去年底有两个事颇为神奇，一个是美元兑人民币价格逼近7，但守住了；二是外汇储备逼近3万亿，但也守住了。暂时给市场吃下一颗定心丸，但是接下来呢？
对于外储的3万亿规模，可能很多人印象并不深，做惊呼状，这是最应该“大惊小怪”的四大问题：
第一个问题，是3万亿，意味着外储规模重回2011年初的水平，从3万亿攀升到2014年最高点，差不多用了54个月的时间， 而回落只用了30个月。
第二个问题，是2016一年下降了2000多亿美元。
第三个问题，是从2014年6月末的 3.99万亿美元峰值到目前的3万亿，或是从去年初的3.2万亿回落至12月的3万亿，这中间的差值去哪了？外储为何一直处在下降通道？
第四个问题，留给未来，如果有一天外储破掉3万亿，该给出怎样的解读？
人民币贬值、资本外流和外汇储备下降这个恶性循环要破局，央行可能有如下举措：
1、将督促出口商加快结汇。
2、央行从国际市场借入美元。
3、继续防止离岸市场过度投机。
4、严管在岸市场换汇。
事件：外汇储备跌至30105亿美元
中国人民银行公布的最新外汇储备规模数据显示，2016年12月，我国外汇储备规模较11月底下降410.81亿美元，全年下降3198.44亿美元。
30105亿美元为2011年2月以来最低水平，较11月底下降410.81亿美元，降幅为1.3%，连续第6个月减少，但降幅较上月收窄。
国泰君安证券统计显示，去年12月，人民币对美元延续贬值态势，中间价和即期汇率均曾跌破“6.95”关口，全月即期汇率贬值0.9%。外汇市场成交量继续放大，12月美元兑人民币日均即期询价成交量为336.23亿美元，较上月增长10.5%，连续第四个月放大，也是2015年9月以来第二次冲上300亿美元。
原因：干预市场和美元升值综合影响
对于外汇储备下降，外汇管理局相关负责人已给出结论：从12月份的情况看，央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、非美元货币对美元总体贬值等多重因素综合作用，影响外汇储备规模出现下降。
从全年的情况看，央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的最主要原因。估值方面，非美元对美元总体贬值和资产价格变化也对外汇储备规模造成影响。总体而言，2016年的全年降幅比2015年少降了1928.12亿美元。
此前易纲也曾提到三个原因：藏汇于民、对外投资与非美元货币贬值。
未来：人民币贬值、外储下降和资本外流迷魂阵
方正证券任泽平分析称，人民币贬值、资本外流、外汇储备下降形成了一个自我循环。中金公司甚至认为，1月中国外储可能跌破3万亿美元。
任泽平在报告中直言不讳地说，央行正面临目标选择，如果目标是保汇率，则面临外储消耗，一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈贬值预期，则面临挤兑风险；如果是保外储，则需要加快贬值和加强资本管制。渐进式贬值对外储消耗较大，一次性贬值对微观资产负债表冲击较大。在短期虽然央行干预可以起到阶段性稳汇率的效果，但也付出外储消耗、加强管制、高估压力仍存的代价。
国泰君安相对较为乐观，其认为受益于目前美元处于震荡行情、离岸做空成本高企、在岸汇兑窗口冲击有限等因素，预计短期人民币贬值压力大大减轻，将以双边震荡为主。中期由于美国处于强加息周期，人民币仍将面临一定压力，但贬值压力今年总体可控。
问题：外汇储备3万亿这个关口需不需要守
距离破“3万亿”仅一步之遥。专家表示，随着年初季节性因素和汇率变动因素影响，外汇储备仍面临不小的压力。“不排除2017年外汇储备会延续下降趋势，但随着外汇需求逐步趋于理性，下降速度会有所减缓。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩说。
外汇局相关人士表示，市场应该更关注外汇储备能否持续为市场提供流动性、能否抵御外部风险冲击，而非一个具体点位。“目前来看，3万亿美元的外汇储备是充裕的，处于合理稳定区间。不是说一旦外汇储备降到3万亿美元以下，危机就会到来。”
招商证券首席宏观分析师谢亚轩则认为，金融市场在一些整数关口往往有“心理阴影”，不仅外汇市场有，股票市场也有，死守“3万亿”更多是心理预期影响。“我不认为‘3万亿’是我国外汇储备的底线，无论是从国际通行的模型测算还是从储备本身用途计算都证明，‘3万亿’并非不能破。”
“即便破了‘3万亿’也不必惊慌。”中金所研究院首席经济学家赵庆明表示，首先，我们知道外储下降的主要原因是美元走势，而非资本外流；其次我国外债去杠杆进程已基本结束，不会出现企业大量购汇还外债的情况；此外，目前我国外汇储备充裕，规模接近全球的30%，足以应对市场流动性需求和抵御外来风险。
举措：敦促结汇、加强管制和借入美元
针对种种棘手难题，机构纷纷出谋划策：敦促出口商结汇、加强资本管制和借入美元保住外汇储备在合理水平的呼声最高。
中金公司表示，考虑到外储已处于3万亿美元整数关口边缘以及年初个人换汇额度更新带来的压力，在央行资产负债表和远期头寸等数据公布前，还不排除央行借入美元以暂时充实外储的可能性。
任泽平同样认为，一旦外储下降到临界点而汇率仍然存在强烈贬值预期，则面临挤兑风险。可见，维持外汇储备在合理水平相当重要。
此外，中金公司还认为，中国继续执行“宽进严出”的外汇管理措施是其自然选择。特别地，估计中国出口商至少有超过1.1万亿美元的贸易收入滞留海外。如果外汇压力进一步加大，政府可能会敦促这些企业、尤其是国企进行结汇，增加外汇流入。
任泽平还称，经过央行多举措干预，人民币汇率短期有望稳定，但中长期取决于中美在劳动生产率、改革前景、人口年龄结构等方面的差异。
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