专栏名称: 物流沙龙

中国物流行业大型知识社区，致力于推动中国物流发展，并为中国物流与供应链从业者提供交流、学习、讨论的专业型知识社区。影响行业超过40万人。

年营收2000亿的大宗供应链巨头：正涉及重大诉讼，在业绩下滑中找增长

物流沙龙 · 公众号 · · 2024-10-31 18:36

正文

近日，浙商中拓发布2024年前三季度业绩：实现营收1472.1亿元， 同比下降3.03%； 归母净利润4.18亿元， 同比下降19.94%； 扣非净利润6241万元， 同比下降87.95%。

近年来受行业环境及大宗商品价格下行等影响，大宗供应链企业的毛利率都在下降，浙商中拓 第三季度单季归母净利润同比增加56% 实属难得。

浙商中拓在经历七年连续增长之后，2023年营收首次突破2000亿元， 但增收不增利， 归母净利润下滑29.05%至7.11亿元。

（图源：雪球）

在大宗供应链行业，建发股份、物产中大、厦门国贸、厦门象屿凭借四五千亿级别的年营收并称为“大宗供应链四巨头”（在此只讨论建发股份的供应链业务），而浙商中拓虽然也是巨无霸级的规模， 却因排名第五不常被人们讨论。

浙商中拓成立于1999年4月，是由原湖南物产集团下属4家公司剥离优质资产组建南方建材集团有限公司，通过募集方式发起设立的股份有限公司；同年7月在深圳证券交易所上市；2016年1月， 浙江交通集团 （浙江省资产规模最大的省属国有企业）成为浙商中拓的控股股东。

实际上， 浙商中拓具有鲜明的发展特点， 而且经营调整非常灵活，2022年就提出“从过去五年做一次战略规划调整为五年战略年年做”。

浙商中拓是行业中 物流金融 模式启动最早、执行得最坚定的企业之一；是 新能源供应链 领域的头部企业；是国内 再生钢铁原材料供应链 的头部企业；格外强调“天网”、“地网”建设， 信息化和物流 网络在同行中处于领先地位；属于轻资产运营公司，资产以流动资产为主，流动性较好；为了聚焦主业，剥离了湖南省的出租车专营公司；提出未来营收中 有一半来自国际业务 的大胆目标……

大宗供应链企业的业务不局限于某一区域、某一条生产线、某一品类，能调节的空间非常大， 在行业、客户、区域、品类、模式上都可以做动态调整。 浙江中拓作为轻资产运营的供应链集成服务商，前期经营压力已经得到较大程度释放，目前是轻装上阵的状态，在持续深耕工程物资、板带、矿产资源等黑色系业务的同时，在周期轮换过程中不断优化商业模式、产业结构和资产布局。

虽然扣非净利润的大幅下滑，由于大宗供应链公司需要把现货和期货的盈利结合起来看，所以 该行业主要看归母净利润而非扣非净利润的数据， 能看出浙商中拓发展比较稳健。

不过近期，浙商中拓因 一起涉及21.6亿元的重大诉讼 被议论纷纷，浙商中拓是原告，目前案件处于一审阶段，尚未开庭审理。

一般来说，大宗供应链企业向产业型/资源型供应商预付货款，其在收到货款后进行排产并在约定期限内交货，这属于行业惯例。而在此次案件中，浙商中拓支付了21.6亿元货款， 但供应商没交货， 这些供应商都是江苏德龙的关联公司，江苏德龙是全球知名不锈钢生产商，今年7月已被申请破产重整。在业内， 厦门象屿也深受该破产重整事件影响。

浙商中拓曾表示 “经营企业就是经营风险”， 在风险控制方面比较出色。浙商中拓一直致力于打造全国性仓储物流网络，很大一部分原因是为了防范货权管控风险。

此前在2023年5月，浙商中拓回复投资者提问时表示，“自2016年起，公司没有发生重大风险事件，没有发生重大预付款和应收款损失，也没有发生重大货权管理事故，这都是公司风控实力的充分体现。”

江苏德龙事件敲响了警钟，对此，浙商中拓表示，公司一直合法合规经营，向上游供货商按照合同约定支付预付款为正常商业行为。浙商中拓 对江苏德龙系的债权具有一系列抵押、连带保证等担保措施， 目前公司生产经营正常。公司已对在手客户、业务进行系统梳理，目前合作都是正常的。

贸工一体极具特色

浙商中拓拥有七大主要业务模式： 配供配送模式、库供分销模式、厂库供应链模式、物流金融模式、“贸易+基地+平台”模式（主要应用于再生资源业务）、产业链一体化服务模式（主要应用于新能源业务）、虚拟工厂模式。

浙商中拓在2022年前推进“工贸一体”，2022年后称其为“贸工一体”，而 虚拟工厂是“贸工一体”的升级版， 即浙商中拓凭借品牌、资金、渠道等优势，锁定制造企业所有或部分产能，掌握原材料及产成品货权， 实现生产需求和闲置产能之间的合理配置， 并提供全过程的仓储、运输、加工、金融、价格管理、数字化以及管理咨询等服务，以此实现供应链服务与生产制造的融合发展。

虚拟工厂模式可以提升资源利用效率，以相对较低的成本满足客户加工需求。在此模式下，浙商中拓通过与制造企业合作，强化客户合作粘性，同时获取加工利润。 目前虚拟工厂已应用在黑色、化工、新能源领域。

（浙商中拓虚拟工厂模式）

中拓新材料是浙商中拓的首个贸工一体项目， 2017年设立，项目所处的海盐县位于我国高尖端紧固件和零部件的聚集区，区位优势明显；主营高端精线的生产制造，产品可应用于汽车、高铁、航天、工程机械、风电等领域。目前一期工厂年产精线30万吨，产量规模达到全国第一。

在市场营销上，根据市场容量大、客户多的特点，中拓新材料对区域内客户进行网格化划分和管理， 并建立原材料超市， 为客户提供个性化和一站式服务。2023年，中拓新材料实现营业收入18.51亿元，利润总额4212万元。2024年6月，浙商中拓发布公告同意中拓新材料投资1.44亿元建设二期项目， 从中高端市场向高尖端工业精线市场延伸。

2023年，浙商中拓参股的选矿和球团贸工一体项目青岛邦拓正式投产，有效延伸铁矿石深加工产业链。

都在讲国际化，浙商中拓定的目标最高

在国内房地产投资下行，基建投资增速放缓的背景下，相关传统大宗商品需求会受到影响，国内市场竞争会比较激烈，更多是存量市场中集中度的提升。 预计下半年可能是一个探底的过程， 但总体上市场会逐渐趋于相对稳定。

从全球范围来看，大宗商品市场仍然保持增长态势，尤其是发展中国家的市场空间和需求很大。目前，大宗供应链巨头都在积极地“走出去”，其中，浙商中拓是少有的提出 中长期目标是国际业务营收在整体营收中占比达到50% 的企业，而在一年前该目标还是国际化业务占整体营收三分之一。

今年上半年，浙商中拓实现国际业务收入278亿元，同比增加44.2%， 国际业务收入在公司营收中的占比达28%。 国际业务已覆盖全球六大洲80个国家和地区，新增阿尔巴尼亚、安道尔、波兰、伯利兹、法国、海地等国家。

浙商中拓在中国香港、新加坡、印尼、泰国共成立5家平台公司，同时推动越南子公司设立，引入能源、化工、农产品等国际业务团队及专业人才，还聘请全球顶尖咨询公司制定全球化战略规划。

浙商中拓重点考察的区域包括中东、东南亚、南美、非洲、澳洲等。品类方面，基于大宗商品全球分布的不均匀性和品类间的周期性特点，重点寻找 如黑色、有色、新能源、能源化工等 存在商业机会和能够互补对冲的品类进行布局。

将新能源业务作为第二成长曲线

2023年，浙商中拓明确将新能源业务作为第二成长曲线，围绕光伏、储能两条产业链进行拓展。2023年，该业务运营质量稳步提升，毛利率增加1个百分点，打造了“中拓光盈”户用光伏品牌，为客户提供光伏EPC及运维服务， 报告期内服务农户超2万家， 业务覆盖山东、江苏等16个省份；以“电池银行”模式切入两轮车换电产业链，布局终端应用场景；中拓储能工厂产线全面投产，全年累计出货529MWh。

2024年上半年，浙商中拓新能源业务 实现营业收入53.4亿元， 同比增长3.1%，其中，户用光伏新增建档电站880MW，新增完工电站423MW；两轮车换电已投放11个地市。

目前，浙商中拓已成为新能源供应链领域的头部企业， 特别是户用光伏领域已成为行业第一梯队。 新能源产业链是浙商中拓产业链一体化服务模式的经典案例。以光伏产业链为例，浙商中拓已完成从硅料、硅片、电池片、组件、支架到光伏电站自上而下的业务布局。为产业链上的生产型企业提供原材料采购、库存管理、物流配送、加工服务、产业金融、行情信息等供应链服务，并为客户提供光伏EPC及运维服务。

浙商中拓产业链一体化服务模式 可以向其他产业链进行复制。 比如作为国家重要的战略物资，油品是适合大宗商品供应链企业拓展的重要品种，浙商中拓目前已经设立专门的事业部，从事涵盖上游油田、中游仓储、下游炼化的全产业链集成服务。

（浙商中拓产业链一体化服务模式）

再生资源业务正在扩张

再生资源回收利用作为循环经济的重要组成部分，以节约资源和减少环境污染为目的，是我国战略性新兴产业之一。

浙商中拓在做大再生钢铁业务的基础上， 拓展再生塑料、再生纸、再生铝等品种， 经营规模和行业影响力持续提升。2023年，再生资源实现实物量552万吨，营业收入154亿元，同比分别增长73.8%、47.0%。

2024年上半年，浙商中拓再生资源业务深化与钢厂的战略合作，实物量和营收规模持续增长。再生资源业务实现营业收入100.2亿元，同比增长29.2%；实物量389万吨，同比增长43.6%。

浙商中拓的 “贸易+基地+平台”模式该模式主要应用于再生资源业务， 在交易业务平稳推进的同时，充分整合上游资源，深度绑定终端客户，投资实体基地汇聚流量，构建集收购、金融、加工、配送、销售为一体的模式。浙商中拓已在再生钢铁原料、再生不锈钢、再生铝、再生PET等品种开展布局。

（浙商中拓再生资源“贸易+基地+平台”模式）

浙商中拓的盈利模式

大宗供应链企业的一大特征是利润率较低、周转率较高，主要围绕生产资料，为制造业/贸易商客户提供端到端的一体化服务，将四流服务（商流、物流、资金流、信息流）嵌套在上游采购供应、中游生产加工、下游产成品分销的全链条中。

年营收2000亿的大宗供应链巨头：正涉及重大诉讼，在业绩下滑中找增长

正文

请到「今天看啥」查看全文