战火零星

骑行夜幕统计客 · 公众号 · · 2020-01-10 13:00

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本号作者： 骑行客 ，哈佛MBA。遍历中银投、IDG、贝恩资本，A股港股美股投资15年，小有收益。讲逻辑，授方法，感谢你喜欢我， 关注点上方蓝字~

一阶段协议下周要签了，注意短期的靴子落地。看长期，上证大盘如今是64%的赢面。

零星战火。

与苏莱马尼一同被美军斩首的，还有伊拉克什叶派民兵武装的副指挥官穆汉迪斯。

前日，伊朗已发射导弹为苏莱马尼“复仇”。

出牌讲顺序，大怪出了，现在轮到小鬼。

小鬼出场，民兵武装的头领号称也要给出“地震级”回应，口气一个比一个大，嘴炮一个比一个响。

昨日，美国大使馆遭两枚火箭弹袭击，小鬼说这点小事不是他们所为。

不敢干的事要拼命说，真干的事不发音。

很多事都没人认领。

去年遭袭的沙特阿美石油设施，2014年在乌克兰上空被导弹击毁的马航17航班，和在印度洋终结的马航370……

在伊朗发射导弹打向美军基地的同一天，一架乌克兰航空公司的波音737客机从德黑兰霍梅尼国际机场起飞后不久坠毁。

又是波音，又是乌克兰，还是德黑兰（伊朗首都）。

美国称根据卫星数据显示，是导弹误击。

伊朗为自证清白，已邀请美国国家运输安全委员会共同参与坠机调查。

21世纪20年代，资讯便捷，全球通达，真相却依旧和200年前的马车时代一样，距人遥远。

所以，与其看新闻做投资，花样层出不穷，不如牢牢把持“低买高卖”，这一数千年未变的赚钱商道。

骑行客昨日公布的长期投资赢面的算法正是基于这个最朴素的理念。

由于A股的连续数据时限短，还要去除蛮荒牛仔时代的头10年，以日为单位，可供观测的序列一共不过5000条。考虑到长期投资5年后才能出结果的要求，加权后可用的起点才3000多个。这么点样本，对于一个特别嬗变的A股来讲，要得出它阴晴圆缺的一般规律，着实不容易。明白了上述缺陷后，你就更能欣赏以下结论的残缺美了。

2001年，上证指数的PE最高值约70倍

2007年，上证指数的PE最高值约55倍

2009年，上证指数的PE最高值约35倍

2015年，上证指数的PE最高值约25倍

不同时期随着大盘成分股的变化，和中国经济整体增速的变迁，牛顶的最高估值出现了上述稳步下移的规律。

处理历史数据的时候，针对这一下移的规律，先对历史估值数据作均一化处理。

而后要对不同历史阶段的观察次数作加权。

举个例子，在两次不同的实验环境下，一次记录了300趟观测结果，另一次记录了100趟，如果直接混合这两次结果，第一次由于观测结果更多，其影响会更大。

放到大盘的历史环境来说，假如两次牛熊切换，第一次在15倍市盈率附近震荡了一年多，就会产生近300条数据，而第二次则是大盘迅速下跌，击穿了15倍估值，仅留下了3条记录。在处理数据时，要把这两次结果混合，就得使用适当的加权，放大第二次这3条记录的影响权数，不至于让结果失真，仅反映第一次的情况。

经过了以上处理后，就得到了下面以上证指数为代表的大盘长期投资赢面分布图：

R方是0.96，接近线性拟合，当然图中散落的点也表面，数据远非完美，这也是大自然随机特性的写照。

战火零星

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