来源：被访者提供
50岁的龚宇希望爱奇艺成为，中国线上的娱乐王国。
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文｜
《中国企业家》记者
李佳
编辑｜
翟文婷
龚宇面前的显示屏上时间开始倒数，当数字跳到1之后，他低头迅速按下按钮。钟响，绿色的纸礼花飘在纳斯达克。
爱奇艺上市这一天，龚宇等了太久。
敲钟前的连线环节，龚宇还坐在桌前回答媒体提问，他语气平静，看不出情绪波动。
一个多小时后，龚宇登台致辞，或许是英文生硬，他有些紧张。之后等待敲钟时，龚宇一边用力鼓掌，一边大声欢呼，这是他难得情绪外露的时刻。
这一刻，李彦宏就站在龚宇右手边，当晚百度大厦还用灯光亮出“AI QIYI”的字样。
“8年前当我们开始时，我们不是第一个，也不是最大的一个，后来我们逐渐赶上并超越了每个人。”李彦宏知道，对爱奇艺来说，这不是容易的旅程。
2009年9月27号，龚宇还清晰记得这个日子，那天时任百度副总裁的任旭阳找到他，聊了五分钟美国的Hulu模式。百度当时想做这样一家视频网站，龚宇被视作最合适的人选。
第二年4月，“奇艺”正式上线。龚宇回忆：“那5分钟一下奠定了爱奇艺8年来的规模，甚至影响了中国的线下娱乐，未来我相信也会影响中国娱乐行业的结构。”
2018年3月29日，爱奇艺美国上市，50岁的龚宇也为公司画出了蓝图：“在中国建立一个线上娱乐王国。”
当下，爱奇艺开始又一段故事的新起点，但盈利等难题依然摆在眼前。过往的经历中爱奇艺做对了哪些？未来又将去往哪个方向？
一
B站、爱奇艺先后登陆纳斯达克，但上市首日均破发。
昨晚爱奇艺开盘价为18.2美元，较18美元的发行价上涨1.11%。但随后股价下挫，跌破发行价。截止收盘，爱奇艺股价大跌13.61%，报15.55美元。
按收盘价计算的话，爱奇艺市值为
109.5亿美元
。而在美国，Netflix市值是
1390亿美金
。
来源：被访者提供
很长时间，龚宇都觉得爱奇艺是被低估的。早在三年前，爱奇艺就传出准备上市，但经历几次曲折之后，未能成行。当时外界认为，2010年就在美国上市的优酷土豆（合一集团前身）价值就被严重低估，后来美国投资者也未能充分理解爱奇艺的模式。
外界一直把爱奇艺比作“中国的Netflix”，但龚宇此前在接受采访时认为自己的商业模式更像“线上迪士尼”。
“我们不是像迪士尼那样在现实世界中建造主题乐园，而是以我们的自制影视剧为基础开发网络游戏。”
这次在美国路演时，龚宇给投资人描述了一个新的商业故事：Netflix Plus。他认为爱奇艺可以“一鱼多吃”，除了广告、付费会员，还能建立一个生态系统，利用IP连接，把文学、漫画、轻小说、网络游戏、商城等服务和内容串联起来。
按照龚宇的说法，这种逻辑引起了投资人的兴趣，国际资本市场更关注爱奇艺在行业中格局的变化以及爱奇艺的商业模型跟Netflix之间的差别等。
这样的转变让龚宇感到些许意外，三四年前，他去国外路演时，还要花精力去介绍自己的商业模式和中国市场的特殊性，但现在，“国际投资者对中国网络视频行业、线上娱乐行业甚至对中国所有互联网和新经济的这些企业行业，了解的非常深入深刻。”
事实上，国内视频网站一直长期亏损，难以盈利。根据招股书，爱奇艺2015年、2016年以及2017年，净亏损分别为25.75亿元，30.74亿元和37.37亿元。
广告收入依然是爱奇艺收入的重要组成部分，2017年爱奇艺在线广告收入突破80亿，同比增幅达44.4%。
2015年，广告在爱奇艺的净收入中占比还是75%左右，但龚宇觉得广告太多，容易影响用户体验。到了2016年，广告的占比降到了50%左右，同时，爱奇艺也成为第一个宣称广告收入只占公司收入一半的视频公司。
相比广告，龚宇更看重的商业模式还是付费，截止2018年2月28日，爱奇艺的订阅会员规模突破6010万，其中超过98%是付费会员。而在去年，爱奇艺会员收入也达到65亿元，在整体收入中占比约为37.6%。
会员体系的搭建是从2011年开始的，当年龚宇制定的年度KPI是几十万人，但最后只完成了不到20%。当时整个团队还很沮丧，没想到之后三年依然没有完成任务。
