主要观点总结
文章主要介绍了华泰期货研究院的最新报告，涵盖了制造业和非制造业的PMI数据，以及相关的经济分析和风险评估。报告指出，制造业和非制造业的PMI均处于扩张区间，但行业间的表现存在差异。同时，文章还提到了经济数据的短期波动风险和上游价格快速上涨的风险。
关键观点总结
关键观点1: 制造业和非制造业的PMI数据
文章中提到了制造业PMI为50.5，非制造业PMI为50.8，均处于扩张区间，但行业间的表现存在差异。
关键观点2: 经济分析
文章对制造业和非制造业的供给、需求和库存情况进行了详细的分析，包括各行业的数据变化和趋势。
关键观点3: 风险评估
文章指出经济数据存在短期波动风险和上游价格快速上涨的风险，提醒读者注意相关风险。
关键观点4: 文章来源
文章摘自华泰期货已经发布的中观数据追踪专题报告，并提供了报告的阅读和了解更多研究资讯的方式。
正文
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中观事件
3月中国制造业PMI为50.5（0.3 pct MoM），处于扩张区间的行业环比增加1个，处于收缩区间的行业环比减少1个；非制造业PMI为50.8（0.4 pct MoM），处于扩张区间的行业环比增加2个，处于收缩区间的行业环比减少1个。
核心观点
■制造业
总体：
3月制造业PMI近五年分位数位于69.4%，变动13.5%。其中，8个行业制造业PMI处于扩张区间，环比增加1个，同比减少2个。
供给：
生产恢复。3月制造业PMI生产指数为51.6 ，环比增加0.2个百分点；其中，9个行业出现环比改善，6个行业出现环比回落。
需求：
小幅恢复。3月制造业PMI新订单为50.7 ，环比增加0.3个百分点。其中，8个行业出现了环比改善，7个行业出现了环比回落。
库存：
去库延续。3月制造业PMI产成品库存环比增加0个百分点至47.6 ，其中4个行业库存环比回升，11个行业库存环比回落；3月制造业PMI原材料库存环比减少0.4个百分点至47.3 ，其中5个行业库存环比回升，10个行业库存环比回落。
■非制造业
总体：
3月非制造业PMI近五年分位数位于33.8%，变动10.1%。其中，11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比增加2个，同比减少1个。
供给：
就业放缓。3月非制造业PMI雇员指数为46.3 ，环比持平。其中服务业环比增加0.1个百分点，建筑业环比减少0.4个百分点。
需求：
需求回落。3月非制造业PMI新订单为46.4 ，环比减少0.7个百分点。其中，服务业新订单环比减少0.4个百分点，建筑业新订单环比减少2.6个百分点。
库存：
去库延续。3月非制造业PMI库存为45.3 ，环比减少0.1个百分点，其中服务业环比减少0.1个百分点，建筑业环比减少0.7个百分点。
■风险
经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险。
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文章来源：
本文摘自
华泰期货已经发布的中观数据追踪专题报告20250402：《
去库延续 关注通用设备和建安装饰——中观景气度系列一》。
