【民生计算机】再次强调国产AI算力预期差下的大机遇

大国科技博弈趋势延续，AI底层算力国产化势在必行。 根据中国青年报，关于特朗普政府寻求加大对华芯片产业限制一事，中国外交部发言人林剑在例行记者会上应询表示，中方已多次就美国恶意封锁打压中国的半导体产业表明严正的立场。美方将经贸科技问题政治化、泛安全化、工具化，不断加码对华芯片的出口管制，美国打压中国的半导体产业，这种行径阻碍了全球半导体产业的发展，最终将反噬自身，损人害己。

国内大模型、AI应用持续进化，使用量的不断增加将推升AI算力需求增加。 根据AI产品榜数据，2025年2月国内共有6个AI 应用APP达到千万级别月活，其中，豆包第一名 8198 万 MAU、DeepSeek 第二名 6181 万 MAU、Kimi 第三名 2622 万 MAU。DeepSeek MAU同比增速超80%，腾讯元宝MAU同比增速超200%，纳米AI搜索MAU同比增速超400%。

不考虑各类算力冗余。DeepSeek测算每人每天聊1.4句话的背景下，2400w月活仅需要1814张卡，引发了市场对于算力是否仍然紧缺的讨论。通过对论文《DeepSeek-V3 / R1 推理系统概览》的深度解读，我们认为该论文可以更详细的描绘出未来算力的巨大需求：

1）目前DeepSeek的DAU预计超过2400万（2025年2月数据），暂时为计算便捷假设为2400万。未来若全民AI，则活跃用户数有很大提升空间；

2）每个DAU的对话数（次/天）：目前测算的是每人每天聊1.4次，若增加到10句、100句，则算力会成倍扩增；

3）当前DeepSeek的推理延迟（decode任务）对输出吞吐约 14.8k tokens/s，仍然有较大提升空间；

4）该测算仅面向DeepSeek一个应用，未来人们一定是面向众多AI应用，算力需求会叠加进而达到较高水平。

因此，我们对长期情况进行假设和测算：考虑到长期内，AI成为各个行业的生产工具和底层能力，在生活、工作的多个方面都将频繁调用AI能力，使用频次等数据大幅提升，在此情况下来测算对应的GPU的需求。应注意的是，目前AI的使用仍以文本对话为主，未来向多模态发展，算力需求也有望大幅提升。

第一，DeepSeek真实的训练、推理成本不应低估。 据DeepSeek V3论文，556万美元的成本仅包括DeepSeek-V3的正式训练，不包括与架构、算法、数据相关的前期研究、消融实验的成本。而基于充足前期准备进行正式训练的成本往往都比较低。以同样在2025年1月发布的加州大学伯克利Sky-T1-32B-Preview为例，其正式训练成本仅为450美元，但在数学能力等方面跑分超过OpenAI o1-Preview。

第二，DeepSeek针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能。 在 DeepSeek-V3 的技术博文中，DeepSeek表示其使用了英伟达的PTX（Parallel Thread Execution）语言，可以更精细地控制GPU之间传输数据、权重和梯度等，进而实现了算力使用效率的提升。对于国产算力，国内头部大模型（以DeepSeek为代表）也有望有较强的能力来进行生态的适配和优化，进而推动国产算力生态持续完善。

目前已有华为昇腾、沐曦、天数智芯、摩尔线程、海光信息、壁仞科技、太初元碁、云天励飞、燧原科技、昆仑芯、龙芯中科等10多家国产AI芯片陆续宣布适配DeepSeek大模型。

第三，开源叠加成本优化促进AI推理进一步普及，端侧、边缘侧AI推理有望加速发展。 DeepSeek的技术能力在全球范围内处于领先地位，作为AI底座有望进一步加速AI应用、AI Agent等的落地。同时，由于其开源的属性，将进一步实现对国内AI生态的赋能。DeepSeek蒸馏了多个小模型开源给社区，其中 32B 和 70B 模型在多项能力上实现了对标OpenAI o1-mini的效果。技术实力强且开源的大模型将更快赋能国内端侧、边缘侧AI推理的发展。

成本的优化也是促进AI推理普及的重要动力。 在《DeepSeek-V3 / R1 推理系统概览》中，DeepSeek R1 的定价：$0.14 / 百万输入 tokens (缓存命中)，$0.55 / 百万输入 tokens (缓存未命中)，$2.19 / 百万输出 tokens。同时，夜间使用还会有相应折扣。

总结：降低AI行业进入门槛与成本，长期看将推动总需求上升而非下降。 当模型的成本越低，开源模型发展越好，模型的部署、使用的频率就会越高，使用量就会越大。经济学上著名的“杰文斯悖论”提出：当技术进步提高了资源使用的效率，不仅没有减少这种资源的消耗，反而因为使用成本降低，刺激了更大的需求，最终导致资源使用总量上升。因此从更长的周期来看，DeepSeek的发展恰恰会加速AI的普及和创新，带来算力需求、特别是推理算力需求更大量级提升。

科技巨头加码大模型竞争，国民级应用模型使用持续放大算力需求。1）阿里： 2024Q3阿里的资本支出为 318 亿元，同比增长约 260%，环比增长 80%，主要由于云基础设施支出增加。业务布局层面，要在 AI 和云计算的基础设施建设、AI 基础模型平台以及 AI 原生应用、现有业务的 AI 转型升级这三大领域加大投资力度。 2）腾讯： 2月22日消息，腾讯元宝超越豆包，升至中国区苹果免费APP下载排行榜第二。2月21日腾讯AI助手“腾讯元宝”上新，腾讯元宝的DeepSeek能够理解图片信息，在关闭联网搜索后，用户发送任意图片，元宝都能结合图片内容给出自己的分析和理解。在腾讯元宝，用户可以使用DeepSeek-R1满血版、推理模型混元T1进行深度思考，也可通过DeepSeek-V3、腾讯混元Turbo快速输出答案。

除腾讯元宝外，腾讯文档、企业微信也纷纷发力。 1）腾讯文档于2月17日宣布，AI 文档助手正式接入 DeepSeek - R1 满血版模型。接入后，用户在 AI 文档助手中通过简单的模型选择操作，即可轻松使用该模型的强大功能。接入满血版 DeepSeek - R1 模型后，腾讯文档的搜索能力得到极大增强，支持实时联网搜索，涵盖微信公众号、腾讯文库等全网权威信息源，为用户提供更全面、准确的信息支持。2）2月21日，企业微信上线新版本，在 AI 功能方面实现了重大突破，正式发布 “智能机器人”“智能表格 - 客户跟进总结” 等功能，并灰度接入满血版 DeepSeek - R1 大模型。企业微信已全量上线 “智能机器人” 能力，企业在使用时，无需进行复杂的开发流程，仅需简单配置机器人名称、角色，基于 DeepSeek、混元等大模型，即可一键创建专属的企业 “智能机器人”。

Monica.im 研发的全球首款AI Agent产品Manus，不同于传统的ChatBot，Manus是一个真正自主的 AI 代理，能够解决各类复杂多变的任务。 与传统 AI 助手不同，Manus 不仅能提供建议或答案，还能直接交付完整的任务成果。在接收到用户发送的复杂任务指令时，能够将任务分解为多个子任务，无需用户进行额外的提示或干预，自动规划出合理的执行步骤，能在虚拟环境中调用各类工具，来完成编写和执行代码、浏览网页、操作应用等复杂任务。根据公司在官网中公布的GAIA基准测试（评估通用人工智能助手能力的一个国际化基准测试）表现来看，在基础任务的测试中，Manus已经接近人类水平（Manus基任务准确率达86.5%、中级任务为70.1%、高级任务为57.7%，而人类在 GAIA测试中的平均准确率为92%）。

推理算力需求或是最受益方向。 随着Manus推出，AI Agent产品落地迎来更加具象化的产品，而从输出文字内容到直接交付任务结果，对于任务、应用的调用和资源的运用的复杂度都较传统AI应用有明显提升，进而对于算力的需求或迎来显著的提升。我们曾在报告《重视DeepSeek预期差下国产AI算力机会》指出，国内AI应用百花齐放带来的推理算力需求提升，对于国产AI算力是重要利好，AI Agent的快速发展有望带来推理算力需求的持续提升。

深圳：到2026年人工智能终端产业规模达8000亿元以上

3月3日消息，《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025—2026年)》印发。其中提到，到2026年，人工智能终端产业核心竞争力进一步增强，产品“含深度”进一步提升，产业生态持续丰富，全市人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家现象级人工智能终端企业，人工智能终端产品产量突破1.5亿台，在智能制造、智慧金融、智慧城市、智慧养老、智慧政务等领域打造60个以上人工智能终端典型应用场景。

深圳：建设多个10E级智能算力集群推动现有智能算力中心倍增扩容

3月3日消息，深圳市工业和信息化局印发《深圳市加快打造人工智能先锋城市行动计划(2025—2026年)》，其中提到，大幅提升智能算力规模。聚焦企业智能算力需求，建设一批智能算力项目，打造超智协同、异构融合、训推一体、普惠泛在的可持续训力供给体系。加快建成国家级重大战略项目，推动鹏城云脑Ⅲ、国家超级计算深圳中心二期尽快点亮，打造国家智能算力的核心关键节点。建设多个10E级智能算力集群，推动现有智能算力中心倍增扩容，建设一批国产智能算力中心，打造南山、宝安、龙岗、龙华、前海、河套以及光明科学城等算力高地。实施“算力飞地”战略，构建1ms时延的城市算力网、3ms时延的韶关算力网以及10ms时延的贵安算力网，构建多点互联、高速无损的算力网络。到2026年，实时可用智能算力超过80E FLOPS。

国办：加快数字金融创新，支持巩固拓展数字经济优势

3月5日消息，国务院办公厅发布关于做好金融“五篇大文章”的指导意见，其中提到，推动数字金融高质量发展。加快推进金融机构数字化转型，增强数字化经营服务能力。加快数字金融创新，支持巩固拓展数字经济优势。构建应用便利、安全高效的数字支付服务体系。稳妥推进数字人民币研发和应用。依法合规推进金融数据共享和流通，加大公共信用信息对金融领域的开放共享力度。健全数字金融治理体系，依法将数字金融创新业务纳入监管，提高数字化监管能力和金融消费者保护能力。规范电子签名技术在金融领域的应用。

工信部等四部门：推动工业母机企业享受研发费用加计扣除优惠政策

3月7日消息，工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、税务总局联合发布《关于2024年度享受研发费用加计扣除政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知》。通知旨在落实财政部等四部门2023年第44号公告，推动工业母机企业享受研发费用加计扣除优惠政策。通知明确，享受该政策的企业需满足以下条件：一是生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统等产品；二是2024年度研发人员占比不低于15%；三是研发费用占销售收入总额比例不低于5%；四是先进工业母机产品销售收入占比不低于60%，且收入总额不低于3000万元。

海康威视： 3月4日消息，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分已在境内发行的人民币普通股（A股）股票。回购资金总额不超过人民币25亿元（含），不低于人民币20亿元（含），回购价格不超过人民币40元/股（含），回购所需资金来源于公司自有资金及股票回购专项贷款，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过十二个月。

四维图新： 3月4日消息，北京四维图新科技股份有限公司下属公司合肥杰发科技有限公司、北京世纪高通科技有限公司获得中国国家知识产权局颁发的发明专利证书：电子设备的屏幕初始化方法及其相关装置及单体化模型的确定方法及通信装置等四项专利。

赢时胜： 3月4日消息，公司近日完成了相关工商变更登记、《公司章程》备案等手续，并取得了由深圳市市场监督管理局下发的《登记通知书》。

软通动力： 3月4日消息，公司股东CEL Bravo自2024年12月5日至2025年3月2日期间，减持公司股票952.94万股，减持数量达到公司股份总数的1.0%。

索辰股份： 3月5日消息，公司股东杭州伯乐、宁波赛智通过集中竞价交易方式减持公司股份707,563股，通过大宗交易的方式减持公司股份300,000股，合计减持公司股份1,007,563股，合计减持比例占公司总股本的比例为1.1307%。

御银股份： 3月6日消息，公司股东杨文江先生计划在上述公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持其持有的公司股份合计不超过761.18万股，占公司股份总数的比例不超过1%。

中科江南： 3月7日消息，公司股东众志软科通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份4,740,000股，占公司总股本的1.35%，权益变动触及1%的整数倍。本次减持股份计划已实施完毕；股东科鼎好友通过集中竞价方式累计减持公司股份1,864,920股，占公司总股本的0.53%，本次减持股份计划已实施完毕。

本周（3.3-3.7）沪深300指数上涨1.39%，中小板指数上涨2.03%，创业板指数上涨1.61%，计算机（中信）板块上涨6.46%。板块个股涨幅前五名分别为：云鼎科技、致远互联、新开普、恒锋信息、任子行；跌幅前五名分别为：天玑科技、汇金科技、恒为科技、优刻得-W、苏州科达。

1）政策落地不及预期： 目前国产软硬件在产品性能和生态上都尚且不及国外巨头，但受益于国产化政策推动市场份额连年提升，若后续国产化支持政策落地进度不及预期，可能会导致国产软硬件推进进度变慢，影响公司业绩增长前景。

2）AI算力技术路线变化存在不确定性： 目前AI算力市场处于快速发展阶段，各种针对于硬件优化和软件生态的技术迭代频次较高，因此技术路线变化有可能对部分厂商的竞争力、市场地位产生影响。

3）行业竞争加剧： 目前国产软硬件尚未呈现出清晰的格局，芯片、数据库、操作系统等行业仍处于高度竞争状态，若后续行业竞争加剧，可能会影响公司的毛利率水平，进而影响相关公司的盈利能力。