优叔说
优叔和他的朋友们
近期，太化股份接到了《行政处罚事先告知书》。
太化股份通过虚构交易，粉饰2014年财务报表，虚增7亿收入的造假大案，终于水落石出。
所谓虚构交易，就是虚构企业的购销业务，是最常见、也是性质最恶劣的造假手法。
本案，太化股份冒充“假中间商”，人为增加交易环节，拿别人的买卖为自己虚增收入。
通过虚构交易，企业可以实现收入虚增和利润虚增，达到操纵利润的目的。
2014年,太化股份凭借虚构交易，实现了营收33.7亿，同比增6.32%，净利润也一下扭亏为盈。
然而，虚增收入的弊端，很快带来来财务破绽，一共体现为5个预警信号。例如：
净利润预测数与实际数的巨大差异、净利润的波动很大、经营性现金流为负……
此次太化股份铤而走险，其背后的动机，或许是在转型过渡期，完成上级考核指标的要求吧。[3]
但是，造假如毒药，万万碰不得，上市公司的信誉、未来发展，将会陷入难堪的境地。
“虚构交易这么玩，伤不起啊”
看点一
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虚构交易，造假最便捷也最恶劣
本案，太化股份通过虚构交易，虚增了营业收入，属于财务造假中最常见、也是性质最恶劣、最具欺骗性的一种手法。
虚构交易，是虚构经营的一种表现，常常通过增加销售收入或其他收益，同时虚增资产。
由于企业的经济业务是虚构的，所以涉及到企业经营业务的所有环节，都存在着造假的空间。
我们不妨来模拟一下虚构交易都涉及哪些环节：
假如，我要虚构一笔销售业务。
销售前，我们要虚拟一个客户，然后伪造一份销售合同；
销售时，我们要伪造出入库单、运输单等；
付款时，我们要伪造销售发票；
现金流入时，我们要伪造银行存款对账单、银行存款调节表；
最后纳税时，还要伪造纳税单据。
如果有进出口业务，还要伪造报关单、信用证等等。
总之，一旦撒了一个虚构交易的谎，后面就要用无数的谎言去圆谎。
可见，这已经不是简简单单的、靠利用会计手段的小聪明了，敢这么玩的人，一定胆大包天，蔑视国家的法律、法规，性质非常恶劣啊。
历年来，虚构交易最被人拿出来讲的“反面教材”，就是2001年引起股市地震的银广夏。
他就是通过伪造购销合同、虚开发票等手段，虚构交易，涉案金额7.45亿。[1]
另外，创业板造假第一股，万福生科，其造假手段也有虚构交易。除此之外，还有黎明股份、麦科特、蓝田股份等等。[1]
而本案，太化股份一样，厚着胆子，虚构了7亿营收的交易。
看点二
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太化股份的粉墨登场
太化股份，主要做焦炭、化工产品的贸易，贸易收入占总营收的80%以上。
2014年，太化股份实现营收33.7亿，同比增6.32%；实现归母净利润1910万，较去年相比，扭亏为盈啊。
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然而，同期他的贸易收入的毛利率却只有0.57%。
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太化股份正是凭着这份看起来没啥毛病的财务报表，粉墨登场。
然而，戏还没演出多久，就被台下的专业评委“爆了红灯”。
这位专业评委，来自财政部驻山西省财政监察专员办事处。（下称专员办）
专员办指出，太化股份在2014年的财务报表中做了手脚，即：通过虚构交易的手法，虚增了11.47亿的贸易收入。
这么一搞，事就大了啊。
在座的另一个专业评委，证券监管层，立马跟着逼问太化股份，你丫可是在我地盘上混的，老实说，你到底有没有作假？
好歹太化股份也是个国企，腰杆很直，他矢口否认：哥没造假。
并且，他还摆出了很多理由，凸显自己目前现状的特殊性。
例如，目前他已经配合上头搞综治，关了很多化工装置，现在在搞转型。
只是因为内控制度有缺陷，存在贸易业务的单据缺失，或者单据办理不及时的现象，误使大家以为我们的贸易业务“看起来像造假”，但只要完善内控制度，就没啥大事。
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然而，监管层可不会听信片面之言，既然有专业评委提出了质疑，这事就一定会查到底。
最终，太化股份造假案还是东窗事发了。
看点三
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太化股份的造假全攻略
太化股份造假的中心思想就是“无中生有”——虚构交易。
即：太化股份通过自身或者子公司，在买方和卖方之间，假扮了一个“假中间商”角色，把别人的购销买卖，确认为自己的收入。[4]
这个套路，太化在这个造假案中，运用了多次，大家一起来看看，他是跟哪些买方卖方玩的，又各自虚增了多少收入。
1)太化股份与太原某工贸公司和山西某投资公司，签订焦油购销合同，虚增收入3.16亿；
2）太化股份与太原某焦化公司和山西某焦化公司，以及与山西某经贸古交分公司和山西某焦化公司，签订工矿品购销合同，合计虚增收入4754万；
3）太化股份与山西某煤焦公司和山西某物贸公司，签订焦炭买卖合同，虚增收入3440万；
4）太化股份与山西某煤电公司和山西某公路公司，签订盘螺购销合同，虚增收入6682万；
5）太化股份与山西某煤电机电厂和新矿某贸易公司，以及与山西某煤电机电厂、新兴某贸易公司，签订高线、螺纹钢购销合同，合计虚增收入1300万；
6）华旭物流（太化子公司）与山西某国际公司和山东某化工公司，签订氯化钾购销合同，华旭物流虚增收入9865万。
除此之外，太化股份还存在利用第三方，将同批货物重复销售了2次，收入自然虚增了4000多万。
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上述虽然虚构交易的次数较多，但是都具备三个共同的特征，且十分异常，与我们所理解的正常商业逻辑相违背。
一是，太化股份与供应商、客户分别签定采购合同与销售合同，除价格条款以外，商品名称、数量、规格、结算方式、提货方式等其他条款均基本相同；（合同条款存疑）
二是，太化股份均不负责合同项下商品的运输、检验和仓储，全部由客户向供应商自提、供应商送货至客户或直接在商品存储地转移货权；（不参与货物周转）
三是，在结算方面，主要为客户向太化股份交付货款后，太化股份再向供应商交付采购款。（先收款，再付款）
如此不符合商业逻辑的交易行为，一定是有问题的哦。
看点四
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评委们是从什么细节看出财务造假的猫腻的呢？
太化股份2014年虚增贸易收入的造假案 ，在专员办和证券监管层的携手下，破了案。
那么，监管层们是从哪些财务指标上读出了财务异常的？我们重新翻阅了太化股份2013年、2014年（造假年）、2015年的财务数据，发现了几处疑点。
疑点一：2014年净利润预测数与实际净利润数相差巨大
太化2014年业绩预盈公告，业绩预测400万，而后实现净利润为1910万，相差了近5倍！
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要知道，虽然预测数据不可能与审计数据完全一致，存在差异是允许的。但是，如果有达近5倍的差距，存在巨大的会计差错的概率就大幅上升。[2]
先期确认收入和利润，后期再做会计差错调整，这是财务造假中容易出现的手法。比如前段时间，我们分析过的欣泰电气就是这么玩的。
试想，在高耗能业务不断关闭，行业景气度不好的情况下，净利润能实现这么高的增速吗？这块激增的净利润，从何而来？
而太化股份也并未给出足够令人说服的理由，令人心生疑惑。
疑点二：巨额的资产减值损失，毛利波动太大
2015年，太化股份的贸易收入为20.8亿，较去年下滑25.44%。毛利率只下滑了0.01%。
同时，2015年太化股份的归属净利润为-1.7亿，较上期同比下滑了1027%！
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这净利润一下子吞掉了这么多，都去哪里了？
我们发现，在太化2015年财报中，太化计提了1437万的坏账，以及1.96亿的其他资产减值损失。
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这1.96亿的资产减值，主要是对2014年处于停产状态的固定资产计提的减值损失，不过，干嘛放到2015年补计提？
太化解释称，当年固定资产停产，我们没怎么计提，后来有人要买这个资产，我们重新评估了下，按照公允价值与账面价值差额，补提了 1.96亿，没想到一下子减值这么多啊。
然而，一贯发生这么大比例的资产减值准备，监管层一定不会轻易放过呀。
疑点三：经营性现金流量为负
2012-2014年，太化的经营活动现金流量入不敷出，现金净流量连续为负。
2014年，经营性现金流量的净额为-1.2亿，与2014年1910万的净利润出现了背离。
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疑点四：收入结构变动大
2013年，太化的贸易收入21.29亿，占总营收比重为67%；2014年，贸易收入27.9亿，占总营收比重为82%；2015年，贸易收入20.8亿，占总营收比重为90%。
收入结构对于正常运营的企业来说，一般不会出现如此大的结构变动。
而太化在短短三年内，贸易收入的贡献值蹭蹭的提升，收入结构在跳舞，这是准备“变形”了吗？
嗯，不错，太化在对监管层的问询中回复：贸易业务的增长，是应对转型过渡时期的特殊任务，因为化工生产都关了，为了能安置下岗职工，只能做做“中间商”业务了。
回忆一下太化股份近三年的利润变动，很显然，太化确实很努力，也很时髦，让小伙伴们体验了一回云霄飞车。
综上来看，以上四个疑点，太化股份的财务真实性，已经亮了红灯。
同时，我们还注意到，2014年，致同会计师事务所出具的是标准无保留意见的审计报告，到2015年，却出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告。
往往中介机构的审计意见的变化，也是提醒大家警惕财务造假的一个重要信号。
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PS：
虽然太化股份造假案被曝光，其背后财务造假的动机，究竟是什么呢？
毫无疑问，虚构收入，就是为了操纵利润，太化股份靠着这招，让2014年的净利润一下子扭亏为盈。
之所以要铤而走险，可能如专员办所言，太化也许是为了完成国企的上级考核指标吧。[2]
不过，出来混，迟早是要还的。
本案，依据《证券法》第一百九十三条的规定，监管层拟作出以下处罚决定：
1、对太化股份责令改正，给予警告，并处以四十万元的罚款；
2、对邢亚东、张瑞红给予警告，并处以五万元的罚款；
3、对赵敏、王秋根、王建国给予警告，并处以三万元的罚款。
对于财务造假的虚构交易手法，或对于太化股份造假一案，大家有什么看法，欢迎在下方留言讨论哦~
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本案写作参考材料如下，特此鸣谢：
[1]虚增利润、虚构原始凭证--会计造假现象分析，王炫，2002-7-22
[2]虚增收入超11亿占当年度三分之一 太化股份重组终止面临索赔，证券日报，2016-10-13
[3]国企太化股份被证监会立案调查, 法治周末,2016-10-18
[4]太化股份虚增7亿营收遭查背后：看别人的买卖,每日经济新闻，2017-06-19
