大家好，感谢洋洋给了这个机会让我能在这里跟大家分享。最近这段时间ICO市场非常火热，在讲ico之前我先讲讲对这件事情的理解。大家知道比特币已经有好几年的时间了，这轮币市的热潮，我认为还是由于区块链世界的基础货币的上涨推动的。昨天有一个搞资金盘的小伙计找到我进行相关的咨询，我突然意识到为什么有大量的原来搞资金盘的人参与到了比特币的交易？一个很重要的原因就是目前传统的资金盘面临的压力是非常大的，因为总要击鼓传花，始终面临着要怎么样才能让前面的人解套的问题，有的人无意中发现了比特币以太坊等一系列价值链条，他们无意中发现这些新兴事物正在改变着全球人类的命运，都是无意当中发现的，好多人进来的时候并没有意识到，一场新的互联网革命，一场新的运动开始了。这个大背景就是这几十年来人类制造业能力在无限制扩大，信息传递成本越来越低，几乎为零，这是大的前提，而区块链的技术原理又并不是那么复杂，这才让区块链技术得到广泛应用成为可能。也就是说只有在信息传递成本特别低的情况下才能让区块链的广泛应用成为可能。去年我在微金融50人年会上就提出17年才是ICO的元年，而且这波市场的出现大家可以观察一下主要是还是由币圈早期的参与者敏锐的察觉到了市场的机遇，你可以看到很多发ICO的都是币圈的早期参与者。很多区块链的研究者包括一些技术大牛并没有在本次ico的热潮中最先参与进来，我理解的一个很重要的原因就是我们俗话说的春江水暖鸭先知，所有的技术无论多么高大上，实际上背后的逻辑都是市场推动的，如果没有市场的推动，再好的技术都是长在深宫人未知。所以我们一说到ico的乱象，确确实实大家都认为很乱，但我是这么认为的，如果没有这种狂潮和投机泡沫的出现，ICO可能带来的变革特别是在传统资本市场带来的变革就很难引起大家的关注，很难吸引更多的人参与进来，也就是我们常开玩笑说的 没有那么多的韭菜进来这个市场就不会火热起来。
但是最近的一段时间，特别是最近几天以来，人们对ico的狂热已经有了退潮的迹象，秒杀的现象已经越来越少了。我个人是这样理解的，由于区块链技术的普及和成熟，为什么ico会这么火热？请大家想一想，ico它直接对标的是传统金融市场的IPO，但是传统金融市场的ＩＰＯ完全是一个高大上的概念和市场，大家可以想一想，对于小白创业者基本上望尘莫及的，只能想一想，在传统的金融市场融资上几乎是不可能的。而且传统的ＩＰＯ市场最大的特征就是中心化，在社会组织形式表现出来就是精英化，从经济逻辑表现出来的就是社会成本巨大。从华尔街到中国的股票市场，一只股票单单是就要几千万，有的上亿都不止，而且这些上市企业都是发展了多少年的企业。ICO我们普遍的看到的都是白皮书，所谓的白皮书呢，很多的项目都是几页纸，或者在一个咖啡店里有几个想法，大家就行动起来。而且和传统的IPO市场最大的不同就是，传统的IPO市场是先做成事再来募钱，而ICO市场是先募到钱，再做事。很多人对这个现象都很困惑，我是这样理解这个问题的，我为这是社会的巨大的进步，为什么这么说呢?因为在后信息化时代，甚至可以说是后互联时代，什么是最有价值的呢？是人的认知，不是一纸文凭，而是你的认知水平，认知水平就是智慧水平，ICO可以让大家以极低的社会成本参与进来，你有10块钱100块钱都可以参与。
一个年轻人，有一个梦想，当他有这个梦想的那一天，就有人支持他，大家就参与进来，极大的缩小了全社会的创业成本和创业时间，而传统的创业板中小板都需要经过一个很漫长的过程。其实这种中心化特征导致有知识，有想法的人无法创业，因为他的资金量不够啊。也阻碍了中小投资者的参与，只有十块钱，你怎么参与？一百块钱一万块钱，你也没有办法成为一个上市公司的股东。那么这种现象的背后阻挡了全社会智慧流的流动。表面上看创业板的公司都是非常高大上的。但是呢，它阻碍了整个社会的这种信息和智慧之间的流动。
我认为的ICO 从这个宏观世界上来讲是社会的一个巨大的进步，非常非常巨大的进步。他真正印证了如果没有这个区块链技术的出现，原来我们在几年前一直喊的普惠金融根本就不可能实现。什么叫普惠金融？我是这样理解的，那些需要资金的人。它可以哪怕开个洗头房，哪怕是开个小复印店，这就是小啊，而小微金融能不能把投资机会提供给有金融支持的人，哪怕他只有一块钱，而不是一些传统意义上的金融机构。后者是只有需要几上百万的资金我才提供给你服务。ICO是小微企业和投资人之间真正的实现了常委化。有一种信息的传递成本为零的共识。供应之间的人和需求之间的人他们无论规模有多大多小都可以实现对接，我认为这是一个真正普惠的开始。从这个视角上来理解呢，普惠金融的本质是什么？普惠金融的本质是让传统金融的垄断资源向根化向大众化转移。我认为这就是这场ICO革命的本质。
但是呢，因为最近的市场非常火热。有的人甚至怀疑出现了这种所谓的投机狂潮，确实有大量的白皮书是一纸空文，从人性的角度讲的，因为你无法遏制这种贪婪的人性，有人靠着有一张白皮书，就能够圈到币，圈到钱，所以很多人也加入了这个狂潮，但我们同一个历史的维度上来看这件事情呢，我觉得这都是发展过程当中遇到的问题，就像传统的金融市场，你说这个虽然都是真实的，但是中石油在历史上是是四十八块钱的时候很多人买了，现在回头来看呢，想这个在中石油上赚到钱的几乎是不可能了。这就是我对ＩＣＯ的历史视角上一个整体的看法。但是现在出一个什么状态呢，就是我们的看到已经发行的ＩＣＯ绝大多数呢，还停留在就是基本上都是各种各样的链各种各样的币。完全的区块链的一种构想，如果到落地，到彻底的展开应用，我觉得还需要一个漫长的过程。
但是特别在中国，包括美国也面临一个这样的问题，既然区块链能够带来真正的这种小威和共享。那么特别在中国现在目前这种资本市场的格局明显就是上创业板的需要几千万的利润需要发展多少年，包括现在的新三板。虽然俩年就可以上新三板，但是新三板的交易设了很高的门槛，需要五百万的这个金融资产规模，你才能参与这个新三板的交易。所以说这是目前传统的资本市场一个最大的痛点。ＩＣＯ的出现，应该说从目前解决社会痛点的角度来说，直接的切中了这个最大的要害。所以我个人认为呢，下一步的这个市场的热点的会加速的向小微科技企业转移。这是一个非常非常明显的信号。所以最近的我意识到将来ｉｃｏ市场会像什么方向转移呢？，哪怕一个学生物的学基因的，学材料的，有一个创业的想法，我仅仅需要几百个比特币。那么ｉｃｏ市场是最适合这类的创业项展开融资和对接的。ＩＣＯ的精髓就在于它的普惠和共享，惠及到了很多人，越来越多的人来参与。他的本质呢，我认为就是发挥社区的力量。所以昨天和一个ＩＣＯ项目负责人朋友在交流的时候，我说你这个众筹呢，什么叫成功的最高境界呢？成功的最高境界就是说在参与ＩＣＯ的人里面，你筹到了比你水平还高的。这就是社区的力量啊，如果是简单的筹了一笔钱，我认为这只是一个及格的水平。
现在从最近的一些项目，包括我个人参与的一些项目来看的。逐步的在发挥这种社区的力量，最近一段时间我看到了大量的ｉｃｏ白皮书以后呢，，因为我本人的以前一直在传统的资本市场里参与投资。所以我看到ｉｃｏ是最适合把一些未来上中小板和创业板一些的科技项目用来这个和大家分享，于是我支持了一个叫优wifi的项目。好多人都说这不是一个纯区块链的项目，这就是我下面想谈的我对区块链的理解。
区块链正在改造下一代的互联网。在二十多年前互联网刚出现的时候大家都认为是一个很高大上的东西，但是走到今天的互联网已经成为一种完全的社会业态。一个服装店一个淘宝店，谁不在用互联网？。那么区块链也一样，这种技术的协议呢，是下一代互联网的业态。所以说大量的这个中小科技企业呢，想用这个用这种技术，比如首先要ＩＣＯ众筹这实际上就是用了区块链技术去挂念是一种社会业态。有的投一个项目的时候，好像都说你这必须是纯区块链的，必须是完全可以以太坊甚至和比特币一样的项目，他认为才是区块链的项目，这个认识呢，我个人认为是有偏差的。我认为只要努力用这种区块链的优势能解决社会的成本问题。用区块链技术能够降低社会的信息流成本在资金流成本，包括物流成本，我认为这都是区块连未来要涵盖的内容。而不是说必须大家对标一个以太坊说这类的项目才是纯区块链项目，我认为在价值取向上的认识是有偏差的。
所以说到目前为止呢，好多人还忧心忡忡的来找我来交流，就谈到的说这个会不会面临一个监管的问题。我个人是这么看的，ＩＣＯ市场的它本身是一个国际化的产物，在短期之内的我认为至少从我一直参与到思考的角度，还看不到怎么样来监管，因为这是一个新课题，好就好在中国政府目前，包括央行前段时间到火币到OKｃｏｉｎ调研，到目前没有一个正式的文件的说法。
我是这么样看待这个问题，大家不应该害怕监管，因为监管进来的就越多呢，就意味着政府的管理层的对这个事情越来越明白，我相信传统的监管体系就面临着破冰之举，所以我在几年前就提出来随着互联网的发展的整个交易体都会发生一个很大的变化，比如说我们现在只有深交所上交所还有北京的三板股转公司。其实大家想一想包括阿里巴巴到腾讯在未来都是能够开交易所的。ＩＣＯ为什么我个人为短期内是不可能监管的，虽然我们场内的人士都认为是风风火火，热热闹闹。但其实还是一个很小众的市场。直今天整个虚拟币估计也就一千亿美金多一点的市值。这和央行一晚上逆回购就发放五六千亿人民币的这种大手笔几乎是可以忽略不计的。还有一个很重要的原因就是传统的监管层的思路，对这种事件我个人认为是不敏感的。他们很难理解，因为本身他们不在这个市场里，理解这个市场有一个过程，我也跟个别监管的部门的同学交流过，他们听完了以后基本上像听天书似的。为什么我说央行很难来监管这个事情呢，总体上这些官员我认为他们是一开始是不了解区块链，不了解比特币的。等他们真正的明白过来了，才发现这个东西从根上根本上讲是无法监管的。监管越多表态表得越多，那么就意味着自己的身上的骚味越多。而且很可能央行的态度会成为这个整个虚拟的区块链市场发展的一个反向风向标。
可以给大家讲一个我当年读博士的时候的小故事啊，大概在九七年的时候香港回归的时候，那个时候呢，我们很很多人去亚宝路的外汇黑市换外汇。换外汇的过程当中呢，正是公安机关打击的非常严厉的时候，我父亲也说你不要参与这个事情你一个大学老师一个在校的博士生参与这种事情不好。后来我就见到了我的老师，他也是央行的决策层，我们俩就进行了一个深入的探讨，大家私下里就开玩笑的时候说这个外汇黑市呢，要打击打击那些纯粹的骗汇的投机的，或者洗钱的。而对这个老百姓的真实的需求是不能打击干净的。为什么不能把外汇黑市彻底的取缔掉呢？一个很重要的原因，如果把外汇黑市打光啦，那中央银行他也不知道汇率是多少。你想想如果连黑市都不知道汇率是多少中央银行的官员怎么可能知道汇率是多少呢？
对央行的监管应该这样说，可能落脚点会落在了反洗钱上，但是反洗钱和比特币从法律关系上讲是没有关系的，没有比特币的时候，央行也在反洗钱。所以说那就不是在反对这个虚拟资产本身。这我觉得这样话央行也有一个台阶下。
对市场真正在未来，我个人在这儿做一个大胆的预判。快的话在１７年底，１８年或１９年吧，大概就会对传统的资本市场造成一个实质性的冲击。其实真正要谈监管的话，应该来监管的是中国证监会而不是央行。这种以证监会为首的金字塔的中心化的金融体系呢，所有的事情都是这样。首先这些人早期没有参与这个市场，一些诺贝尔奖获得者，你让他去理解比特币都非常困难，包括向郎咸平这样的这么知名的学者，都闹出来这样的笑话。你是很容易理解的就是他不在这个圈子里的人。人是屁股指挥脑袋，而长期的这种中心化的社会体制的导致了社会身份的精英化。而且这种精英又利用这种中心化的趋势呢，给自己带来了巨额的利益，或者甚至说利用这种身份和地位的对大众进行了这种剥削和愚弄。
所以说谈到ｉｃｏ的乱象，包括它的价值，我刚才已经说了，下一步参与者的重点，我认为大家应该放弃一弄就是五十倍一百倍的梦想。因为前期出现这么高的倍率对加速市场的发展，从投资的角度讲的从历史的维度上来看呢，如果没有一个上百倍的爆发的就不会带动更多的人来参与，这个也是有积极意义的。但是呢，所有ＩＣＯ的本质就是未来从理论上讲谁都可以ＩＣＯ，所以大家应该把心态放平和一些，只有在这种情况下我们在参与的时候呢，才能这个比较静下心来寻找这些有价值的投资项目。而不是像现在大家的对这种东西的梦想和幻想完全变成了做梦的那么一个心态。
这次我接触到的很多参与的人的，特别是一些新加入的人，看到他们只是抱着一个这东西能赚钱的看法，但是没有意识到其实呢，这是一场未来人类社会整个的一场资产转移运动。而我本人的在这里边儿可能已经陷得比较深，谁我经常无论比特币涨跌的我都这么告诫自己，有的人说比特币你春节七千块钱买的到现在都两万了，还不赶紧卖掉。我当时就本能地回答，我说需要卖掉的是传统的货币而不是这个比特币等虚拟币。我为什么这么说呢？原因很简单，大家可以想一想我们现在的楼下的邻居住十年你都不知道是谁。但是全世界各地的朋友在一个维度在一个空间里面拉得很近。当我们的生活都已经虚拟化的时候，整个资产的虚拟化的已经成为了一个不可逆的趋势。
有个同学问我到底什么是牛逼的项目，我只能告诉我个人的一些得体会，就是ｉｃｏ走到今天的。他在特别的中国市场上最能直接对接的，就是中小科技企业的融资难问题。他不仅解决了是一个资金的融资难，最核心的是把全社会需要钱的人，哪怕是十块钱的人和想投十块钱的人，让这种智慧得到碰撞。在未来的将激发这个社会巨大的创造力，我说这是这才是ｉｃｏ最伟大之处，而简单的看看谁赚了多少倍，不是这个问题。
我为什么说是科技项目，从中国的视角上来看，包括华尔街大量的中小科技企业，比如哪怕一个人中科院的搞材料的，研究了更小的心脏支架，他从开始创业那天开始，这都是ＩＣＯ能够提供足够的支持，而传统的这种融资模式的话，他要等到有了多少万的利润才能去创业板，而且给风投谈的时候还会有很苛刻的各种各样的条件。最主要的是ＩＣＯ筹的不仅是钱啊，投了十块钱的人呢，可能他的思想是最牛逼的他的想法是最牛逼的。而有一千万的人啊，他不一定是最牛的。ＩＣＯ解决的是全社会的一个认知流智慧流以最低的成本汇集到一起，而目前的新三板的要求有五百万的门槛，大家想一想五百的门槛是什么概念，一个人有五六百万的时候，可能是思想最僵化的时候。
对我来说，下一步我个人也会有意多发掘一些中小的科技项目来做。要讲商业的逻辑呢，我是这样理解的，在创业板。一个壳都要卖到十亿二十亿，前不久顺丰快递收购了鼎泰新材，大家可以去查一下他的交易记录。相当于花了将近七十亿买了一个壳。大家想一想在ＩＣＯ会有壳的价值吗，没有壳的价值只要你有好的主意，就会有人给你投钱。这对全社会来说，将会激发的极大的创造力。
有个人问我ＩＣＯ这个上涨多少倍？是什么护盘的？我是这样理解的。中国目前的上市公司大概有三千多家加上新三板有一万多家。到现在创业板上市，还都是开盘涨不停，一路就涨停板涨停板。现在来看的就说从认知的角度讲那些最先参与进来的人，他们得到一个比较高的回报呢也是应该的，无论他是投机还是投资，那么如果没有这么一个狂潮呢，很难带动后边有更多的人更多的人来参与进来，没有更多人参与就不会形成一个竞争性的市场。如果不是一个竞争性的市场，大家想一想这个市场到最后是无效的。
有个同学问，现在ＩＣＯ的引起了币市大跌。我觉得这个还有点像A股。为什么这么说呢，比如中国证监会发行股票IPO了，很多人就骂。说这样会带来股市的下跌，但是大家想过没有啊，难道不发股票就让这个两千多家上市公司占有了全中国的上市资源，大家觉得那样公平吗？
ＩＣＯ是一场真正的普惠金融运动。从理论上讲什么人都可以ICO，只要有市场认可。而且因为发挥了社区的力量，所以说市场的竞争，实际上要比监管有效的多，中国那么多上市公司，国家打击的那么厉害，照样有违法的，因为这个体系是垄断的，就无法保证来参与的这个合法的利益。
关于有人问到ICO是不是来圈钱的，我是这样理解的，每个人都是自私的，这是人性决定的。先搞的这些人就像早期秒杀秒杀再秒杀，那么他认知上占了优势，说白了这收别人的智商税。随着加入的人越来越多，很快就会拉平一二级市场之间的暴力之间的差价。
有人说传统的IPO市场，因为有中国证监会的进行了把关，上市的公司都保证了质量。我认为没有竞争就没有质量。大家想一想中国证监会是把了中石油的关，中石油是真实的，但是把关的结果就是让老百姓四十八块钱去买了中石油。ICO市场虽然会有假货，但是因为这种信息的传递成本越来越低，骗人的行为的被揭穿的成本越来越低，传统的一个中心化的体系你想揭穿他是非常难的，因为有证监会的背书。ICO诈骗的有公安解决，纠纷有法院解决。这本身这两个行为都是政府代管，这本身就是政府的组成部门，司法体系是政府的一部分。但是政府来管起来，我认为从技术上讲是不可能的。ICO本身是一个国际化的行为，他怎么管啊，当证监会的人了解的越多的时候，我相信他们的唯一的选择就是沉默。
大家一再关注这个监管的问题，那我就拿滴滴为例，大家想一想。在滴滴出现之前的为什么黑车成不了气候，一个很重要的原因为信息传递成本很高，黑车只能集中在机场车站码头。对政府的运管部门来说打击他们的成本非常低，只要在那几个地方是埋下伏兵就可以打击掉了。滴滴实现的是信息传递成本极低，在全社会的每个结点都在传递，这就是区块链啊，在这种情况下的。那么所有的共给和需求呢，分布在全社会的各个角落，监管部门是无法打击他们的。运管部门很少再对滴滴发生了没有人再谈这个事儿了，而且这个交通部的管理办法，到现在也没有出来。
我相信随着ICO市场竞争的加剧的。市场会有自身创新的办法来演化来解决这些问题，因为你想想ICO的这些项目传统的审计传统的财务概念都不存在了。
最后王老师还是有一个期待，就是王老师本人是六九年的准七零后，我虽然经过了传统的股市到现在的比特币ICO市场经过了几个维度。我只能从历史的角度来分析，打消大家对未来的一些顾虑。但未来的事情还得靠你们干。我经常说一句玩笑话就说王老师看得再远也没有你们九零后走的远。
