化工行业快评：周期行情火热，沿四大主线投资基础化工行业

化工行业快评：周期行情火热，沿四大主线投资基础化工行业

（证券分析师：王念春；联系人:龚诚）

事项：

昨日基础化工板块大涨，其中TDI、草甘膦、维C、钛白粉、减水剂等子行业相关个股涨幅较大，近期化工周期品行情火热，多支个股陆续出现大幅上涨的现象。

评论：

上半年随着国内经济好转，房地产、家电行业持续火热，同时纺织业复苏迹象明显，基础化工主要下游对化工品的需求预期急剧升温。7月份以来，化工周期品涨价趋势明显，并且迅速反应到相关个股的业绩预期上，一大波化工周期品相关公司的股价也迅速上涨。面对下半年国内经济全面复苏的预期，化工周期品的主要标的还有哪些？将沿着哪些主线演变？国信化工为您梳理化工周期品的投资脉络：

1、房地产主线：按照周期传导的顺序，依次为水泥（相关化工品：水泥减水剂）、玻璃（相关化工品：纯碱）、装修（相关化工品：涂漆涂料、钛白粉、保温材料）、家具（相关化工品：软体海绵）。减水剂在水泥中用量是每立方添加3-4kg，原材料主要是环氧乙烷，标的公司有奥克股份（聚羧酸减水剂市占率40%，减水剂聚醚产能50万吨，另新建20万吨环氧乙烷产能）；纯碱是玻璃的主要原料之一，主要标的公司有山东海化、远兴能源、三友化工；钛白粉是涂漆涂料的原材料之一，主要标的公司有龙蟒佰利（佰利联与龙蟒合并之后，具有硫酸法钛白粉50万吨、氯化法钛白粉6万吨，占全国17.5%，全球第四，另外还有折合46.5%的钛精矿储量3625万吨。）；建筑保温材料的原材料主要是MDI，标的公司为万华化学；软体海绵的原材料主要是TDI，标的为沧州大化（具有15万吨TDI产能，国内最大，行业供给受限，2018年底之前难有大批量产能供给）。