美联储降息!

北京时间12月19日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.5%之间。这是美联储自今年9月以来连续第三次降息，全年的累计降息幅度达到100个基点，但美联储官员们预计明年仅会降息两次。

在今年前两次议息会议上，美联储均下调了利率：9月份首次下调利率50个基点，原因是有迹象表明劳动力市场可能正在走弱。上个月，美联储宣布将联邦基金利率下调25个基点，这是美联储年内第二次降息。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了许多政策信号。

美联储主席鲍威尔认为，美国2024年PCE通胀率预期为2.4%，2025年的预期为2.5%，可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标，未来的降息将取决于通货膨胀的进一步发展。鲍威尔在记者会上表示，“包括今年行动在内，我们已经把政策利率从峰值水平下调了一个百分点，货币政策立场的限制性明显削弱。有鉴于此，以后在考虑进一步的利率调整时，我们可以更加谨慎从事。”

不过，鲍威尔补充说，利率仍然在“显著”抑制经济活动，美联储处于“继续降息”的轨道。他表示，在进一步降息前，官员们必须看到抗通胀方面取得更多进展。

在谈到特朗普政府的关税政策影响时，鲍威尔表示，对关税的影响做任何结论为时过早，不知道关税针对的国家、规模和持续时间。

金融市场方面， 在利率结果公布的前一天，美股三大股指集体收跌。其中道琼斯指数连续第九个交易日走低，创下近47年来最长连跌纪录。最新利率结果公布后，美股三大指数持续下挫，美国国债收益率上升，美元指数短线走高60点，现货黄金短线暴跌超20美元。道琼斯工业平均指数交易一度下跌逾500点，跌幅1.3%。

当天发布的最新预测显示，美联储官员们预计明年通胀将比今年预期的更加坚挺，这可能是由于当选总统特朗普的政策变化。新的点阵图显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，低于9月份降息四次、每次25个基点的预期。美联储还预期2026年降息次数将减少。

FOMC声明显示，最新降息获得美联储投票委员中的11名批准。在12名票委中，唯有克利夫兰联储主席哈马克对利率决议表示反对，支持不降息。而在9月份的决议中，美联储理事鲍曼投下了反对票。在本月早些时候的一次讲话中，哈马克曾对美联储是否应该在通胀持续的情况下继续降息表示怀疑。鲍曼投票支持本次降息。

美联储官员将长期联邦基金利率中值由2.9%上调至3%，他们认为，在新冠大流行之后，所谓的中性利率(既不促进也不抑制经济活动)的位置存在很大的不确定性。在最新的利率决议发布前，一些官员就暗示，中性利率水平已经抬升。如果中性利率已经上升，那么，美联储就更接近其最终目标。

此外，美联储在下调基准利率之外，还降低了一项用于控制基准的工具利率，以保持美国融资市场的平稳运行。根据美联储的政策声明，官员们将隔夜逆回购(RRP)协议工具利率相较于目标区间下限的水平下调了5个基点，使其与利率区间下限保持一样。鉴于美联储将联邦基金利率下调至4.25%至4.50%的目标区间，新的RRP利率为4.25%，自2021年以来首次与目标区间下限相符。