天风策略：刘晨明/李如娟/许向真
报告联系人：吴黎艳
下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级。
央行公开市场净投放535亿，短期利率普遍下行：
上周央行开展2300亿逆回购操作，无逆回购到期；未开展MLF操作，1765亿MLF到期。上上周央行开展400亿逆回购操作，1400逆回购到期；未开展MLF操作，无MLF到期。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.709%，上升0.10BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.41%/3.40%，分别变动-23/-25BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.41%/2.74%，分别变动-23/1BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.60%/2.68%/2.78%，分别变动-12BP/-11BP/-7BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.38%/3.73%/3.92%，较前一周分别变动-0.25/-0.26/-2.04BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.09%/3.38%/3.73%，较前一周分别变动-0.67/-0.39/-0.38BP。上周长三角票据直贴利率收于2.46%，较前一周上升4BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.60%/2.96%/3.07%，较前一周分别变动0.25/5.53/5.04BP。
上周核发2家IPO批文，科创板1家企业IPO注册通过：
上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板1家企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额，科创板3家企业IPO注册通过。以成立日计，上周共有9只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计38.77亿份；上上周发行份额为133.03亿份。
产业资本净减持63.66亿，北上资金持续流入：
上周产业资本增持10.23亿元，减持79.14亿元，净减持68.91亿元；上上周产业资本增持16.99亿元，减持98.75亿元，净减持81.76亿元。上周沪股通流入资金75.73亿，深股通流入资金33.19亿，合计流入108.92亿。上上周沪股通流入资金194.26亿，深股通流入资金85.82亿，合计流入280.09亿。
市场活跃度方面：
上周融资融券余额为9605.53亿，占A股流通市值2.08%；上上周融资融券余额为9453.51亿，占A股流通市值2.07%。上周全A成交额2.59万亿，日均6470.40亿，截至9月12日，融资买入额占比10.1%；上上周全A成交额3.14万亿，日均6272.23亿，截至9月6日，融资买入额占比9.7%。
其他我们重点关注的指标里：
截至9月12日，9月份股权融资规模154.82亿元，其中首发16.65亿元，增发98.76亿元；
8月份股权融资规模939.96亿元，其中首发252.11亿元，增发289.35亿元。
截至2019年9月12日，9月并购重组计划上市5家（其中通过2家，未通过3家），通过率40%；
8月并购重组计划上市4家（其中通过4家，未通过0家），通过率100%。
说明：
“今年以来位置”
表示指标在今年以来走势的相对位置。
1
、资金需求
/
资金流出
1.1
股权融资
/
并购重组
跟踪指标：IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模
1.2
限售解禁
跟踪指标：限售股解禁
1.3
交易费用
跟踪指标：交易佣金和印花税
2
、资金供给
/
资金流入
2.1
市场交易
跟踪指标：新增投资者
2.2
基金发行
（普通股票型
+
部分混合型基金）
跟踪指标：基金发行（
普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型）
2.3
产业资本增减持
跟踪指标：重要股东增减持
2.4
杠杆资金（两融）
跟踪指标：融资融券
2.5
海外资金
跟踪指标：沪深港股通、QFII/RQFII
2.6
资金流入板块分布
跟踪指标：资金净流入额
3
、市场情绪
/
赚钱效应
3.1
波动率
/
风险
跟踪指标：CBOE波动率
3.2
参与度
/
活跃度
跟踪指标：换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例
3.3
风格指数
跟踪指标：申万大盘/中盘/小盘指数
3.4
折溢价
跟踪指标：股指期货升贴水、多空单比
4
、利率及汇率
4.1
短端：货币市场
跟踪指标：银行间同业利率、理财产品收益
率、票据直贴收益率
跟踪指标：国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率
4.3
外汇市场
跟踪指标：人民币汇率
5
、货币投放与派生
5.1
央行流动性管理
跟踪指标：逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO
跟踪指标：基础货币、广义货币
