作者 | 秦晓彤
编辑 | 袁畅
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两年零十一个月之前，首批战略配售基金发行。当时，市场烈火烹油、朋友圈刷屏、投资者追捧，合计“吸金”破千亿。
近3年后的今天，首批战略配售基金即将交付首份“答卷”。在经历了诸多波折和考验之后，这批基金将打开申赎、并按约定转为股票投资比例各异的上市型基金（LOF）产品。
一个月后，场内的上千亿资金将做出选择。
01
六只战配基金将到期
首批战略配售基金由六家当时的
顶尖基金公司
发行：分别包括
汇添富、嘉实基金、招商基金、易方达、南方基金和华夏基金。
以募集规模看，招商基金和易方达基金的募集规模最高，都达到了240亿以上。其余的四家募集规模也超过了100亿，彼时六只战配基金募集总规模约1050亿。
而经过了近3年的管理，截至2021年1季报，数据显示，战略配售基金合计募集规模较发行时增长了近187亿。
如果未来一个月不发生大的变故，
到期后将有1200亿以上的资金转为LOF产品
，并可“自由选择”是走还是留？
02
六只战配基金全部正收益
如今，还有不到30个交易日，战略配售基金就要成立满3年了。收益几何呢？
Wind数据显示，截至5月26日，战略配售基金最新净值基本在1.1-1.3区间，基本还是给投资者挣钱了。
这其中，汇添富3年战略配售基金和嘉实3年战略配售基金的收益最高都超过1.23元。而华夏3年战略配售的净值最低，不到1.12。
03
年化收益率最低约4%
不过总体上看，由于运作战略较为保守，六只战配基金的收益率并不突出。
Wind统计显示，六只战略配售基金最折合的年化收益率
约在3.9%-8.4%之间。
在战略配售基金成立前，曾有研报分析称，根据测算，战略配售基金预期年化收益在7.5%-18.76%之间，大概率超过10%。
但因为种种原因，最终实际的运作效果距离这个预测较为遥远。
在成立后一段时间，有研报推测，有理想情况下，基金年化收益可能在7.5%左右，不同情况下年化收益可能在4%~9%波动，是固定收益基金良好的替代品种。目前看，证实了后者这种说法。
04
主要收益来源固收端
早在基金成立后不久，2018年8月就有研报提到，其主要收益来源还是固收端的债券投资。
当时给出的理由是，由于战略配售标的有限，仓位短期内难以提升，且战略配售和IPO只能起到收益增强作用。
这个判断后续看，可谓基本精准。
从华夏3年战略配售基金的表现来看，近3年的时间里，该基金罕有股票投资超过20%的时间。直到2021年1季报，该基金的股票投资占比刚超过20%。
而且从1季报持仓看，主要仍是此前参与战略配售的公司。
相对而言，该基金的债券投资占比长期在8成左右，2019年3季报及之前，甚至在9成左右。
再看相对收益率较高的汇添富3年战略配售，股票资产占比也相对较高。从2020年1季报开始，该基金季报股票仓位数据稳定在20%以上。2021年1季报，股票投资占比超过33.8%。
不过整体看，仍然是债券投资占据绝对主导的位置。
包括在5月25日大涨的情况下，部分战略配售基金涨幅较小，而汇添富3年战略配售涨幅仍然超过1.2%，或许在接近打开之际，仓位仍然相对其他战略配售基金不低。
