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根据这张表格选平台,将少走很多弯路!

瞭望消金  · 公众号  · p2p  · 2017-05-17 18:43

正文

观察君:


怎样建立一个正确的投资框架?


作者:老祝 | 来源:老祝说(id:laozhutalk)


根据网贷之家等第三方的数据,每月在P2P平台进行投资的人数,已经接近500万,这是一个不断扩大的群体,而且随着监管靴子的落地,行业走向规范,规模还将继续扩大。

但是根据老祝观察和实践,50%甚至更多的投资者,在P2P理财上,是缺乏一些基本的科学方法,更别提完整的一套投资框架和策略。

下面是老祝在微信后台经常遇到的投资者问题:


帮我看看XXX平台安不安全?


能告诉我哪些平台是安全可靠的吗?

......


表1 投资者认为选择平台最重要的10条标准总结



尽管也有很多人发表过自己的投资心得、P2P平台的筛选标准,但总的来说,更偏重于个人的具体经验,缺乏抽象和提炼,导致的结果就是不容易掌握,应用有局限,经常失灵。

类似的情况,在证券市场刚刚发展的时候,也是出现过的。但是本杰明.格雷厄姆先生划时代的著作《聪明的投资者》自1949年首次出版以来,价值投资的理念和方法便开始深入人心,使得普通的投资者,不再盲目买卖股票,有了一套正确的方法进行投资,减少了损失,能够更好地获得适度收益。

本文试着追随大师的价值投资法则,将其应用于P2P投资理财,期望对每一位参与其中的投资者,有一点启示。

一、为什么要建立投资框架?


所谓的投资框架,是一种观念、一种标准,也是一系列的准则,帮助我们在面对具体问题时,可以做出选择。


如果网贷投资者没有建立这样的框架,就容易遇到如下的问题:

1、经常踩雷


如果是买股票,最怕的是买错股票,那么同样的,P2P理财,最怕的就是选错平台,尤其选了问题平台,血本无归!

踩雷,很大程度上就是没有正确的投资观,同时缺乏深入的分析。

例如最近的绿能宝,有人告诉我几年前他投了一下,发现不靠谱,就撤了(这是有投资策略的)。

一问为什么选绿能宝?

答案是他们家有上市公司背景、有郎朗代言,还有某些大牛作股东?


如果投资者仅仅以此表面的包装作为评估标准,那就会不断重复类似的错误。

2、无法最大化收益


人们往往认为,投资上,要会折腾,只有折腾才能获得更高的收益。折腾,也满足了自己的能动欲望,获得了成就感。

表现出来就是:


50万的资金,在10个甚至30个平台来回倒腾,到处撸羊毛,参加活动;

尽量投短期标,怕投长期标;


资金进出频繁,转让频繁,做黄牛党;

大量投资以债权做支持的活期产品,觉得收益虽低但安全;



殊不知,这样的频繁操作,看似提高了收益,但长期来看,却未必。

几十个平台到处流窜的结果,可能是一个踩雷,全年白费;

短期标本质上与长期标并无安全高低的区别(除非投了就走,不复投),但中间等待和站岗的时间肯定更长;

不做好资金规划,急用钱靠转让来获得流动性,手续费支出不少。

3、投资效率不高


不掌握正确的方法,那么选平台也会很累,要花费很多不必要的成本。即使投下去,心中也会忐忑,疑神疑鬼。

很多投资者,通常的选择方法是:


在应用市场,输入理财两个字


-搜索出来一堆平台,然后逐个看过去,觉得合适,就下载

-再在下载了的几十个APP中,一一打开,观察、感受

-最终留下合意的少数几个


-继续深入观察,通过百度检索相关信息

-尝试新手标

-加大投入



在查资料的时候,其实投资者的脑海中是没有一个明确的判断标准的,只是有模糊的一些主观的看法,不成体系。

做定量的、基于数据的分析的,那少之又少。


二、价值投资的基本法则


格雷厄姆先生提出的价值投资原则,首先是要求投资者清楚地知道自己的定位,在此基础上制定相应的策略。要通过对企业的了解、定量分析来确定企业的价值,并与股价进行比较,来确定是否值得购买。

1、防御性投资者与积极型投资者


这是《聪明的投资者》中,开篇就要求投资者对自己进行的定位,到底自己是什么类型的投资者?

做好防御型投资,最大的敌人是自己,是自己的情绪、控制力。

做好积极型投资,最大的敌人是信息的获取、分析和研究的能力、判断力。

不同的定位,投资的方法也全然不同,如果不能正确地定位自己,就会犯大错。

例如,明明是防御型投资者,却要去短线炒股,那亏损是一定的。

2、建立投资组合,分散投资。


投资,要做到一定程度的分散,不能集中于少数几种证券,这样有助于平衡不同股票的涨跌导致的大幅波动。分散程度越高,风险是不断降低的,当然收益也越接近于市场的平均收益。

之所以要适度分散,是因为价值投资的要义之一,就是要在本金安全的前提下进行投资,集中少于几只股票,也许能够带来高收益,但也对本金的安全带来了巨大的风险。(想想辉山乳业3.24日半小时股价狂泻90%!)

3、用10年以上的长度来看待投资。


价值投资不鼓励择时,不鼓励快进快出,而且投资的收益,要通过10年甚至20年的时间,才会体现出来。

要坚持价值投资,就不能太在意一天、一月、一年的盈亏,只要买股票的价格合理,早晚会获得回报。

接下来,就让我们借鉴价值投资的理念、原则和方法,来构建P2P理财的一些基本投资原则和策略。需要说明的是,本文所针对的,是切实期望通过投资P2P平台的借款标的获得收益的真正投资者,对以薅羊毛为主的人群,并不适用,不在讨论范围之内。

三、防御型投资者的投资策略


在P2P理财领域,防御型的投资者,应符合以下特征:


“1、极度厌恶风险;

2、没有意愿或者没有条件做太多的平台分析;

3、无法得到良好的投资顾问服务和建议;

4、但期望获得高于银行定期存款的收益。


对于防御型的P2P投资者,应该重点构建一个包含了安全级别极高的若干大型平台的投资组合,期望收益在4%-6%之间。这种策略,需要投入的精力很少,但安全度很高,可以轻松获得高于银行定存的收益。

具体说明如下:

1、建立一组投资组合,目标是获取平均收益。


对防御型投资而言,平台选择需要适度分散,但没必要过于分散,3个足以。

在具体的投资比例划分上,可以采取平均法,如果是3个平台,那就是各占33%左右。

2、进入组合的平台,需要满足如下特点:


年交易额在500亿以上、控股方为一个公认的强大的金融集团、平均年化收益率在3.5%~6.5%之间、允许进行产品转让或者变现、所有项目均有保险或者强有力的担保。

3、可选的平台,十分有限


基于以上标准,其实防御型投资者的选择范围是非常有限的,也意味着非常简单。

例如蚂蚁金服的招*宝、平安的陆*所,就是可以纳入组合的平台。招*宝的12个月产品的收益率在4.5%上下,项目均购买了履约保证险,不发生极端情况下,是有较好安全保障的。

4、首选长期标


对于防御型投资者来说,首选长期标的。通常标的时间越长,收益率越高;而且,避免了短期标投资时频繁到期、频繁投资所产生的浪费。

例如一次购买了24个月的标,与6个月的标相比,就要划算许多。后者,每6月到期,再进行下次投资之前,很可能会等待若干天,资金发生站岗损失。

从安全角度,24月标与6月标,并不本质区别。

5、合理控制欲望,在能力范围内投资


对防御型投资者来说,最大的风险不是选错平台、投错标,而是脱离自己应有的定位,期望获取大大高于行业平均收益的冲动。

这就会导致投资组合中,出现一些高风险的平台,明明没有选择的能力,却硬要去投资,就可能发生重大的损失。

四、积极型投资者的投资策略


在P2P理财领域,积极型的投资者,应符合以下特征:

1、能够承受一定的风险;

2、有意愿且有条件进行平台的研究和分析;

3、有独立的分析判断能力,不盲从;

4、对收益有较高要求,至少要超出行业平均水平。

对于积极型的P2P投资者,重点是进行大量的深入的分析,选择一组优质的中小型平台,期望收益在6.5%-13%之间。这种策略,对投资者的要求较高,必须能够识别出具有持续发展能力的平台,且对每个投资项目,也要有一定的判断能力,包括项目的真假、风控措施的完备性等。

1、建立一个组合,目标是获得超出平均水平的收益。


对于积极型的投资者而言,5个平台是可以接受的,超过10个,则显得过多,会带来如下问题:

-带来操作的复杂度大幅提升,耗费精力过度

-无法有效地进行平台的后续跟踪、监控

-资金分散在过多的平台,无法充分利用

-选5个好平台,好过“9个好平台+1个问题平台”

2、进入组合的平台,首先需要满足如下特点:


-安全运营时间超过3年

-大股东需具有金融背景

-年交易额在10亿以上、待收5亿以上

-在第三方有开放的数据可查

-最近6个月,不存在资金净流出持续超过15天的情况

-平均借款周期在6个月以上

-平均年化收益率在6.5%~13%之间

-逾期率和坏账率指标优异(由于目前还没有权威的数据来源,这个指标暂不纳入,待条件成熟时启用)

-盈利能力指标(由于目前还没有权威的数据来源,这个指标暂不纳入,待条件成熟时启用)

3、列出负面检查清单,进行排除,最终确定投资平台。


通过量化的指标筛选出一个范围,然后用排除法,逐一去掉不符合的平台。这个环节,要求投资者对平台有深入的了解。

以下是一些排除项:

A.缺乏专业能力

-核心管理人员,不是股东

-股东信息模糊,不可查

-核心管理团队,无专业金融背景

B.不可持续的营销模式

-高额的现金返利

-投资用户中,羊毛党占比超过30%

C.涉嫌自融

-借款人为股东的关联企业,且无合理解释

-多家借款企业,股东存在重合,且非常普遍

D.涉嫌虚构项目

-借款金额明显不合理的(如注册资本100万,借款5000万;公司成立时间不到3个月,借款1000万,且没有合理的解释)

-借款企业未实际开展任何业务的,无实际办公地址

E.信息披露缺失

-从不披露具体借款项目的详细信息

-无开放的论坛等社区,惧怕质疑

F.诚信缺失

-股东有犯罪记录或者被法院列为失信执行人

-股东诉讼缠身

-被证实的虚假宣传

-高管履历造假

G.基础设施不达标

-未启用电子签名技术

-网站缺乏基本的加密和认真,如SSL证书

-资金银行存管无实质进展

对照检查清单,满足任意1点,就应该所有警觉,如果满足3点,就应否决。

由此会得到一个优质平台的备选清单,再最终根据收益、收费、服务水平等情况,综合比较,确定纳入投资组合的最终名单。

5、定期巡检


投资组合建立后,并不是一劳永逸,可以不用管了。因为平台的情况是动态变化的,原来符合标准的,可能过了一段时间,出现了恶化的情况。

因此,需要密切地进行监控,注意收集平台的相关信息。一旦出现不符合的情况,马上转让债权,果断地将其从组合中剔除。

例如某些号称引入了国资集团作为股东平台,最后发现这个国资公司是个假国资,那就符合了诚信缺失这个排除条件。

6、以绿能宝为例,验证投资策略的有效性。


最后,我们以最近讨论最多的绿能宝为例,来看看上述的投资策略,是否有效。

通过分析,在初选的7个指标中,绿能宝只有2个指标满足,其余5个均不符合。

在第二阶段的负面清单检查表中,17个指标,只有3个指标通过,其他14个指标均不达标。因此,正常的一个投资者,是不应该选取绿能宝进入投资组合的。

表2  平台筛选评估表-以绿能宝为例


可能有人会说,按你这个指标,那还有符合的平台吗?

当然有,好平台的数量还是不少的,为了避免广告嫌疑,这里就不举例了。

最后,需要说明的是,文中谈到的一些指标,并不绝对,投资者可以自己把握。

例如有关平台规模的指标,不一定把年交易额10亿作为门槛,也可以是20亿,用意在于以此来排除一批不适合的平台。

列出的各项标准,也重点在于阐明一种方法,一种操作思路,投资者可以灵活运用。

建立一个正确的投资框架,并且付诸于实施,不偷懒、不畏难,才是真正对自己金钱的爱惜与守护。


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