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《时事分析141》20170427
新闻1：20170427习近平：防范金融风险服务实体经济
新华社北京4月26日电 中共中央政治局4月25日下午就维护国家金融安全进行第四十次集体学习。
习近平强调，准确判断风险隐患是保障金融安全的前提。总体看，我国金融形势是良好的，金融风险是可控的。同时，在国际国内经济下行压力因素综合影响下，我国金融发展面临不少风险和挑战。在经济全球化深入发展的今天，金融危机外溢性突显，国际金融风险点仍然不少。一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应，有可能对我国金融安全形成外部冲击。对存在的金融风险点，我们一定要胸中有数，增强风险防范意识，未雨绸缪，密切监测，准确预判，有效防范，不忽视一个风险，不放过一个隐患。
昊天经纬点评：
一、习近平主席关于“防范金融风险服务实体经济”讲话中说：一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应，有可能对我国金融安全形成外部冲击。对存在的金融风险点，我们一定要胸中有数，增强风险防范意识，未雨绸缪，密切监测，准确预判，有效防范，不忽视一个风险，不放过一个隐患。
1、今天习近平主席关于“防范金融风险服务实体经济”讲话的篇幅非常大，新闻1中我们只节选了最重要的一部分内容来解读：
习近平主席说的一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应具体是指：未来美联储进入连续加息模式后日益紧缩的货币政策：
2008年美联储将联邦降准利率下调至0.00%后，先后展开了3次量化宽松(即QE1、QE2、QE3)，数万亿美元的流动性从美联储下属的印钞厂流向世界的各个角落。
这些印出来的货币像“鸦片”一样将2008年全球金融危机的阵痛“暂时压制”，不让他持续性发作。
2、现在美联储进入了加息通道，未来加息的步伐将会越来越快，直至进入每45天加息一次的“连续加息模式”。
连续加息模式会让美联储的货币政策“极端紧缩”，这就意味着散落在全球各个角落的那些“QE1、QE2、QE3”超发货币将被回收到美联储的仓库中，从而让全球极度缺乏流动性支付能力，这将诱发主权债务危机和国际支付危机，并最终演化为全球金融危机。
习近平主席讲话中说一些国家的货币政策和财政政策调整形成的风险外溢效应，有可能对我国金融安全形成外部冲击。对存在的金融风险点，就是指美联储通过上述方法引爆全球金融危机的风险。
而中央召开这些金融会议的核心议题就是：决策部署防范未来全球金融危机对中国经济的冲击。
3、关于美联储引爆全球金融危机的核心逻辑作者在“《时事分析93》：任正非判断金融危机将到来(点击查看原文)”中做过详细描述：如果局势顺利的进入对中国最有利的两极化，则全球金融危机将在2017年下半年或2018年上半年开始被诱发，危机深化到最高潮需要6个月的时间。
二、“美联储缩表”极有可能成为“全球金融危机开始萌芽、爆发”的开端：
1、我们先看一下“美联储缩表”的有关新闻，然后再详细解读：
新闻2:20170417经济学家普遍预计美联储今年“缩表”
据《华尔街日报（博客，微博）》公布的一项最新调查结果，接近70%的受访经济学家预计美联储将于2017年内开始收缩其规模4.5万亿美元的资产负债表，具体做法是让所持证券到期且停止将所得资金再投资。相比之下，在上个月的调查中，只有22.2%的受访经济学家预计美联储将于今年开始“缩表”。
今年以来多位美联储高层公开表示将探讨“缩表”计划，而据美联储最新公布的3月份议息会议的纪要，多数美联储高层表示支持在今年晚些时候开始缩减资产负债表。
德意志银行美国首席经济学家预计，美联储将在今年12月的会议上宣布收缩资产负债表策略的细节，再投资可能于2018年1月开始削减。
至于利率，近八成受访经济学家预计美联储将在6月13-14日召开的议息会上再次加息，高于上个月调查时70%的比例。至于下半年的加息频率，超过一半的人预计美联储年内第三次加息在9月，略低于三分之一的人预计在12月。
2、缩表的具体含义：央行的资产负债表中，资产和负债是大致相等的，缩表是指央行抛售资产来抵消负债(比如央行抛售债券来回收基础货币)。
比如，美联储现在的资产负债表是4.2万亿美元，通过缩表后美联储的资产负债表从4.2万亿美元下降到2万亿美元的规模，其中的2.2万亿美元通过资产与负债相抵的方式让它消失掉。
对很多读者来说，上面的表述可能有些难理解：简单来说，加息是指将央行将货币回收到仓库中，缩表是指将货币直接销毁。缩表可以简单的理解为“强化版的加息”。
那么美联储缩表的涵义是指：将美联储当年通过QE1、QE2、QE3超发的美元货币“回炉销毁”。
3、当美联储开始销毁“掩盖2008年金融危机的那些美元超发出来的货币”后，则意味着全球流动性再次陷入短缺的恐慌当中，暂时被掩盖的08年全球金融危机将再次以“加强版”的形式席卷全球。
类似希腊、阿根廷、委内瑞拉这种主权债务偿付能力非常孱弱的经济体将立即进入主权债务危机，并成为引爆全球金融危机的缺口。
下一次的全球金融危机已经离我们不远了，美联储极有可能会在12月份开始缩表，这种加强版加息将摧毁市场的信心。缩表极有可能成为全球金融危机的开端，当然危机的深化需要一定的时间。
就像2007年的次债危机转换为2008年的金融危机一样，未来金融危机可能是的模式是从拉美的主权债务危机深化为全球金融危机。
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