专栏名称: 德林社
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半年股价涨195%,370亿半导体龙头经历了什么?

德林社  · 公众号  ·  · 2025-03-11 17:11

正文

文 | 董武英

编辑 | 张佳儒


站在风口上,猪都能飞起来。


有这么一家企业,15年前赶上了安卓平板电脑的消费风口,成为了全球第一。15年后,同样是这一家企业,傍上了两大热门概念,股价创出历史新高。


这家公司叫全志科技。 自2024年“924”行情以来,全志科技半年股价累计涨幅195%,前复权股价创出历史新高,市值高达375.9亿元。同时,全志科技也交出了一份高增长的财报,2024年归母净利润同比大涨625.82%。



这家曾经踩中平板电脑市场风口的半导体龙头,经历了什么?


20多名离职员工,打造出370亿半导体龙头


2005年11月30日,国内领先的MP3芯片龙头企业——炬力集成成功在纳斯达克上市,赵广民心里十分复杂。在公司上市几个月前,他被罢免了总经理职位,也没有出现在招股说明书的股东列表中。


此后,赵广民创立了自己的芯片公司全胜微电子。但遗憾的是,赵广民在2007年7月遭遇车祸不幸去世。


不过,故事并没有结束。赵广民去世两个月后,赵广民遗孀侯丽荣联合与赵广民一样离开炬力集成的25名员工以及其他3人一起创立了全志科技。


成立之初的全志科技,围绕播放器等下游市场布局,2009年发布的第一款芯片为智能电源管理芯片AXP186,在取得不错市场反响后于2010年推出了全格式解码F系列芯片。


在当时的市场上,全志科技的芯片产品质量并非最佳,但胜在便宜,价格极具竞争力,因此十分畅销。


在2010年,全志科技年度销售额突破1亿元。同样在这一年,苹果公司发布了第一代iPad。紧随其后,谷歌也在2011年2月发布面向平板电脑市场的Android 3.0版本,全志科技迎来了第一个风口。


2011年8月,全志科技发布第一款平板电脑SoC(系统级芯片,俗称处理器)产品A10。凭借着强大的性能和高性价比,这款产品迅速获得了安卓平板电脑厂商的热捧。 在2012-2013年,全志科技连续两年成为安卓平板电脑SoC出货量全球第一。


但随着其他芯片设计公司纷纷涌入平板电脑市场,全志科技领先优势逐渐被削弱。到2014年,其平板电脑业务收入为4.37亿元,较2013年下滑了将近6成。


对SoC企业来说,智能手机SoC是“皇冠上的明珠”, 全志科技也曾尝试过进入手机SoC市场,但最终放弃,选择了多元化布局,加速拓展互联网机顶盒、学生电脑、看戏机、行车记录仪、智能音响、扫地机器人等产品市场。


2016年,全志科技提出了MANS战略,通过多媒体M (Multimedia),模拟A (Analog),互联互通N (Network),服务S(Service)四个维度,实施推动“大视频”的发展方向。


通过多元化战略,全志科技分散了业务过于单一的风险,后续安卓平板电脑市场的放缓和萎缩也验证了全志科技业务转型的正确性。 在接下来的几年间,智能音箱、扫地机器人等下游市场的繁荣带动了全志科技营收规模的增长。不过,全志科技再未找到如早期的平板电脑那样的新风口。


2024年“924行情”以来,在端侧AI以及RISC-V芯片行情刺激下,全志科技股价持续上涨,并在近期创出股价(前复权)历史新高。截止3月11日收盘,全志科技每股股价59.35元,市值高达375.9亿元。


傍上两大核心概念,全志科技踩中新风口?


全志科技股价大涨,一部分原因是其业绩反弹,另一部分则是端侧AI和RISC V两大概念的催化。


根据业绩快报,在2024年,受益于扫地机器人、智能投影、泛安防等业务线出货量提升,全志科技营业收入达到22.88亿元,同比增长36.76%,创出历史新高。实现归母净利润1.67亿元,同比大涨625.82%;扣非净利润1.16亿元,同比增长15.39倍。


不过,全志科技利润的高增长主要来自于2023年的低基数, 其2024年1.67亿元的归母净利润水平较2020-2022年归母净利润仍有一定差距。


业绩反弹为全志科技股价反弹提供了基础,端侧AI和RISC-V芯片则为全志科技打开了新的想象空间。


2022年底,ChatGPT爆火,将AI大模型从云端配置到终端设备上,成为硬件大厂普遍认同的发展方向,AI手机、AI PC等产品率先发布。随着头部大厂入局,端侧AI下沉逐渐成为行业趋势,拥有AI功能的物联网SoC芯片设计企业逐渐受到市场关注,全志科技即是其中之一。


全志科技的传统SoC产品主要提供CPU和GPU等通用算力。端侧AI的算力需求,简单来说就是在原有SoC芯片上新增NPU等AI专用算力。








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