【华创策略姚佩】中长线资金再增持——流动性&交易拥挤度周报

1、资金流动性：

1）资金供给仍以股票型ETF净流入为主，上周净流入228亿近3年86%分位，其次为北向净流出50亿、两融资金净流出收窄至15亿，净流向基本位于历史中位，公募权益新成立11亿历史分位较低；

2）资金需求压力主要为南向资金152亿近3年85%分位较高，股权融资51亿、产业资本净减持仅7亿，市场底部压力较小。

2、交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，医疗服务、军工、银行、地产、电子分位大于80%。

数据来源： Wind ，华创证券，数据截至 24/8/18 ，下同

报告正文

一、 资金流动性：需求压力较小，供给仍以股票型ETF净流入资金为主

1.1、公募权益新发低位

公募权益新成立基金：上周新成立份额11亿份，较前值21亿份降低，新发情绪历史低位，位于近3年12%分位。

数据来源： Wind ，华创证券

1.2、北向资金净流出收窄

1）上周北向资金整体净流向-50亿元，较前值-148亿元净流出收窄，净流向水平位于近3年30%分位；北向整体成交额占全A比例为8.7%，较前值8.6%微升，参与度位于近3年94%分位的高位。

数据来源： Wind ，华创证券

2）北向行业流向来看：上周主要净流入银行31亿、医药13亿、非银9亿；主要净流出行业包括电新-26亿、家电-15亿、有色-12亿。

数据来源： Wind ，华创证券

1.3、两融资金：流出收窄

1）上周融资余额1.40万亿较前值基本走平、融券余额继续压降至143亿元，整体余额占流通市值比例为2.21%，较前值2.23%微降；

数据来源： Wind ，华创证券

2）两融资金整体净流出15亿元，较前值净流出41亿收窄，成交额占全A比例达7.5%，较前值7.8%微降。

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3）两融上周主要：•净流入钢铁2.7亿、医药2.7亿、有色2.6亿、地产2.5亿；•净流出计算机-6.6亿、通信-3.9亿、银行-3.9亿、电子-3.5亿。

数据来源： Wind ，华创证券

1.4、股票型ETF：贡献主要增量资金

1）中长线资金对重点宽基ETF净流入情况来看，上周净流入221亿元，较前值187亿元回升；第四轮净流入自6/4以来仍在持续，累计净流入 已超3000亿元。

数据来源： Wind ，华创证券 ，测算为现有数据简单框算，或与实际情况有所偏差

2）以沪深300相关ETF来看，净流入放量集中于上周四、五；

数据来源： Wind ，华创证券

3）股票型ETF整体净流入228亿元，较前值199亿有所回升，位于近3年86%分位，净流入金额主要集中于宽基ETF净流入的215。

数据来源： Wind ，华创证券

1.5、股权融资低位

以上市日为标准，上周股权融资金额为51亿元，较前值15亿元回升，但绝对水平位于近3年13%分位的低位；其中IPO为21亿元，再融资30亿元。

数据来源： Wind ，华创证券

1.6、产业资本减持力度维持较低

1）上周产业资本整体增持2亿元、减持9亿元，整体净增减持-7亿元，相较前值-1亿元净减持略有放大，但仍位于近3年85%分位，减持规模较低。

数据来源： Wind ，华创证券

2）分行业来看，上周：净减持主要集中在医药-3.5亿、机械-1.6亿、汽车-1.4亿；净增持为建筑+1.0亿、电新+0.2亿、地产+0.1亿。

数据来源： Wind ，华创证券

1.7、限售解禁

上周解禁市值515亿元，较前值523亿元走平。预计本周解禁市值为753亿元。

数据来源： Wind ，华创证券

1.8、南向资金净流入高位

上周南向资金净流入152亿元，较前值140亿略升，周净流入强度位于近3年分位85%。

数据来源： Wind ，华创证券

二、 交易拥挤度：医疗服务、军工、银行、地产、电子分位大于80%

2.1、成长主题行业：医疗服务、军工交易热度分位94%、87%较高

数据来源： Wind ，华创证券

2.2、价值主题行业：银行交易热度分位82%较高