事件：
2024年10月9日，国泰君安和海通证券双双发布换股吸收合并并募集配套资金暨关联交易预案，同时国泰君安A/H股、海通证券A/H股均于10月10日复牌。
国泰君安吸收合并海通证券预案出台，换股比例符合预期。
海通证券与国泰君安的换股比例为1:0.62，即每1股海通证券A股股票可以换得0.62股国泰君安A股股票、每1股海通证券H股股票可以换得0.62股国泰君安H股股票，以定价基准日前 60 个交易日海通证券A股股价/国泰君安A股股价除权除息后确认换股比例，其中海通证券的A股换股价格为8.57元/股，以换股比例计算可得海通证券的H股换股价格为4.79港元/股，较9月5日收盘价（3.63港元/股）溢价32%。
收购请求权和现金选择权给予股东选择权，充分保护股东利益。
国泰君安A/H股异议股东收购请求权价格为定价基准日前 60 个交易日内的国泰君安 A/H 股股票最高成交价，分别为14.86元/股和8.54 港元/股（较9月5日收盘价分别溢价1.1%和8.0%）；海通证券A/H股异议股东现金选择权价格为定价基准日前 60 个交易日内的海通证券 A /H股股票最高成交价，分别为9.28元/股和4.16 港元/股（较9月5日收盘价分别溢价5.8%和14.7%）。
向国泰君安控股股东定向增发，有助于进一步夯实资本实力。
此次并购将同步向国泰君安的控股股东上海国有资产经营有限公司发行A股股票，募集配套资金总额不超过人民币100亿元（含本数），发行价格为15.97元/股（对应1倍PB），发行 A 股股份数量不超过 6.26亿股（含本数），主要用于补充资本金，支持业务发展、补充营运资金、偿还债务及支付并购整合等费用。
风险提示：权益市场大幅波动、监管趋严、大幅计提信用减值损失
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【兴证非银】证券业基本面梳理之十六：国君海通并购加速推进，行业格局持续优化
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联系人：徐一洲、陈静
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证券研究报告：《证券业基本面梳理之十六：国君海通并购加速推进，行业格局持续优化》
对外发布时间：2024年10月10日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
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徐一洲 S0190521060001
陈 静 S0190524070003
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