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重点推荐
【电子】安防板块大涨，继续推荐硬件龙头。我们判断智能化周期将带来更大行业空间，将成为AI领域最早落地的应用场景之一。这波景气周期中，硬件龙头1）数据量越多，最终应用层面算法适用性越好，优势越大 2）研发优势进一步扩大，安防行业的竞争从渠道，产品已经进一步上升到算法优劣，海康每年2.5亿美金，大华1.5亿美金研发费用投入远远超过海外竞争对手。与市场看法不同，我们并不认为硬件公司在算法层面会长期落后，持续的研发投入和产品落地将逐渐让龙头公司在整体AI产品优势上达到一线水准。战略性看好安防龙头3年以上的成长周期，重点推荐海康威视，大华股份。
【传媒】6月金股推荐最显力度，分众传媒两天涨幅7.36%！4-5月路演（5亿限售股解禁前后路演、研究所6月金股电话会议等坚定推荐）、点评、周报提示配置广告营销行业龙头，当前我们看好减持新规后压力大幅减弱，享受龙头估值修复。长期驱动因素：业绩确定性强，楼宇广告、影院广告行业保持高增长（楼宇广告16年20%+刊例花费增长，影院广告16年45%刊例花费增长），天花板无需过分担心（刊例价10%左右稳定增长，刊挂率尚有提升空间），公司保持20%净利润增长。
【食品】贵州茅台：高端衍生品的力量—— 从星巴克增长模型看茅台30倍为何能持续。消费基数扩大：大众消费全面替代，普茅成导流工具，消费基数扩百倍。多品类扩张：普飞以外上下延伸，有望额外每年提升3-4%增长。四个维度从星巴克看茅台的消费品化，享受最强壁垒，单寡头，且持续发展龙头溢价。17年供需失衡已经显现，18年提价预期强烈，上调17/18/19年EPS16.95/22.76/27.51元，给予18年27X估值，上调12个月目标价615元，维持“买入”评级。
【农业】生物股份：“中国版硕腾”迎接产业整合大时代！1）政策红利下口蹄疫市场苗市场空间翻倍。2）猪口蹄疫OA二价市场苗将优化现有市场竞争格局。3）非口蹄疫产品收入有望成为业绩新增长点4）对标硕腾，生物股份迎来产业整合黄金时代！投资建议：我们预计公司17-19年净利润分别为8.2/10.5/13.3亿元（股权激励费用摊薄后),股权激励费用摊薄前公司承诺实际业绩未来3年年均增长近30%！彰显公司未来成长信心，故给予18年业绩26倍估值，6个月目标价43元。“买入”评级 // 大禹节水基本面依旧向好，回调现布局良机！公司订单加速落地的逻辑正在兑现，订单和业绩均有望实现爆发式增长，继续推荐。
研究分享
【建筑】建筑行业国企改革进入黄金窗口期。我们认为随后部分建筑央企和建筑地方国企的国企改革进展非常值得期待。从投资的角度，由于目前各种社会资源正在大量向国企（尤其是央企）集聚，因此预计建筑国企投资标的至少能够贡献相对收益。在建筑央企改革方面，推荐关注葛洲坝、中国建筑、中国中铁、中国中冶、中国电建、中国核建、中国铁建、中国交建、中国化学等标的；在地方国企改革方面，浦东建设、隧道股份、四川路桥、山东路桥、粤水电、上海建工等标的同样会受益于改革过程。
【建筑】东华科技主营业务持续恢复性增长，多元业务逐步进入收获期。煤制气、煤制油政策近期有放松迹象，政策暖风轻抚煤化工行业；我国乙二醇对外依存度高，公司煤制乙二醇行业龙头，产品有望完美对接国内乙二醇市场需求；积极承接园林环保PPP项目，氯化法钛白粉契合环保需求，“一带一路”为公司业绩献力。
【海外】5月澳门博彩GGR大超预期，同比大涨23.7%。长期看好深度布局非博彩的公司金沙中国（目标价41港元，“买入”）、新濠国际（目标价25港元，“买入”）。短期来看，在商务和自由行游客签证放开之前，VIP和高端中场业务在短期会受惠于国内经济企稳和消费升级，美高梅中国（目标价22港元，“买入”）、永利澳门（目标价21港元，“买入”）、澳博控股（目标价8.2港元，“买入”）可以作为投资者的短期策略对冲。
【交运】上港集团逻辑在印证，股价创新高！重申上港在地产、金融、国改上的大逻辑，继续推荐！地产业务常规化，百亿盈利常态化；邮储银行超预期，利润增量16-18亿；一带一路+国改+自贸区叠加标的。若按现有地产项目正常结算，预计公司17-18净利润101、118亿，对应当前估值14倍，作为龙头港口严重低于行业平均水平，同时公司章程规定不低于50%比重分红，股息率接近3.5-4.2%。
【计算机】互联网女皇发布互联网趋势报告，捞干货看有哪些投资机会。 1. 新兴零售迎来黄金时代：捷顺科技、汇纳科技。2. 信息安全需求增大：蓝盾股份、绿盟科技。3. 中国共享出行领先全球：东软集团、四维图新。4. 移动支付移动互联网场景得以丰富扩展：新大陆。5. AI正在改变用户的输入方式：科大讯飞。6. 云服务推动企业快速变化：泛微网络。
【交运】瑞茂通：煤炭行业最坏时候已经过去，供应链企业迎来小时代，瑞茂通可能成为供给侧改革的弹性品种。我们认为随着公司煤炭业务市占率提升、互联网流量倒流、非煤大宗业务增加及保理平稳增长，未来业绩将有望显著增长。预计公司17/18/19年EPS分别为0.69、0.82与0.99元，给予增持评级。
【纺服】延江股份：业绩持续高增长，龙头供应商优势尽显。卫生用品面层材料龙头供应商，产品品类丰富，业绩表现优秀。卫生用品市场高速增长，她经济+二胎政策成为驱动力，龙头率先受益。公司核心亮点：强大的研发技术、生产实力+差异化产品+稳定客户群体。首次给予“买入”评级，3-6个月目标价39.55元。预计2017-2019年核心EPS分别为1.13、1.48和1.93元，对应17-19年PE分别为17/13/10倍。考虑到公司为次新股，在风险偏好上升时次新板块最易受到市场关注，结合公司为子行业龙头，未来业绩增速较快，给予17年35倍PE。
