低增长时代，什么更重要？

《低增长时代，什么更重要？》

越来越多的数据和现实证明，中国正在进入“低增长时代”，这个“低增长”，指的不仅是整体的经济，还包括企业的发展，个人的消费，甚至是社会的进步，等等各个方面。

其实，“低增长”又何止是中国，全球范围来看，已经进入“低增长时代”最少有十几年的时间了。

繁荣只属于局部的，阶段性的，整体的趋势表现，则是“低增长”。

在可以预见的未来十年，“低增长”，将是中国社会，包括从经济、产业、投资到消费，等等各个方面的主导特征。

作为一名职业投资者，我所思考的，是进入“低增长时代”后，我们的投资策略应该如何转变，如何去适应？

或者，更简单的说，对于投资，在低增长时代，什么更重要？

以我个人的经验和思考，我认为，在“低增长时代”，做投资更重要的，就是：确定性。

在金融领域，以前流行的说法，是“在不确定中做出正确的决策”，投资的能力就是处理“不确定”的能力，能在复杂的市场环境下，赚多亏少、持续盈利。

但是，进入“低增长”时代，因为整体的、全面的牛市，不复再现，曾经在“不确定中”较高的概率，也不断降低，让许多曾经的狂欢者，纷纷成为退潮后的裸泳者。

到了“低增长”时代，越是激进，失败的越快，越是想赚快钱、更快的赚钱，就越是容易陷入困境，曾经的经验似乎正变的全面失效。

对于投资，这就是“低增长”时代的特征，“快”实际上最后都变成了“慢”，甚至是退步，是资金的长期缩水。

只有“确定性”，确定的投资机会，只赚钱、不亏钱的投资策略，才是“低增长时代”实现资金长期复利的正确方式。

这首先是不能求快，我们要静下心来，愿意接受赚慢钱，愿意把资金的盈利和增长，放进几年、十年的角度去看，而不是想着一夜暴富、一年多少倍。

其次是不能短视，要把眼光看远，要把市场、产业和企业，放进几年的发展周期去看，而不是追逐短期的各种热点和概念。

再次是不能狭隘，要把视野放大，放大到整个时代的发展大趋势去看，不局限于某个企业和行业，清楚什么才是时代的必然。

我们的股神巴菲特说，模糊的正确好过精确的错误，我这篇文字写的“确定性”，指的就是“模糊的正确”。

具体来说，就是站在时代大趋势的角度，去选择那些必然发展的产业，再买入其中的龙头企业，然后长期的持有，并在持有中不断降低我们的成本。

同时，对我们认定的趋势、选择的产业、买入的龙头，不要计较于技术分析的各种分析和预测，不要去看它们股价的涨跌和盈利的波动，而是坚持“模糊的正确”，这就是“确定性”。

认定趋势、选择产业、买入龙头、降低成本、长期持有，这就是在低增长时代，我们做投资的“确定性”。

低增长时代，什么更重要？

我的答案：确定性！确定性！确定性！

曾星智，2025年1月22日