专栏名称: 弗若斯特沙利文

全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球62年的咨询经验，25年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。

递表 | 浤博资本独家保荐的「盘兴数智」首次递表，2024年前九个月收入高增长

弗若斯特沙利文 · 公众号 · · 2025-02-13 10:18

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摘要：盘兴数智于2025年1月24日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国领先的在线营销解决方案服务的供应商，专注于提供在线营销解决方案服务及SaaS服务。2024年前九个月收入约6.73亿人民币，同比增长54.04%，净利润约为0.22亿人民币，同比增长159.79%。

LiveReport获悉，成立源于2017年的浙江盘兴数智科技股份有限公司Zhejiang RockySaaS Technology Co., Ltd.（以下简称“盘兴数智”）于2025年1月24日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人分别为浤博资本。

公司是中国领先的在线营销解决方案服务的供应商，专注于提供在线营销解决方案服务及SaaS服务。公司的技术解决方案兼备强大的大数据分析能力、前沿的人工智能实力，加之公司深厚的市场洞察力，公司藉此提供数字化解决方案，为客户（主要包括个人、私营企业及政府机构）的成长赋能。公司获评为浙江省高成长科技企业百强、2024年杭州市准独角兽企业及2022至2024浙商全国500强，足证公司于在线营销解决方案行业的市场地位及实力。

公司的收入主要来自为客户提供(i)在线营销解决方案服务；以及(ii)SaaS服务。公司的核心业务以在线营销解决方案服务为基石，透过市场营销技巧及技术结合，帮助客户品牌在竞争激烈的市场环境中生存，借以在数字化时代得以茁壮成长。公司的在线营销解决方案产品主要包括(i)一站式服务；(ii)流量获取服务；(iii)直播电子商务服务；及(iv)其他在线营销解决方案服务。于二零二二财年、二零二三财年及二零二四年九个月，公司的在线营销解决方案服务产生的收入分别约为人民币[402.2]百万元、人民币616.3百万元及人民币612.7百万元，分别占公司相同年度╱期间总收入的[82.0]%、75.9%及91.0%。

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公司的在线营销解决方案部分主要通过向有多元化营销需求的客户提供一站式服务产生收入。于二零二二财年、二零二三财年及二零二四年九个月，公司从一站式服务获得的收入分别约为人民币[350.4]百万元、人民币[557.3]百万元及人民币[597.0]百万元，分别占相同年度╱期间总收入的71.4%、68.7%及88.7%。公司透过媒体代理为各行各业的企业提供综合及跨平台的在线营销解决方案。公司以在线媒体平台作为策略重点，负责设计、推出、监控及优化该等企业的营销活动。下图说明公司一站式服务的典型服务流程：

来源：招股书

投资亮点

•去中心化智能业务解决方案，赋能客户实现数字化营运，有效接触目标消费者；

•在线营销解决方案及SaaS服务内容制作实力强大；

•具扩展潜力的多元化客户群；

•高瞻远瞩、经验丰富、拥有深厚行业专业知识的管理团队；

公司资料：

官网：https://www.rockysaas.com/公司地址：中国浙江省杭州市祥园路45号3幢2楼香港地址：香港铜锣湾勿地臣街1号时代广场二座31楼

财务分析

截至2023年12月31日止2个年度及2024年前九个月：

收入分别约为人民币4.91亿元、8.12亿元、4.37亿元及6.73亿元，2023年同比增长率为65.47%，2024年前9月同比增长率为54.04%；

毛利分别约为人民币0.64亿元、0.93亿元、0.57亿元及0.52亿元，2023年同比增长率为46.37%，2024年前9月同比增长率为-8.48%；

净利分别约为人民币0.07亿元、0.25亿元、0.08亿元及0.22亿元，2023年同比增长率为277.32%，2024年前9月同比增长率为159.79%；

毛利率分别约为12.98%、11.48%、13.07%及7.76%；

净利率分别约为1.36%、3.10%、1.94%及3.27%。

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公司2024年前九个月收入及净利润同比维持高增长；贸易应收约0.48亿、贸易应付约2.55亿，计息银行及其他借款约1.94亿；经营性现金流约为0.86亿，期末现金及现金等价约为2.37亿人民币。

行业前景

随着中国去中心化电子商务快速发展，越来越多企业开始利用此渠道开展有效营销及销售活动。企业对去中心化电子商务平台的需求为在线营销解决方案服务供应商创造广阔市场。市场规模从二零一八年的约人民币415亿元增至二零二三年的人民币2,338亿元，复合年均增长率为41.3%。于预测期内，市场有望保持快速增长，预计二零二三年至二零二八年的复合年均增长率将达到26.2%。

就服务类型而言，去中心化电子商务平台整体在线营销解决方案服务市场可分为品牌数字营销服务及品牌店铺营运服务。品牌数字营销服务是中国在线营销解决方案服务的主要服务类型，于二零二三年分别约占市场总规模的75.4%。品牌店铺营运服务近年来迅速增长，预计将随着产品供应商需求变化而持续增长，二零二三年至二零二八年的复合年均增长率约为34.5%。

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行业地位

于二零二三年，中国在线营销解决方案服务业的五大公司占市场总规模的10.2%，收益则为人民币239亿元。于二零二三年，本公司的收益达人民币6亿元，占中国在线营销解决方案服务业市场规模的0.3%。浙江省在线营销解决方案服务业高度分散且竞争激烈。市场内约有5万名市场参与者。

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同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：迈富时(2556.HK)

迈富时通过Marketingforce平台提供营销及销售SaaS解决方案，为各种规模的具有不同需求的企业提供服务，从内容与体验、广告与促销、社交与关系、销售与愉悦、数据与分析到策略与管理。迈富时管理有限公司的精准营销服务亦向广告客户提供一站式跨媒体在线营销解决方案，帮助企业在头部媒体平台上精准有效地触达目标受众。

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主要股东

上市完成前，田先生将控制合共19,342,320股内资股，占本公司股东大会上的投票权约62.61%，包括(i)由田先生直接持有的48.70%，以及(ii)杭州盘云投资管理有限公司（由田先生及浙江盘石僱员分别拥有93.375%及6.625%）持有13.91%。

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管理层情况

公司董事会由七名董事组成，包括四名执行董事及三名独立非执行董事。田宁先生为董事会主席、执行董事兼行政总裁，主要负责公共关系事务、整体发展战略、核心人员任免及年度预算审核。

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融资情况

公司共计进行过三次融资行为，最近一次融资时间为2024年12月，本轮融资估值约50.49亿人民币。

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关于沙利文

全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球64年的咨询经验，27年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。

沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过创新性提出的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM）”为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括投融资CDD、估值服务、技术顾问、财务顾问、ESG、募投可研、债券发行行业顾问、行业顾问、评估服务、奖项服务、行业白皮书、战略及管理咨询、规划咨询、技术洞察等。

沙利文大中华区的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据与人工智能、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电商贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

64年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立市场地位确认体系，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位确认及品牌估值服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。

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