《东方时代环球时事解读.经济节简版》2017年02月03日（0003）
美元究竟为何走跌？高盛分析师：特朗普是罪魁祸首
【综合消息】据媒体报道，高盛(Goldman Sachs)的分析师2月3日撰文就美元汇率下跌的原因进行分析，认为美元走软现象不会持续很久。
近期美元频频下挫，动摇了美元多头的信心；而在美元下滑的同时，名义利差整体却趋于稳定，反映美联储加息影响的前端市场定价从2017年初至今也未发生大幅变化。市场预计美元利率至2019年末累计上调125个基点，面对美联储的加息预期，美元汇率与驱动汇率变动的利差之间出现当下的走势分歧，值得注意。
对于美元走跌的原因有多种说法，大多数都着眼于全球增长转好或美国通胀超标，但这些都不能解释为什么名义利差和实际利差在如此稳定的情形下，美元汇率依旧下跌。
对此，据媒体报道，高盛分析师称，特朗普反复强调“美元得跌”才是美元近段下跌的罪魁祸首。
【时事点评】请大家注意这三段文字，原文分别是：
第一段，近期美元频频下挫，动摇了美元多头的信心；而在美元下滑的同时，名义利差整体却趋于稳定，反映美联储加息影响的前端市场定价从2017年初至今也未发生大幅变化。
第二段，对于美元走跌的原因有多种说法，大多数都着眼于全球增长转好或美国通胀超标，但这些都不能解释为什么名义利差和实际利差在如此稳定的情形下，美元汇率依旧下跌。
第三段，据媒体报道，高盛分析师称，反复强调“美元得跌”才是美元近段下跌的罪魁祸首。
就第一段文字而言，所谓“近段美元频频下挫”，如果是指.......美元指数自15年3月来、于16年11月14日开始、第三次触及100点、并于1月3日一度攻至103.82点之后、开始频频下挫.......这一段行情的话，那么，我们的观点是：
其一，美元指数第三次触及100点并于17年1月3日一度上攻103.82点的过程，原本就和“美元与其它主要货币间”所谓的“名义利差”之间的真实关系，不过是美联储用“加息”强行扩大所谓“名义利差”、从而强行吹出来的一波“加息瞬间行情”而已！
●美国的经济引擎已经彻底失去了动力
其二，基于“其一”，我们进一步认为，“美元近段频频下挫”与美元与其它主要货币间所谓的“名义利差”更是没有半毛钱的关系，而只与美国经济的真实情况有关。
换而言之，只与市场对美国联储“完全不顾美国经济现实（注：美国的经济引擎已经彻底失去了动力）、从而只是为了加息而加息”的“进一步感知”有关！
其三，显然，上述所谓“进一步感知”，是相对15年3月与15年11月、美元指数两次触及100点、却“两次重重回挫”的事实而言的！
其四，有必要强调的是，美元指数上述两次经历，本质上也是市场其实明了“美国经济运行势头（下行）”与“美联储加息根据（美国经济上行）”之间的“根本不匹配”所导致的！
因此，在我们看来，在谁才是美元近段下跌的罪魁祸首的问题上，与其说是特朗普反复强调“美元得跌”、远不如说是“市场知道美国经济不行了、从而确认‘美元得跌’”来得精确！
●国际金融市场、自然是在“用脚投票”！
当然了，如果美联储今天仍然有15年7、8月之前那种”说一不二”的“市场感召力”
的话，即便是“市场确认美国经济不行了”，但在美联储“强行加息”从而“强行扩大所谓利差”的情况下，第三次触及100点的美元指数，这次是有可能避免“再次走跌”的，然而，美联储的“市场感召力”明显被人民银行一年多来、慢慢形成的“中国好声音”给冲淡了太多，因此，在美元指数具体走势的问题上，在 “美国经济真实囧况”与“美联储大吹特吹‘我要加息’”的“真假对比”之间，明显开始顾忌“中国好声明”的国际金融市场、自然是在“用脚投票”！
有必要强调的是，这些情况，特朗普政府当然会了解，因此，在特朗普强调“美元得跌”从而让市场感知“他是在客观折射美国经济的真实情况”之余，也要警惕他实际上已经开始密切配合美联储、不惜一切手段，也要将美元指数向上托的风险。
我们注意到，特朗普政府已经开始公开指责欧元（欧洲央行）、日元（日本央行）在操纵汇率，而在此之前，准确地讲，就是在美元指数15年3月来第三次触及100点时，我们曾经明确给出一个观点：如果美元指数长时间在102点一线停留、无法有效上攻102至121点区域、从而将美国道指托上20000点，那么，“西方资本”就很可能被迫动用“欧元大幅走弱”与“日元更大程度负利率”去强托美元指数。
●原来“美元得跌”是说着玩儿的，“美元得涨”才是他的真心话！
毫无疑问，相比特朗普政府令市场“看不懂地”强调“美元得跌”，还没过几天，在美国道指一度不知所以地突然冲上20000点、但却又因无法得到强势美元指数的支撑、而迅速回至20000点之下后，更令市场“看不懂”的事情出现了：特朗普政府突然公开指责指责“近段上涨”的欧元与日元系“操纵汇率”，这前后两次“看不懂”，其实已经足以令市场看明白一个事实：原来“美元得跌”是说着玩儿的，“美元得涨”才是他的真心话！而基于我们之前的评估，就目前而言，由于有“搅局的因素”，只有美元指数强势上攻102至121点区域，才能将美国道指“强托”站上20000点！
●警惕特朗普“按需”制造“过山车式”行情的“金融大嘴功能”！
如此一来，在东方经济评论员看来，高盛分析师称就近期“美元走跌（1月3日开始）”的行情而言、曾经说了句“美元得跌”的特朗普是罪魁祸首，本质上，根本就是一桩“你情我愿”的“冤假错案”。而在我们看来，特朗普这个“美国商人总统”，原本就是上来“背黑锅”的！类似的黑锅，恐怕还多得是，尤其是“金融黑锅”！
对此，我们也再次警示：在未来半年多的特殊时间段内，要特别警惕“西方资本”赋予特朗普的、旨“按需”制造“过山车式”行情的“金融大嘴功能”！
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