文/谭校长
全球大动荡，今天聊聊市场。
从周末到今天周一就是全球的大动荡。沙特宣布石油增产的消息之后，原油在三天时间最高跌了差不多40%，只能用一个词来形容——活久见。
周一下午A股收盘之后，欧洲股市开盘。意大利直接跌了10%，截止本文截稿前，整个欧洲平均跌幅在7%以上。
这是多年未见的大恐慌的局面
。
周一的A股其实开盘还算超预期，只跌了百分之一点几，但是后来也一路震荡下行，到收盘时，几个主要指数跌幅在4%左右不等。
全球罕见的金融风暴中，A股会怎么走？做几点推演：
1、海外疫情到底能不能控制住？
分地区来看，中国现在基本上已经宣告战胜疫情，日本和新加坡也成功的控制住了。现在疫情发展快的在亚洲是韩国，但是韩国已经连续多日新增确诊在下降，似乎已经出现拐点。目前全球最严重的是欧美，尤其是意大利。
从中国，日本，新加坡乃至韩国近期的拐点来看，
只要政府引起足够的重视，有足够的决心来应对，疫情是可控的，这是毫无疑问的。
所以包括意大利，包括伊朗这样目前疫情严重的国家，疫情的控制一定是可以到来的，只是迟早的事。
而现在全球股市的大跌已经把最悲观的预期，price in在里面了。
以欧洲斯托克50指数为例，这个指数在一个月的时间已经跌幅超过20%了。
所以，即使在某些地区疫情的高潮还没有到来，但是股市已经提前反应了。
接下来，不需要太悲观。
2、关于原油。
原油在三天的时间最高跌掉了40%，这是历史上未见之局面。
从博弈论的角度分析，这是沙特的一种极限施压，但实际上，这样的局面是不可能长久维持的。
不管是沙特、俄罗斯，还是美国，都无法承受长期的低油价。
所以，各方迟早还会坐下来再谈判。
原油在目前30美金左右的位置，即使还有下跌空间，但是杀跌已经没有意义了，而且稍微放长远来看，这可能就是接近底部的位置。
此外，原油毕竟跟疫情不一样。原油的下跌，对全球经济既有打击，同时也有有利的一面，应该分开来看。
3、关于A股
在最近的全球股市风暴中，A股是最强的。
这里至少有三个逻辑：一、中国率先把疫情控制住了。二、疫情过后，大家对于刺激经济的政策预期非常强烈，也是势在必行。三、全球货币宽松，中国资产在某种程度上可能成为全球资金的避风港。
从成交量来看，最近A股每天都保持在1万亿以上的水平，这里面有一个很有意思的问题：全球如此恐慌的局面下，每天1万亿多亿的成交量是谁在接盘？
似乎有一只无形的手。
再从估值来看，现在A股中，以沪深300为代表的蓝筹，估值也就在10倍左右，其实是具备中长期投资价值的。
总结：目前来看，A股牛的那口气还在。如果外盘在过度恐慌释放之后企稳反弹，那么A股的表现值得期待。
最后说一句，
巴菲特常言，要在别人恐惧的时候贪婪。如何能够做到呢？其实秘密在于，依靠常识。
在危机时刻，常识大于逻辑。
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谭校长一千零一夜：星空下的投资进化论
谭校长的朋友经常评价说，在中国如果有人能把投资，跨学科思维模型以及写作三件事情很好地结合起来，那么他一定是最佳人选之一。
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今天是2020年3月9日，星期一，你看到的是这个栏目的第
131
篇。
