【东吴双碳环保公用】每日集锦0912：《浙江省城镇环境基础设施建设水平提升工作方案》发布

• 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生

• 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务

• 首批CCER挂网公示，年化减排量合计1069万吨，海风占比超9成。9月2日，首批CCER项目正式挂网。截至2024/9/8，首批公示的CCER项目共有36个，覆盖了造林、红树林、光热和海风等4类项目，其中海风类项目20个。从首批业主来看，中广核以5个项目领先。从减排量来看，并网海上风电、造林碳汇、并网光热发电、红树林营造项目预计年均减碳量分别为987、25、56、0.28万吨，合计1069万吨，海风项目减排量占比超9成；并网海上风电、造林碳汇、并网光热发电、红树林营造项目预计计入期总减碳量分别为9875、667、564、8万吨，合计11113万吨。其中并网海上风电项目平均单位上网电量减排量约0.51吨/MWh，并网光热发电平均单位上网电量减排量约0.61吨/MWh。此次公示的36个项目年减排量合计1069万吨，按首钢股份CCER交易均价96元/吨测算，对应价值量约10.27亿元。

• 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.2%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.44倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE10倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股， PB(MRQ)0.94倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23  年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/9/8）

• 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。

• 行业跟踪：1）生物柴油：产品和原料价格持平，需求承压。 2024/8/30-2024/9/5生物柴油均价7275元/吨(周环比持平)，地沟油均价5250元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为281元/吨（周环比+70.3%）。2）环卫装备：2024M1-7环卫新能源渗透率同比+3.03pct至9.39%。2024M1-7环卫车合计销量42561辆（同比-11%）。其中新能源销售3996辆（同比+32%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为27%/21%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上涨，盈利小幅下滑。2024/9/2-2024/9/6，三元黑粉折扣系数上涨，锂/钴/镍系数分别为74.5%/74.5%/74.5%。截至2024/9/6，碳酸锂7.26万（周环比-2.8%），金属钴17.30万（+13.8%），金属镍12.43万（-5.8%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.06万（-0.016万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/9/1-2024/9/7氙气周均价3.21万元/m³（周环比-1.54%），氪气周均价350元/m³（周环比持平）；氖气周均价125元/m³（周环比持平），氦气周均价688元/瓶（周环比-0.44%）。

• 最新研究：市场化改革系列深度：要素市场化改革中，滞后30年的公用要素改革启航。

• 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。

环保及公用事业指数：+0.40%

沪深300：-0.43%

环保（申万）：+0.39%

涨幅前5名：国中水务+10.04%，东湖高新+10.03%，岭南股份+9.76%，金圆股份+5.68%，ST聆达+4.99%

跌幅前5名：开滦股份-4.79%，南都电源-4.70%，太和水-3.75%，清研环境-3.52%，国林科技-3.05%

【卓越新能-增值税退款】根据财政部、税务总局《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》的规定，公司销售自产的资源综合利用产品可享受增值税即征即退政策，退税比例为70%。公司于近日收到所属期为 2024 年 3 月、2024 年 4 月的增值税退税款合计2710.87万元。该笔款项已达到公司 2023 年度经审计净利润的 34.48%，公司根据相关披露规则予以披露。

【大众公用-对外投资】根据公司新能源发展战略要求，本公司子公司上海大众运行供应链管理有限公司、上海大众运行物流股份有限公司与本公司控股股东上海大众企业管理有限公司签署《合资协议》，共同出资设立上海大众绿行新能源发展有限公司，注册资本人民币 2,000 万元，其中：大众供应链出资额 1,000 万元，持股比例 50%；大众物流认缴出资额 600万元，持股比例 30%；大众企管认缴出资额 400 万元，持股比例 20%。‍

【奥康国际-利润分配】本次利润分配以方案实施前的公司总股本 400,980,000  股为基数，每股派发现金红利 0.12 元（含税），共计派发现金红利 48,117,600 元（含税）。

【理工能科-利润分配】公司2024年半年度利润分配方案为：以扣除回购专用账户中的股份数量16,012,400股后的总股本363,135,570股为基数，向全体股东每10股派送现金红利3.9元（含税），以自有资金共计派送141,622,872.3元。公司2024年半年度不以资本公积金转增股本，不送红股。

【蓝天燃气-利润分配】本次利润分配以方案实施前的公司总股本 705,268,326 股为基数，每股派发现金红利 0.45元（含税），共计派发现金红利 317,370,746.70 元。

【泰达股份-利润分配】根据经营发展需要，公司的控股子公司泰达能源向廊坊银行申请融资 4,000 万元，期限 6 个月。该业务为银行承兑汇票，票面金额为 8,000 万元，泰达能源以不少于票面金额的 50%交存保证金并以所存保证金提供质押担保，公司提供 4,000 万元（敞口）连带责任保证担保。

1. 工业和信息化部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》

9月12日，工业和信息化部印发《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》（以下简称《通知》），旨在提升移动物联网行业供给水平、创新赋能能力和产业整体价值，加快推动移动物联网从“万物互联”向“万物智联”发展。《通知》提出，基础电信企业要发挥产业和技术优势，支持各地推进移动物联网在市政、环保、应急等领域规模化应用，提升公共服务能力和社会治理水平。在市政服务领域，推进市政公用设施及建筑物等网联化和智能化改造，部署智能水务、智能抄表、智慧安防等感知终端和城市级物联网平台。在环境监测领域，运用移动物联网技术实现信息采集、存储和追溯，提高环境监测数据的准确性和可靠性，促进生态环境保护治理。在应急管理领域，与应急物资生产、采购、储备、调拨、运输等环节相结合，提高应急物资管理效率和精准度。

2. 《浙江省城镇环境基础设施建设水平提升工作方案》发布

    为加快补齐城镇环境基础设施建设短板，进一步提升城镇环境基础设施建设水平，浙江省建设厅 浙江省生态环境厅8月28日印发《浙江省城镇环境基础设施建设水平提升工作方案》，浙江省将致力于提升污水收集处理及资源化利用设施建设水平、提升生活垃圾分类和处理设施建设水平、提升固体废物处置设施建设水平、提升危险废物、医疗废物处置设施建设水平、提升区域城镇环境基础设施一体化建设水平、提升城镇环境，实现污水处理及资源化利用、生活垃圾处理、固体废物处置、危险废物、医疗废物处置等多项相关目标。

3. 河南省进一步强化金融支持绿色低碳发展实施方案

近日，河南省人民政府办公厅印发《河南省进一步强化金融支持绿色低碳发展实施方案》，不断丰富和完善绿色金融产品和服务，全面提升绿色金融创新发展水平。《实施方案》明确，通过健全绿色金融服务机制，推动绿色金融产品和服务方式创新，引导各类金融资源向绿色低碳发展领域集聚，努力实现全省绿色贷款增速持续高于各项贷款平均增速，绿色债券发行规模稳步增长，绿色保险、绿色基金等金融产品日益丰富，绿色金融覆盖面和可得性、满意度不断扩大和提升。到2030年，在全省基本建成组织体系完备、基础设施完善、产品服务丰富、政策支持有力、安全稳定运行的绿色金融服务体系。

4. 风险提示

政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。