通信行业周报（8.7-8.13） 电信OTN集采：100G传输网建设加速

投资要点

【板块走势】

上周（ 08.07-08.13 ）通信板块上涨 0.11% ，跑赢沪深 300 指数 1.73 个百分点，跑赢中小板指数 0.42 个百分点，跑输创业板指数 1.20 个百分点。其中通信设备制造下跌 0.19% ，增值服务上涨 1.41% ，电信运营上涨 0.14% ， 同期沪深 300 指数下跌 1.62% ，中小板指数下跌 0.31% ，创业板指数上涨 1.31% 。

【行业观点】

需求端与供给端双重推动运营商 100G OTN 下沉，预计传输投资下半年有望加快

需求端： 2015 年以来，家庭宽带接入建设突飞猛进、 4G 移动流量年年翻番增长，城域传输网络带宽压力日趋凸显， 100G OTN 系统下沉可以实现更高效以及大容量传输能力。供给端：由于长距离高速率 100G 光模块价格畸高压制了运营商投资意愿；伴随海外 25GEML （电信级 100G 光模块所用光芯片）高速光芯片产能放量，预计到 2017 年三四季度电信级长距离 100G 光模块价格有望下滑 25% 以上，制约 100G OTN 下沉的成本因素减弱，运营商前期受到压制的需求有望快速释放出来。在需求端与供给端双重推动下， 100G OTN 下沉速度加快，预计 2017 年下半年运营商在传输网领域的投资有望加速。

市场格局稳定，相关 OTN 供应商将持续受益

中国电信自 2016 年开始 100G DWDM 及 OTN 集采项目均采用了单一来源供货商，供应商包括华为、中兴、烽火和上海贝尔，市场份额可参考供应商各自存量市场。考虑到网络新建与扩容过程中系统兼容性，供应商获得集采份额将与之前保持相似水平。市场竞争格局趋于稳定，相关供应商将持续受益 100G OTN 加速下沉的需求红利。

传输网投资与 100G OTN 下沉加速，建议积极关注 100G OTN 设备商以及核心光模块供应商，烽火通信、中兴通讯、光迅科技、中际装备等。

【推荐组合】

海格通信、烽火通信、光迅科技、中兴通讯、海能达、中际装备、亨通光电、中天科技、迅游科技

【风险提示】

运营商资本开支下滑，新技术商业化进程不及预期，行业竞争加剧，转型失败

一、行业观点

1.1 、电信OTN集采：100G传输网建设加速

中国电信 2017 年 8 月 9 日发布公告， 2017 年 100G DWDM/OTN 设备集中采购项目（第一批）扩容部分的项目资金已落实，已具备采购条件，拟采取单一来源方式采购（即与现有设备保持同一厂家），本次项目采购的是 2017 年中国电信各省分公司所需的 100G DWDM 及 OTN 设备（第一批）的扩容部分；采购数量约为 6100 个 100Gb/s 线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元，实际以招标量为准。

集采数量同比增长 54% ，运营商加速城域传输网向 100GOTN 方向演进

中国电信 2017 年第一批集采数量为 6100 个 100Gb/s 线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元，相较于 2016 年第一批 3950 个集采数量增长了 54.4% ，三大运营商在 2013 年 -2015 年进行了大规模 100G OTN 设备集采，完成了 100G OTN 骨干网络的建设；此后相关设备集采规模有所缩减，但是运营商也在不断推进 100G OTN 传输网从骨干网向城域网下沉。这次集采数量同比快速增加显示出中国电信有意加快城域传输网向 100G OTN 方向演进，预计移动、联通也会跟进开展相关集采。

需求端与供给端双重推动运营商 100G OTN 下沉，预计传输投资下半年有望加快

需求端： 2015 年以来，家庭宽带接入建设突飞猛进、 4G 移动流量年年翻番增长，城域传输网络带宽压力日趋凸显， 100G OTN 系统下沉可以实现更高效以及大容量传输能力。供给端：由于长距离高速率 100G 光模块价格畸高压制了运营商投资意愿；伴随海外 25GEML （电信级 100G 光模块所用光芯片）高速光芯片产能放量，预计到 2017 年三四季度电信级长距离 100G 光模块价格有望下滑 25% 以上，制约 100G OTN 下沉的成本因素减弱，运营商前期受到压制的需求有望快速释放出来。在需求端与供给端双重推动下， 100G OTN 下沉速度加快，预计 2017 年下半年运营商在传输网领域的投资有望加速。

市场格局稳定，相关 OTN 供应商将持续受益

中国电信自 2016 年开始 100G DWDM 及 OTN 集采项目均采用了单一来源供货商，供应商包括华为、中兴、烽火和上海贝尔，市场份额可参考供应商各自存量市场。考虑到网络新建与扩容过程中系统兼容性，供应商获得集采份额将与之前保持相似水平。市场竞争格局趋于稳定，相关供应商将持续受益 100G OTN 加速下沉的需求红利。

传输网投资与 100G OTN 下沉加速，建议积极关注 100GOTN 设备商以及核心光模块供应商

主设备商将持续受益行业需求释放，重点推荐：

1 、烽火通信（ 600498 ）：公司作为三大运营商 100G OTN 设备主要供应商之一（估计存量市场份额 15-20% ）， 17-18 年净利润分别为 10.5 亿元、 13 亿元，对应当前股价 PE 为 25 倍、 20 倍；

2 、中兴通讯（ 000063 ）：公司在光网络设备领域产品与技术储备深厚，公司管理层调整完成，公司治理边际改善，未来经营状况将持续向好。

其次建议投资者积极关注核心光模块供应商：

1 、光迅科技（ 002281 ）：下半年海外 25G EML 产能瓶颈解决，公司电信级 100G 光模块有望放量增长；

2 、中际装备（ 300308 ）：公司是数据中心 100G 光模块龙头，未来有望在电信级 100G 光模块领域实现新的突破。

1.2、重点覆盖公司追踪

二、行业动态

行业监管

工信部发放第六批 CDN 牌照 获牌企业增至 16 家

8 月 7 日工业和信息化部发放第六批 CDN 牌照，此次获得牌照的企业有 4 家，分别是：北京知道创宇信息技术有限公司、深圳市网心科技有限公司、贵州白山云科技有限公司、北京三快云计算有限公司。至此，获得 CDN 牌照的企业已达 16 家，分别是网宿科技、阿里云、蓝汛通信、帝联科技、腾讯云、同兴万点、福建光通互联、北京供销科技、上海云熵网络、金山云、高升控股、中联利信、知道创宇、网心科技、白山云、以及三快云。

国家新型工业化产业示范基地（数据中心）政策出台

2017 年 8 月 8 日，工业和信息化部办公厅印发《关于组织申报 2017 年度国家新型工业化产业示范基地的通知》，首次将数据中心、云计算、大数据、工业互联网等新兴产业纳入国家新型工业化产业示范基地创建的范畴，并提出本年度优先支持新兴产业示范基地的创建。国家新型工业化产业示范基地（数据中心）是指按照《关于数据中心建设布局的指导意见》提出的布局导向和原则规划建设，在节能环保、安全可靠、服务能力、应用水平等方面具有示范作用、走在全国前列的大型、超大型数据中心集聚区，以及达到较高标准的中小型数据中心，将促进数据中心产业健康快速发展。

设备商

中兴通讯首发 NB-IoT 全频段智能停车终端

近日，中兴通讯正式向业界首发全频段智能停车商用终端系列产品，引领基于 NB-IoT 技术的智能停车系统规模商用。本次发布产品包括部署在户外停车场的地埋式地磁终端及室内停车场的地表式地磁终端等，这些终端具有速率快、数据传输延时小、实时性高等特点，可以满足城市道路、工业园区、商场室内和物业小区等多个场景的智能停车需求。采用业界最新的多模多频芯片，不仅能够支持 B1/B3/B5/B8 等全频段，满足国内外运营商不同频段的网络需求，而且支持深度覆盖技术，通过提升功率谱密度使信号能够覆盖地下停车场三层以上，大幅拓宽了智能停车地磁终端的部署范围，还集成定位功能，可支持 GPS 、格纳洛斯、北斗以及伽利略全球导航卫星定位服务。由于采用 PSM/eDRX 等低功耗设计，智能停车终端的工作寿命设计长达 5-8 年。

中兴通讯全力支持中国电信建设智慧雄安

8 月 9 日，中国电信雄安国家骨干网暨 5G 创新示范网启动大会在雄县隆重举行。在启动会上，中国电信正式宣布 5G 创新示范网启动建设，并发布了《中国电信 5G 创新示范网白皮书》。中兴与中国电信联合展示了基于 5G 网络超高带宽、超大连接、超低时延等特性的智慧城市进展和未来业务蓝图。中兴与中国电信联手打造的网络建设、行业应用及政务应用方案不单服务于新区智慧城市的建设，更能够引领全国甚至全球的产业发展趋势，践行创新发展示范区的历史使命。

运营商

中国移动完成无人机基站震区首飞：可为 5400 个手机用户提供服务

8 月 11 日，中国移动创新研发的“系留式无人机应急高空基站”已在今天上午，送达九寨沟地震灾区，并在荷叶寨紧急升空，迅速打通了方圆 30 多平方公里受灾区域的移动通信信号。这是无人机高空基站在地震环境下的首次应用。无人机高空基站提供 4G 信号，可在 5 分钟内快速升空至 100 米，同时为 5400 个手机用户提供 24 小时不间断服务。该无人机设备是中国移动研发的系留式无人机应急通信高空基站，具有响应迅速、操作便捷、覆盖灵活、不间断保障、扩展性强等五大特点，能在应急通信车不能到达区域迅速抢通网络，是地震、洪水、泥石流等受灾面积大、道路损毁严重的灾害场景下，最为有力的通信保障利器之一。

中国移动公布中报，本年度资本开支 1760 亿元

8 月 10 日，中国移动公布了 2017 年中期业绩，实现营运收入 3889 亿元，增长 5% ；其中，通信服务收入 3480 亿元，增长 6.9% ； EBITDA 为 1407 亿元，增长 4.7% ；股东应占利润为 627 亿元，增长 3.5% 。中国移动董事长尚冰表示，目前 5G 的产业与商业模式尚未成熟，明年下半年 5G 国际标准才会正式公布，因此中国移动不会盲目的进行 5G 投资。此外，中国移动总裁李跃表示，中国移动今年全年资本开支预算仍维持在 1760 亿元，并不包括 5G 投资。在今年上半年，中国移动已经支出了 853 亿元。

中国电信 2017 年 100G DWDM/OTN 设备集采

8 月 8 日，中国电信的官方消息显示， 2017 年 100G DWDM/OTN 设备集中采购项目（第一批）扩容部分的项目资金已落实，已具备采购条件，拟采取单一来源方式采购，本次项目采购的是 2017 年中国电信各省分公司所需的 100G DWDM 及 OTN 设备（第一批）的扩容部分。拟采用单一来源供应商，从华为技术有限公司、中兴通讯股份有限公司、烽火通信科技股份有限公司、上海诺基亚贝尔股份有限公司四家公司采购。该采购项目于今年三月份获得审批，采购数量约为 6100 个 100Gb/s 线路侧端口及相应的客户侧端口与公共单元，实际以招标量为准。

中国联通混改博弈，再次发布澄清公告

8 月 8 日中国联通（ 600050.SH ）再度发布澄清公告，称中国联通与阿里巴巴、腾讯建立合作运营中心，是为了加快公司电子商务向“互联网 + ”集约化运营转型，该运营中心的设立与混合所有制改革事项无关。此外，中国联通再度强调，与潜在投资者的谈判工作尚在进行中。花旗近日发布报告预计联通 A 股或会向私人资本企业共出售 16% 至 18% 股权，其中腾讯及阿里巴巴或有望成为此次混改引资计划中的最大投资者。这是近 9 个月来中国联通第四次发布“澄清公告”。

光通信

上半年新发展宽带接入用户 3752 万户，同比增长 35.2%

据工信部统计， 2017 年 1-6 月，我国互联网企业共发展宽带接入用户 3752 万户，同比增长 35.2% 。在宽带中国战略和宽带接入市场开放试点等政策的推进下，民营资本持续进入宽带接入市场扩大投资，用户数量稳步增长。日前工信部也公布了三家基础电信企业发展固定互联网宽带接入用户的情况。截至 6 月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 3.22 亿户，其中 1-6 月净增 2475 万户。 20Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数达 2.77 亿户，占比为 86% ； 50Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户总数为 1.75 亿户，占比达 54.2% ，较上月提高 2.2 个百分点。光纤宽带加快普及，光纤接入 (FTTH/O) 用户总数达到 2.61 亿户，比上年末净增 3289 万户，占固定互联网宽带接入用户总数的 80.9% 。

LC ： 2019 年智能手机应用 VCSEL 将达 2.4 亿只

苹果 Iphone 8 即将采用 VCSEL 引起广泛关注。近日 LightCounting （ LC ）发布了研究报告表示， 2016 年，应用于光收发器（包括高速 40GbE 和 100GbE 模块）的 VCSEL 的销量超过 3000 万只。未来五年，尽管与边缘发射激光器和硅光器件的竞争日益激烈， VCSEL 在光模块中的应用预计还将增长。 VCSEL 的低成本和低功耗将难以被逾越。制造商们将持续提升 VCSEL 在高速应用中的性能，并扩展由这些器件支持的多模光纤连接的传输距离。根据 LC 估测， 2017 年应用于智能手机的 VCSEL 将达 6000 万只，超越光通信和其他应用；到 2019 年，应用于智能手机的 VCSEL 将达 2.4 亿只，几乎是光通信应用需求量的五倍。目前的 VCSEL 供应商中， Loup Ventures 公司的一些新的分析表示 Finisar 将会为 iPhone 8 提供 VCSEL 激光器；有报道提及 Lumentum 和 II-VI 也将会为 iPhone8 提供部分的激光器。

物联网

NB-IoT 大幕开启：三大运营商获得物联网号段

8 月 7 日，工信部批准同意了部分单位提出的电信网码号资源有关申请，对 2017 年第 10 批《中华人民共和国电信网码号资源使用证书》颁发结果进行公示，其中就包括了物联网号段分配。根据公示结果，中国移动获得了 148 （ 0-9 ）号段（物联网业务专用号段）、 1440 （ 0-9 ）号段（物联网网号）；中国电信获得了 1410 （ 0-9 ）号段（物联网网号）；中国联通获得了 146 （ 0-9 ）号段（物联网业务专用号段）。随着工信部分配物联网网号，运营商具备了大规模展开物联网业务的基础条件，意味着 NB-IoT 商用大幕正式开启。预计今年第四季度到明年上半年，将是物联网应用开始爆发的关键时刻。

5G

SK 电讯开发新型无线电信号中继器 扩展 5G 覆盖范围

由于 5G 服务使用的频率预计将高于当前的蜂窝网络，各运营商正在开发扩展能用于 5G 的高频带信号范围的方法。 SK 电讯表示，已经开发了一款无线电信号中继器，以解决由超高 / 高于 6GHz 频段的无线电信号的传播特性引起的 5G 覆盖限制的问题。 SK 电讯是倡导使用 28GHz 毫米波进行下一代 5G 业务的早期倡导者之一，由于 28GHz 运行频率如此高，很容易在穿透树叶、墙壁等物体时产生很多质量问题。 SK 电讯表示，已经在韩国首尔江南站附近部署的 5G 测试网络上对该中继器进行了相关测试。 SK 电信预计将在 2019 年下半年推出商用 5G 网络。

云计算 & 数据中心

腾讯阿里宣布在海外大举投资云计算基础设施

据英国《金融时报》 8 月 8 日报道，腾讯、阿里巴巴都在 2017 年上半年宣布在海外大举投资云计算基础设施。根据外国直接投资市场研究公司的数据，在 1 月至 6 月期间，中国企业在数据处理、托管和相关服务上宣布了总价值达 12 亿美元的 13 个对外投资项目。由于亚马逊、谷歌和微软扩大它们在数据中心和云服务方面的全球网络，美国则以宣布超过 69 亿美元投资总额的 46 个项目而遥遥领先。腾讯 4 月在硅谷开设一家数据中心，这是计划在 2017 年启动的 5 家数据中心的第一家。这些数据中心的作用是为期待走向海外的中国企业以及扩大在华和世界其他地方业务的跨国公司服务。 7 月腾讯在法兰克福开设了第二家数据中心。其他几个数据中心计划开在孟买、首尔和莫斯科。阿里巴巴宣布今年在亚洲新开四家数据中心：两家在孟买、一家在雅加达、另外一家在马来西亚的某地。由此，阿里总共有 17 家数据中心。阿里还把在香港的现有数据中心容量提高 1 倍。

海外

新加坡 M1 推出东南亚首张全国性 NB-IoT 商用网络

8 月 8 日新加坡 M1 宣布，已推出东南亚地区首张全国性 NB-IoT 商用网络。 M1 及其合作伙伴正在利用这张网络使多个领域的物联网解决方案可用，包括智能能源管理、环境监控、资产跟踪和车队管理等。如今，该运营商正在拓展垂直行业合作伙伴及业务，以展示物联网技术的可能性，包括智能抄表、智能 NB-IoT GPS 跟踪器、智能 GPS 锁、智能垃圾管理等。与此同时，其竞争对手新加坡电信（ Singtel ）宣布计划在 9 月底之前推出支持 CAT-1 和