【中金固收·信用】中国公司债及企业债信用分析周报 20170406

• 本周共发行企业债 6 只，发行额 58.5 亿元，其中 5 只为城投行业发行人。公司债发行 10 只，发行额 78.5 亿元，全部为小公募，其中包含 1 只城投类发行人。本周企业债公司债发行额合计 137 亿元。

• 本周城投企业债中， 17 蚌城投债和 17 慈溪债分别为地级市和县级市下属城投企业，所在地一般预算收入均为 120 亿左右。 16 达州投资债 02 和 17 惠投债分别为地级市和城市下属区县城投企业，所在地一般预算收入均不足 80 亿元。 17 鄂高投债为综合投资类企业，主营直接投资和基金投资及管理，规模很小，净利润主要来自投资收益，历史年份含投资收益的 EBITDA 规模也不足 2 亿元。 17 随州停车场债 01 为地级市下属城投企业，所在地一般预算收入不足 50 亿元。其中 17 惠投债和 17 慈溪债均有中证信用增进担保公司担保。 16 达州投资债 02 以土地使用权为抵押担保。

• 本周公司债中， 17 昆投 01 为城投类发行人，为省会下属城投企业，所在地一般预算收入不足 200 亿元。其他行业发行人中， 17 苏建 01 和 17 成龙 01/02 均为民营基建设施行业发行人，都主营建筑施工，规模较小，苏建 EBITDA 在 10 亿元左右，成龙不足 5 亿元。 17