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『调研』光伏产业券商观点合集0224
『调研』储能公司及专家新政观点汇总
『调研』光伏价格周报--组件分布式部分型号上涨 静待政策发酵
『研报』多晶硅周报：多晶硅库存暂未消化，期货价格震荡回落
『研报』光伏玻璃周度报告：行业供需差缩小，光伏玻璃存在提涨预期
『研报』光伏周报：光伏产业周报2025年第7期
『研报』周报：组件部分型号价格上涨，拐点将至静待发酵
『复盘』光伏二级市场精研跟踪0224
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光伏电池金属化更新：降银去银方向明确，关注铜浆与高温银包铜浆料【光伏】
降银去银是降低电池金属化成本的重要手段，当前市场上主流思路包括：银包铜、铜浆、电镀铜、铝蒸镀等思路。
银包铜
当前 30%-40% 低温银包铜产品在 HJT 电池上已经比较成熟，后续方向：1、进一步降低银含量，如下降至 10%，若还能保持效率、可靠性不变，将具备较强竞争力；2、高温银包铜浆料，可将应用范围扩展至 TOPCon、BC 电池，目前帝科产品已经进入客户验证阶段。
铜浆
此前主要挑战在于高温下铜氧化失去导电性，但聚和铜浆烧结温度可低至 300℃，且无需氮气保护，能显著降低电池碎片率，目前产品已经进入客户验证阶段。
电镀铜
与 BC 电池适配性较强，爱旭珠海采用这一路线去银，当前良率较高，主要适用于单面场景。
铝蒸镀
与 BC 电池具有一定适配性，主要适用于单面场景。
投资建议关注银浆企业聚和材料、帝科股份。
光伏玻璃跟踪：3 月组件排产环比提升，光伏玻璃涨价预期渐起【光伏】
由于 3 月节后需求逐步恢复 + 531 之前分布式光伏抢装，预计 3 月组件排产将来到 50GW 以上。
组件排产短时间内快速提升，预计 3 月光伏玻璃涨价概率较大，主要考虑：
1、当前光伏玻璃在运产能仅 47.4GW / 月（按照 8.9 万 t/d），若考虑堵窑口影响约 10-15% 产能，当前实际在运产能仅 40.3-42.6GW / 月，显著低于 3 月组件排产；
2、光伏玻璃从点火到满产需要 1-3 个月，短时间内供给弹性有限；
3、当前光伏玻璃库存天数约 37.16 天，对应约 58.5GW，若 3 月组件排产环比增加 15GW、对应库存天数将下降至 27.6 天，基本回到历史正常库存区间内。
4、531 抢装后终端需求尚不清晰，叠加 2024 年下半年全行业亏损经历，今年行业新增点火或冷修复产决策会更为慎重，重演去年踩踏情形的概率下降；
5、当前光伏玻璃行业仍处于亏损状态，供给端涨价决心较强。
投资建议福莱特、信义光能、旗滨集团
【天风电新】光伏抢装需求确认，优先推荐BC、贱金属化新技术-0224
根据SMM数据，3月组件排产预计突破50GW，环比增长超25%。上周我们调研江海股份，逆变器厂商订单有明显增加，增量来自国内市场抢装需求。上半年国内抢装需求得到确认。
根据InfoLink数据，组件厂家再度调涨分销市场报价1～2分/W。春节期间欧洲组件酝酿涨价，在当前国内订单增量下，海外订单的供应体量有所缩减。 海外涨价有望落实。近期行业自律限产，叠加需求上行，主产业链、关键辅材价格有望全面上涨，基本面迎来边际改善。
政策方面，发改委能耗政策（限制存量产能）有望于两会前后出台。 新一批领跑者项目有望推出，加速行业优胜劣汰。行业中长期产能规划正在制定当中。短期政策面存在强催化，中长期政策也将持续出台。
继续推荐新技术和供给侧改革两条主线，并将新技术放到第一优先位，核心原因是BC、贱金属化都是产业趋势，不需要博弈需求节奏，跌了敢加。
1、新技术：看好BC从1到10，首推当前唯一具备大规模量产交付能力的【爱旭股份】；新增推荐【帝科股份】，银铜浆料下游验证顺利，兼具降本与可靠性优势。
2、供给侧改革：光伏玻璃3月大概率涨价，推荐信义光能、福莱特玻璃、福莱特；看好价格弹性与盈利率先出拐点的钧达股份、双良节能。
【广发电新】光伏玻璃：库存转降，3月存在涨价预期，重视光伏玻璃二季度旺季改善
光伏玻璃库存转降。根据卓创资讯，截至本周光伏玻璃样本库存天数约37天，环比下降5.33%，较上周由增加转为下降。主要原因系近期国内终端电站项目陆续启动，加之少量海外订单跟进，终端需求略改善。下游组件厂家开工率变动不大，3月有提升预期。随着生产推进，部分刚需采购，部分有意适量备货。玻璃厂家订单跟进量增加，出货情况较前期好转，库存呈现下降趋势。
