乐普医疗在IVD领域的行业地位

乐普主营业务覆盖 医疗器械、药品、医疗服务及健康管理 三大板块，其中医疗器械是公司业务中收入规模最大的板块，细分业务板块包括心血管植介入、 体外诊断、 外科麻醉等，其中心血管植介入是公司核心业务板块。

乐普医疗在IVD领域仿佛戴着一层神秘“面纱”，一方面诊断业务并不是乐普医疗的主营业务，以至于不少业内人士并没有将乐普医疗视为IVD企业；另一方面在IVD领域，你又无法忽视乐普诊断的存在，在各大行业展会及业内新闻，常常能看到乐普诊断的身影。

乐普医疗在中国IVD领域，给人的印象和丽珠集团、复星医药这两家公司颇为相似，三家都是多元化经营的企业，主营业务都包含药品，IVD业务存在感都不强，占比都在10%以下，都常常被主流IVD从业者排除在IVD企业之外。

但事实上，这三家企业IVD业务均有独立的子公司，丽珠试剂、复星集团、乐普诊断，三家企业均可达到国产IVD上市企业水平，只是相关政策收紧，可能已错过上一阶段的最佳上市时机，目前似乎都有借道新三板寻求上市的趋势。

乐普诊断注册资本3.91亿元， 由乐普医疗设立，直接持股93.22%，间接持股1.40%， 2023年乐普医疗追加乐普诊断3000万元投资。

4月20日，乐普医疗披露了2023年年度报告及2024年一季度报告，今天我们就来透过乐普最新披露的财报，一起揭开乐普诊断的神秘“面纱”，看看乐普医疗在IVD领域的行业地位。

2023年乐普医疗营收79.80亿元，同比下跌24.78%，净利润12.58亿元，同比下跌42.91%。经营活动产生的现金流量净额9.90亿元，同比下跌64.51%。

乐普营业收入及经营活动现金流量净额下降的主要原因是， 上年同期应急快速检测试剂盒及PCR仪器设备对同期营收及经营活动净现金流贡献较大。 简单说，也是受到了新冠业务影响。

小编关注了69家国产IVD上市企业，目前除了诺辉健康以外，其余68家2023年年报已全部披露。 68家企业按营收排序的话，乐普排第7位， 前面6位分别是复星、迈瑞、迪安、丽珠、润达、金域，有意思的是这几家几乎没有一家是主营业务为IVD的生产企业。

其实原因很简单，不考虑新冠影响的话，中国IVD市场规模（生产企业总销售额）约为1000亿元，仅仅迈瑞一家企业占比就超过了10%，再算上罗氏、雅培、丹纳赫、西门子、希森美康、BD、奥森多等外企，留给其他国产IVD企业的市场份额其实不到500亿元。

关键就这500亿元的市场规模，竟容纳了近2000家生产企业，其实国内IVD行业已经非常拥挤了。行业天花板低，竞争大，这也是头部企业纷纷开展多元化业务的原因之一。未来十年，IVD行业集中化发展趋势将不断加速。

68家企业按净利润排序的话，乐普排第5位， 前面4位分别是迈瑞、复星、丽珠、新产业，相对于前面营收排序，迪安、金域、润达掉下去了，ICL企业和流通企业净利润率均低于IVD行业平均水平，但也有企业从后面实现了反超，新产业算是IVD企业中的净利率天花板了。

乐普医疗的总营收，可以说是位居IVD企业前茅了，但是既然要看在IVD领域的行业地位，就得横向对比一下IVD业务营收，接下来我们就来看看乐普的IVD业务实力如何。

乐普是 中国唯一覆盖心血管疾病领域全生命周期的整体解决方案提供商， 2023年三大业务板块中，医疗器械营收36.74亿元，占比总营收46.05%，药品营收30.44亿元，占比总营收38.14%，医疗服务及健康管理营收12.62亿元，占比总营收15.81%。

2023年，乐普的医疗器械板块营收同比下降37.50%， 体外诊断业务上年同期应急快速检测试剂盒及PCR仪器设备的销售对营业收入贡献较大，剔除体外诊断业务后的该板块营业收入同比增长6.70%， 其中：

冠脉植介入业务营业收入同比增长2.9%；

结构性心脏病业务营业收入同比增长29.08%；

外科麻醉业务营业收入同比增长9.37%；

体外诊断业务营业收入同比下降77.79%。

我们可以通过以上数据粗略计算乐普医疗2022年新冠相关业务销售额，2023年相对于2022年医疗器械板块营收下降的37.50%，主要是受到新冠业务缩水影响。2022年乐普的医疗器械板块实现营收58.79亿元，也就意味着 2022年乐普新冠业务营收至少为两年的差额22.05亿元。

而2022年，就不说新冠业务了，国产IVD上市企业当中，总营收在20亿以上的，也只有30家左右。

在2023年年报中，小编没有看到乐普医疗体外诊断业务方面的营收数据，不过在2022年年报当中，有具体的数据。

可以看到，截止到2022年末，乐普诊断净资产21.78亿元，2022年营收为29.29亿元，如果按前面算的新冠业务约为22.05亿元的话，那么 2022年乐普诊断常规的IVD业务约为7.24亿元，占比总营收27.61%，排除新冠业务影响的话，常规IVD业务营收占比总营收8.61%。

同时，基于2022年的数据也可以计算出 2023年乐普诊断业务营收约为6.51亿元，占比总营收8.15%。 单看诊断业务营收的话，2022年乐普诊断在69家企业当中排名第38位，大致在丽珠集团和义翘神州之间，其实和丽珠集团非常接近，后者同期营收为6.59亿元。

咱们再来看看乐普医疗2024年第一季度财报情况，总营收为19.22亿元，同比减少21.14%，净利润为4.82亿元，同比减少19.27%，截止到一季度末，净资产163.78亿元，比2023年末增长2.51%。

一季度乐普的医疗器械实现营业收入8.86亿元，同比降低18.69%，环比增幅9.22%。其中 IVD业务营收1.10亿元，同比降低69.53%， 去年同期应急产品销售导致基数较高，环比增长6.30%。

2024年一季度 乐普IVD业务营收占比医疗器械营收12.42%，占比乐普总营收5.72%。 综合来看，不考虑新冠影响的话， 乐普医疗的诊断业务营收占比总营收7%左右，2024年乐普医疗的诊断业务营收预计在6亿元左右。

总体来看，乐普医疗的IVD业务营收可达到68家IVD上市企业的中等水平，大致排名在43左右，净利润排名还可以更靠前一点，大致在37位左右，因为乐普的净利润率高于IVD行业平均水平。

乐普医疗控股子公司乐普诊断产品包括体外诊断仪器设备及试剂耗材，覆盖 生化、免疫（化学发光）、分子、血液与凝血、POCT等 各细分领域及重要技术平台。

在生化领域， 产品涵盖肝功、肾功、电解质、糖代谢、血脂、心脏标志物等相关标志物检测，并继续推进高速生化、免疫等检测系统整合的全自动流水线整体解决方案。

在免疫领域， 磁微粒直接化学发光免疫诊断平台已形成系列化产品，产品涵盖心脏标志物、肿瘤、传染病、甲功、性激素、炎症、自身免疫抗体、糖代谢、骨代谢相关标志物检测，已布局的阿尔茨海默症标志物、新血栓标志物（TAT、PIC、TM 等）等项目也正在积极推进中。

在凝血与血液诊断领域， 输凝血流水线支持血型、血栓弹力图端口连接，为输血科提供了全自动一体化解决方案。

智慧实验室方面， 主要产品包括流水线式全自动酶联免疫工作站、全自动化学发光免疫分析仪、全自动荧光免疫分析仪、全自动样本处理系统、全自动生化分析仪、医用离心机、全自动加样系统。

输凝血一体方面， 主要产品包括血栓弹力图仪、全自动血栓弹力图仪、全自动血小板聚集仪、全自动血型分析仪。

POCT方面， 主要产品包括荧光免疫层析分析仪、胶体金免疫层析分析仪。

居家健康方面， 主要产品包括幽门螺旋杆菌抗原检测试剂盒（乳胶法）、血糖仪、血糖酮体尿酸检测仪、血脂分析仪、凝血分析仪、肺功能测试仪。

分子诊断方面， 主要产品是全自动医用PCR仪。

2023年10月，乐普诊断2000速全自动生化分析仪取得注册证书；2024年3月，乐普诊断幽门螺杆菌抗原检测试剂盒（乳胶法）获批上市，为用户提供更为便捷的居家健康检测方案。