凭栏：吆，这么快了？

文：凭栏欲言

3000 点保卫战 …… 2900 保卫战 …… 2800 保卫战 ……

01

市场无非就是个交换，如果一方霸占了所有资源另一方手里空空如也，交换该怎么继续？

基本面的改善需要以财富再分配手段来降低财富集中度。 债务问题 （背后是 资源 集中） 是交换无法继续的根源， 降低财富集中度无非就那几个手段：

1） 转移支付再分配。或收税或印钞给穷人发钱，降低财富集中度，以重建交换能力。

2） 通胀再分配 。以通胀减记债务，重建交换能力。反之，通缩不会减记债务，就无法重建交换能力 ……

3） 战争再分配 。人死债消，以战争减记债务？

通胀较高 （需求 旺盛） 或全民发钱的地方，股市为啥就给力呢？

通缩隐现 （需求 萎靡） 又不愿发钱的地方，股市该怎么给力呢？

02

但就算是全民发钱其实也只是 “以债务化解债务”，债务问题并没有得到有效化解（总杠杆率不降反增）， 效果必然会相对短期！

全球债务压力丝毫没有减轻，注定了分配格局的改善昙花一现又会继续恶化， 经济基本面该如何持续改善？

经济基本面问题决定了投资机会越发稀少，大把无处可投的资金（背面是债务）跟随着迫切的逐利热情（债务有成本压力），追逐着少量的投资标的涌入涌出（ 7 巨头啊， 11 罗汉啊），追逐着最为微小的数据变化（或央行态度变化）疯狂下注，影响着市场大幅震荡剧烈起伏 ……

昨晚（ 9 月 3 日），石油价格一夜狂泄近 5% ，伦铜一夜大跌 300 美金，今日 日经 225 周三开盘不久跌幅 4% ，首尔综合指数跌近 3% ……

为啥 极端 波动 越来越常见越来越频繁 呢？

03

8 月初， 受到日本央行 “鹰派” 言论并叠加 美国利空 经济数据的双重因素影响，美欧日韩等股市均大幅下挫 …… 随着日本央行紧急释放鸽派信号、美国央行 9 月降息信号越发清晰，多国股市启动了紧急修复，多数失地已经收复，甚至一度走出了牛市行情 ……

9 月3日 ，受到日本央行“ 鹰派” 言论并叠加 美国利空 经济数据的双重因素影响，多国股市再次出现较大下挫， 标普 500 指数下跌 2.12% ，纳斯达克综合指数下跌 3.26% ，道琼斯工业平均指数下跌 1.51% 。这一市场走势，创下了 8 月初大跌以来最大单日跌幅 ， 芯片巨头英伟达股价遭遇大幅下跌，全天跌幅近 10% ，市值一夜蒸发 2790 亿美元（人民币约 1.99 亿元），创下有史以来上市公司市值单日损失纪录 ……

时光好像穿越到了一个月前？