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本文来自华尔街见闻（微信ID：wallstreetcn），作者刘怡心。更多精彩资讯请登录wallstreetcn.com，或下载华尔街见闻APP。
今年以来多次唱空美股、却屡屡落空的美银美林首席投资策略师又出场了。
这一次，Michael Hartnett把美股崩盘的时间再度延后，从年初预测的“下半年”，推到了今年11月之后。
在近期发布的研报中，Hartnett指出，在大崩盘之前，标普500指数将涨至2670点，但崩盘之后将回落至泡沫时期前的水平。
“感恩节到情人节期间将是最危险的时刻，也就是未来1-4个月这一关键时点，”他补充称，下一次大跌可能发生在一个月之后。
大崩盘非比寻常，自然有迹可循。以下是美银美林眼中，美股大崩盘的十大“预兆”。
美银美林牛熊指数高于“卖出信号”
当美银美林牛熊指数（BofAML Bull & Bear Indicator）高于8，即称为“卖出信号”。2001年以来，该指数有11次高于8，随后股市均有下跌。当前该指数报7.4。
调查的现金水平降至4.2%
Hartnett认为，若在未来2-3个月中，美银美林全球基金经理调查(Bank of America Merrill Lynch Global Fund Manager Survey)的现金水平从4.7%跌至4.2%，那将是明显的卖出信号。
值得注意的是，美银美林十月份股票净超配比例达到45%，从历史数据来看，这通常意味着未来三个月中，股票的表现将不及债券和现金。
GWIM一项指标高于63%
若全球财富与投资管理（GWIM）私人客户股票配置比例高于63%，再创历史新高，将是一大卖出信号。当前这一比例已经达到60.6%。
小心科技股！
美银美林指出，若美国科技股市值和领先地位受到收入增速下滑的挑战，应当卖出。美国科技股市值达到5.4万亿美元，高于MSCI 欧元区和MSCI 新兴市场的市值。
如果GWIM私人客户的FAANG敞口超过12.9%，也就是科技股在标普500指数的比重，同样应当卖出。当前该数字达为9.9%。
美国ISM指数
若美国ISM指数迅速跌至52，也是时候卖出了。
关注央妈资产负债表
若G4央行资产负债表水平达到15.3万亿美元，也是卖出的信号。经美银美林测定和预计，这将在2018年3月发生。
报告还指出，G4央行资产负债表同比增速已经达到顶峰，到2019年1月，增速将转负。
当前该水平为14.6万亿美元，与2008年6月相比，大增了4倍。
欧元区外围国家国债息差
若德国与意大利十年期国债利差、德国与西班牙十年期国债利差再度升至200bp以上，应当卖出美股。
当前德国和意大利十年期国债利差为165bp，德国与西班牙十年期国债利差为122bp。
过去一年半以来，欧央行一直是流动性催化剂，但欧元区外围国家国债息差持续扩大，这意味着这位央妈的嘴炮对投资者的影响力正在减弱。
税改的关键时点
当美国税改进入白热化阶段，是时候卖出美股了。这也是“买传言，卖事实”的最佳注解。
税改过后，除了2018-2019年的货币政策紧缩，不会再有什么能够刺激投资者的神经了。如果税改引发资本支出增加，这意味着股票回购的资金会减少。
牢记1994年的教训
如果通胀威胁美国薪资增长的3.5%，以及CPI的2.5%，这两个数字都会引起波动，应当卖出美股。
还记得吗？1994年3月，在非农数据以及美联储激进加息（3个月加息100bp）过后，“金发女孩”（Goldilocks）牛市就这样戏剧性地走向终结，债市也出现暴动，当年1-4月，债市收益率跳涨200bp。
回顾1987/1998年
如果有市场结构类的事件，如被动投资者、风险平价和量化基金被迫卖出股票，而波动性卖空者则被迫买入股票，令美股遭受比1987年或1998年更为猛烈的回调，也应当卖出了。
Hartnett总结称，假设没有出现经济衰退，令当前共识破灭，并引发较大修正的最大催化剂，将是薪资和通胀数据的攀升，这会令市场再次陷入对美联储的恐惧。
实际上，今年以来Hartnett已经多次警告，市场可能会迎来大溃败。
华尔街见闻此前提及，年初他预计，今年下半年美股会迎来大崩溃；7月再次表示，市场可能在秋天迎来大调整，全球同步紧缩将酿成重大金融事件；到了9月，Hartnett则给出了新的看空理由——根本没有看空的理由。
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新媒体总监 位宇祥
华尔街见闻官方微信（ID：wallstreetcn）
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