今天，大超预期！

研讯社 · 公众号 · · 2024-03-31 18:56

正文

为百万财经人士 倾心打造的投研资讯平台

为您解析宏观及政策、研判产业格局及动态，
与君共同见证中国资本市场的壮阔奋进时代！

——研讯社

短线看产业增量，中线看宏观增量，宏观因素决定市场中线方向。

周末，3月PMI数据披露。当下的市场本对这个数据没有太大的预期，但最终公布值50.8%，较上月上升1.7个百分点，尽管是预期内的季节性回升，但回升幅度超预期，关键是时隔5个月后重回扩张区间（50%以上就是扩张区间，意味着景气度好）。

从结构来看，核心超预期的是外需，橡胶塑料制品、汽车、计算机通信电子设备等行业新出口订单指数均高于临界点，相关行业外贸业务较上月明显增加。

外需超预期的原因在于全球制造业PMI在下行多月之后，首次进入扩张区域。从库存角度看，美国除了汽车库存在高位，其他耐用品及非耐用品库存绝对数基本上都已经去化了5个季度左右的时间，而以往去库一般6-7个季度左右，说明去库接近尾声、补库即将开始；同时，我国出口增速去年2月-8月都是低基数，海外进入补库周期叠加去年低基数，后续外需将持续对国内经济数据有正向的积极驱动。

其次，内需也不差，国内除地产外，制造业、广义基建等开始修复，家具、铁路航空、计算机通信电子设备等行业生产指数和新订单指数均位于55.0%以上较高景气区间。后续万亿设备更新将带来增量需求，内需也将有明显支撑。

总之，3月经济数据超预期，并且反映内外需都在改善，持续性可以期待，有利于提振整体市场的信心，尤其是外需型行业景气度超预期的概率较大。宏观接下来重视4月政治局会议。

另外，上周强调的4月要关注业绩线，4月是关键的财报季，年报、一季报都将在4月截止，所以中下旬左右将迎来业绩的密集披露，而一季报又是一年中最关键的财报数据，所以4月就显得更关键，很容易重塑产业景气度预期。

根据已经公告的业绩披露日期，我大致整理了一个大市值核心股的业绩披露时间表：