据悉，古茗本次招股至2月7日结束，并计划于2025年2月12日正式在港交所主板挂牌上市。
古茗是一个奶茶连锁品牌，已在全国拥有700多家分店，其经营模式以加盟店为主。招股书显示，该公司利润在2021—2023年不断攀升，直到2024年前三季度才有所放缓。2024年前三季度营业收入为64.41亿元，同比增长15.6%，期内利润为11.2亿元，同比增长11.76%。
一年卖出近12亿杯 80%收入来自加盟商
古茗自成立以来，在新茶饮市场迅速崛起，成为行业内的重要力量。
在业绩利润方面，古茗近年来呈现出高速增长态势。2021年至2023年，古茗实现收入分别为43.84亿元、55.59亿元以及76.76亿元，2022年和2023年分别同比增长26.8%和38.1% 。利润方面，2021年、2022年及2023年年度利润分别为0.24亿元、3.72亿元、10.96亿元。
不过，2024年前三季度业绩增速出现放缓迹象，2024年前三季度营业收入为64.41亿元，同比增长15.6%，期内利润为11.2亿元，同比增长11.76%，增速较2023年末已显著下滑。
门店网点的扩张使古茗在新茶饮市场中的市场份额越来越大。截至2022年年末、2023年年末，古茗的加盟店数量分别为6664家、8995家，同比增长17.14%、34.98% 。到了2024年9月30日，门店数量达9778家，一年卖出近12亿杯饮品。
值得注意的是，古茗“攻城略地”的主打策略是高度依赖加盟。招股书显示，2024年前三季度，古茗80%的收入为向加盟商销售商品和设备，如制作奶茶的原材料、包装等，19.8%收入来自加盟费及后续服务费，直营店收入占比仅为0.2%。2021—2023年，来自加盟商的收入分别占其总收入的97.9%、97.9%、97.1%。
但是，近些年，古茗的加盟商流失率却不断增加。加盟商流失率从2021年的6.2%上升至2024年前9个月的11.7% ，同店GMV（商品交易总额）、单店GMV等指标也出现不同程度下降。业内分析，这反映出加盟商面临的经营压力增大，可能源于行业竞争加剧、初期投资成本高昂等因素。
获超7000万美元认购 腾讯、美团等均为其“投票”
此次IPO认购中，古茗获得了众多实力机构的支持，共引入5名基石投资者，累计认购7100万美元，约占已发行总股本2.7%。其中，腾讯旗下公司Hung River Investment认购2500万美元，元生资本和正心谷资本分别认购1500万美元、美团龙珠和Duckling Fund则分别认购800万美元。
招股书显示，在公司股权结构上，古茗呈现出相对稳定的态势。公司控股股东为王云安，其同时也是公司董事会主席、执行董事兼首席执行官，王云安持有公司43.21%股份，其与其他三名股东为一致行动人，四人合计持有公司股份79.50%。
在IPO前，古茗仅在2020年开放了融资窗口，投资方包括美团龙珠、红杉中国、Coatue等知名机构。
古茗的上市历程并非一帆风顺。2024年1月，古茗首次向港交所提交IPO备案，同年7月3日，港交所网站显示该次招股说明书已失效。沉寂近半年后，同年12月9日，古茗赴港IPO获中国证监会备案通知书，2024年12月15日，古茗再次更新招股说明书。
有业内人士分析，此前上市进度暂缓或与新茶饮市场估值变化有关，茶百道、奈雪的茶等在港股市场表现不佳，影响了市场对新茶饮企业的估值。
此次古茗在港交所招股，计划发行约1.5867亿股股份，其中香港公开发售0.159亿股股份，国际发售1.428亿股股份。以每股8.68港元至9.94港元的发行区间计算，古茗的IPO市值将介于202.46亿港元至231.85亿港元。
对于古茗此次上市，市场看法不一。一方面，茶饮市场竞争激烈，古茗需要资金进一步扩张规模、提升品牌影响力和加强供应链建设；另一方面，新茶饮市场逐渐饱和，产品同质化严重，古茗面临着如何保持业绩增长、解决加盟商问题等挑战。古茗能否在港股成功上市并获得资本市场认可，后续表现值得关注。
来源：创业资本汇
