【宏观】45美元，原油跌到底了吗？

天风研究 · 公众号 · 证券 · 2017-05-08 07:48

正文

※ 基本面没有明显变化

美国经济复苏很稳健，中国需求虽然开始转弱，但一阶导的变化反映到总量上还有惯性，因此经济基本面没有明显变化。基本面和技术面上看，5月暴跌和3月中暴跌的原因没有太大差别。

※ 短期油价的地板和天花板要看OPEC和页岩油

短期基本面的关键是7月OPEC与非OPEC限产协议能否再延长减产时限，各产油国博弈有望达成均衡。但美国页岩油产量超预期，钻井平台增长迅速。页岩油与OPEC、非OPEC产量此消彼长，除非出现页岩油衰减风险或产油国地缘风险，短期看45-60美元/桶的弱平衡较难被打破。

※ 基本面看多6月之后油价的观点不变，45美元是短期买入点

6月入夏原油的季节性需求上升，多头回补。由于45美元已处于我们前期判断的重要支撑位，且现货原油RSI指标显示超卖，我们认为想抄底的现在可以抢跑了。6月油价将回升至50-55美元区间震荡，17Q3原油库存会有显著下降，带来油价的进一步上涨，中枢55美元左右，Q4油价逐渐稳定在55-60美元。

风险提示：OPEC未通过延长减产协议。

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