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【宏观】45美元,原油跌到底了吗?

天风研究  · 公众号  · 证券  · 2017-05-08 07:48

正文

基本面没有明显变化

美国经济复苏很稳健,中国需求虽然开始转弱,但一阶导的变化反映到总量上还有惯性,因此经济基本面没有明显变化。基本面和技术面上看,5月暴跌和3月中暴跌的原因没有太大差别。

短期油价的地板和天花板要看OPEC和页岩油

短期基本面的关键是7月OPEC与非OPEC限产协议能否再延长减产时限,各产油国博弈有望达成均衡。但美国页岩油产量超预期,钻井平台增长迅速。页岩油与OPEC、非OPEC产量此消彼长,除非出现页岩油衰减风险或产油国地缘风险,短期看45-60美元/桶的弱平衡较难被打破。







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