购的继续卖卖卖。总之一句话，现阶段看，只能指望继续“跨板套利”！
别看现在新三板上有200多家公司都已经申报辅导备案，看上去离IPO近在眼前，但“千军万马过独木桥”的场面，又岂是你能想象的？一点也不保守地说，这200多家公司，如果明年此时能有一半以上顺利上报，也算是成功了！因此，要想做一个称职的“集邮党”，您一定要了解最新的证监会IPO审核动态！
上周，13家公司上会，2家被否
12月7日和12月9日，证监会发审委一共审议了13家公司的IPO申请，结果是11家过会，2家被否。两个不幸的倒霉蛋分别是：中山市金马科技娱乐设备股份有限公司和四川新闻网传媒（集团）股份有限公司。
两家被否公司，究竟问题出在哪？
先说这家叫金马科技的公司，成立于2007年，是一家专业从事游乐设施开发、生产和销售的高新技术企业。公司主要产品为大型游乐设施，万达城、华强文化等，均是公司的主要客户。从发审会提出询问的主要问题来看，金马科技的主要问题有两个：关联方交易和第三方支付货款。
相比于金马科技，四川新闻网的问题显得更多，仅从发审会提出询问的主要问题来看，就有四大硬伤，分别涉及销售模式、现金收付、市场推广、关联方交易以及高管薪酬。
根据申请文件，（1）发行人在部分手机报中没有向技术提供方分成，请发行人代表说明是否向技术提供方支付其他费用及合理性；报告期内手机报的月均计费用户数呈现加速下滑趋势的原因及风险。（2）成都网泰于2015年7月设立，2015年实现营业收入1,144.86万元，请发行人代表说明部分代理客户直接与公交传媒签署合同的情况下发行人提供代理服务的内容，发行人确认代理费收入的依据及对应的成本费用。（3）发行人协助客户对舆情危机进行妥善处理，请发行人代表说明业务模式及对应的成本费用。（4）招股书披露群发外呼是移动数据业务重要的推广方式，也是发行人手机报业务保持用户规模的重要手段，由于监管原因2015年停止了该模式。请发行人代表说明群发外呼合规性及该模式终止对发行人的影响。请保荐代表人说明相关媒介代理及舆情管理业务是否构成发行人持续性业务。
根据申请文件，关于现金收付、合同、市场推广等方面，（1）发行人存在对部分CP的劳务费采购用现金支付的情形，对应业务未签订合同也无对应发票；发行人未与部分编辑人员签订劳动合同，报告期内存在现金支付行业版编辑人员工资的情形；宣传费收入存在直接收取客户现金及客户款项集中通过个人卡转款至发行人账户的行为；存在付款时登记的收款方与实际收款人不一致，对广告公司支付通过银行转账支付给个人的情形。（2）2013年、2014年发行人销售费用-市场推广费分别为902万元、995万元，外呼费和群发费的占比较大，大部分市场推广费未签订合同，且部分以现金方式支付，2013年、2014年超过5万元的现金支出金额为630.60万元和451.50万元。请保荐代表人对与发行人上述事项相关的内控制度及执行的有效性说明核查过程及核查意见。
根据申请文件，2014年1月发行人与蓉塬置业签署《商品房买卖合同》等文件，购买其与四川省新闻中心联合开发的新雨香沁项目约6,715.33平方米的房屋。双方于2015年11月签署了《商品房买卖合同补充协议二》。蓉塬置业现为发行人控股股东新传媒公司100%股权控制的企业。发行人董事、副总经理、董事会秘书花晓寅2015年1月至2016年2月任蓉塬置业董事长，同期发行人董事、副总经理王刚、李铭海任蓉塬置业董事。上述物业类别显示为住宅。请发行人代表说明：（1）发行人向关联方采购上述房屋的必要性、关联交易公允性及决策程序的合规性；（2）发行人2014年支付关联方购房款7,188.18万元，一直在“其他非流动资产”中反映而没有结转固定资产的原因。
根据申请文件，（1）2013年3月至2014年1月，发行人部分高管存在既在机关领取工资又在发行人处领取补贴的情况。请保荐代表人对发行人人员及薪酬独立性发表核查意见。（2）请保荐代表人就川网有限承接四川新闻网站全部资产、负债、业务和人员是否构成关联交易及交易的公允性发表核查意见。（3）发行人的业务构成中，关联交易占比较大，该等关联交易无直接可比的市场价格。请保荐代表人说明对发行人关联交易公允性的核查方法和核查过程。（4）请保荐代表人说明对部分客户向发行人非市场化购买情况的核查方法和核查过程。（5）请保荐代表人就关联方树人传媒业务与发行人业务不构成同业竞争的披露是否准确发表核查意见。
上周通过审核的11家公司，整体盈利能力十分不错，除去银河证券这个“超级大盘股”，另外10家公司2015年平均营业收入和净利润达到13.86 亿元和1.18亿元。更让人惊喜的是，11家过会公司报告期内均无业绩连续下滑情形。
另外一个值得关注的细节：湖南华凯文化创意股份有限公司，整个报告期内，扣非后净利润分别为2,773.60万元、3,231.32万元、2,778.16万元，2016年中报扣非后净利润更是仅为595.33万元。最近一个会计年度扣非净利润低于3000万，也不影响过会。
本周破天荒审议16个项目上会，谁会是下一个倒霉鬼？
证监会官方网站已经公示了本周的IPO审核公告，周三（12月14日）和周五（12月16日）两天，一共将安排16家公司上会，单周审核数量再创新高。本周的16家上会公司，盈利能力参差不齐，既有重庆建工集团这样的大盘股，也有净利润不足2000万的小公司。三胖哥提醒各位值得关注的佛山金银河智能装备、常青机械和德创环保三家公司。金银河整个申报期内扣非净利润均在3000万元以下，而常青机械和德创环保均是在报告期内业绩大幅下滑，其中德创环保和金银河的保荐机构均为民生证券（上周被否项目金马科技同为）。
另一个和新三板密切相关的值得关注信息：拓斯达（831535.OC）于去年7月报会后，已完成了反馈意见回复，今天已在证监会官网披露了更新版招股书，估计很快即可上会审核。
如无意外，拓斯达将非常有可能成为继江苏中旗后又一个成功“转板”的新三板公司！
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