【
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报告标题：《
保持订阅+AI优先战略，加速出海业务布局
——
金蝶国际（0268.HK）2023年度业绩点评
》
报告发布日期：
2024年3月20日
分析师：
付天姿（执业证书编号：
S0930517040002）
联系人：
杨朋沛
事件：
公司公告
23
年度业绩，实现总收入
56.79
亿元人民币，同比增长
16.7%
；其中传统
ERP
业务收入同比增长
2%
至
11.74
亿，云服务业务实现收入
45.05
亿元，同比增长
21%
，收入占比同比提升
3pct
至
79.3%
。实现毛利润
36.44
亿元，对应毛利率
64.2%
，同比提升
2.6pct
，主要系云服务收入占比进一步提高以及云基础设施成本降低；实现归母净亏损
2.1
亿元，同比收窄
46.1%
。
云订阅服务模式持续推进，加速出海业务布局。
云服务业务持续高质量增长，收入同比增长
21%
至
45.05
亿元，占比总收入约
79.3%
，云订阅服务
年经常性收入（
ARR
）同比上升
33.1%
至
28.6
亿元，云订阅服务相关的合同负债同比增长
29.6%
。
1
）
加速抢占大型企业市场：
23
年苍穹
+
星瀚签订合同金额
14
亿元，实现收入
9.81
亿元，同比增长
40.9%
；苍穹和星瀚订阅
ARR
同比增长约
48.7%
，金额续费率超
105%
。
公司加速拓展大型优质客户，
23
年签约大客户
1458
家，其中新签客户
647
家，包括中国中化、中国建材、东风汽车等众多标杆客户，截至
23
年底公司累计帮助
221
家企业完成国产化替代。
2
）夯实中型市场领导地位：
23
年星空新签约国家级、省级专精特新企业超
1400
家，服务于
43%
的国家级专精特新小巨人企业，保持市场领先地位。
23
年星空
实现收入
19.52
亿元，同比增长
16.2%
，星空云订阅
ARR
同比增长
29.2%
，净金额续费率
97.2%
，净留存客户数达
3.9
万家
,
新签客户包括瑞浦赛克、捷泰新能源等，公司未来规划拓展一些目前的新兴领域客户。星空经营利润率持续改善，
23
年经营利润率达到
22%
，
未来目标产品线利润率做到
20-25%
。国际化方面，星空已经帮助千家企业出海，但
23
年出海收入占比较低，未来公司会在越南、新加坡、东南亚国家以及一带一路的国家开拓业务。
3
