核心观点
行业观点
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我国人口结构变化所带来的人力成本上升，将使得我国建筑工业化发展成为必然趋势：
1）老龄化是推动建筑工业化的根本动力：近年来民工紧缺现象普遍，新生代农民工（80后）从事建筑业比例仅有9.8%（而上一代该比例为27.8%），致2009年到2016年建筑工人工资CAGR达12.4%，对建筑企业成本造成影响；2）建筑企业人工费用占比总成本有上升趋势：龙元建设的土建施工业务中人工费用占比总成本从2014年的31.5%上升至2016年的32.4%，上海建工的民建业务人工费占总成本比例从2015年20.1%上升至2016年的22.3%；3）建筑企业利润对人工费用敏感度高，工业化是建筑行业的必然选择：经测算，人工费用上涨1%
，龙元建设/上海建工净利分别下降7.7%/10.7%（以16年利润计算），在人工费用不断上涨的背景下，工业化是建筑行业的必然选择。
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我国建筑工业化仍处初级阶段，政策保障住宅工业化近万亿市场
：1）我国建筑工业化尚在初期，装配式建筑渗透率低：我国建筑行业规模逐步扩大但整体效率仍低，劳动率生产水平不及发达国家25%，2015年装配式建筑占新建建筑面积不足3%，对比发达国家普遍高于20%的比例和政策目标2020年将达到15%的比例，提升空间仍大；2）政策保障住宅工业化近万亿市场：2016年以来中央和地方政府陆续出台控制指标和补贴政策：今年3月住建部规定，到2020年全国装配式建筑将占新建筑的比例达到15%以上，我们从新增人口购房需求、改善性需求和拆迁导致的住房需求三方面考虑，我们预计装配式建筑面积2020年之前可达0.9/1.2/1.6/1.9亿平米，按照投资额（含建安费和装修费）在2990-4776元/㎡之间计算，保守估计装配式住宅未来四年投资额可达4298/5731/7642/9074亿元。
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看好符合时代特征的钢结构为建筑工业化扛旗：
1）
三种装配式建筑结构中钢结构建筑建造周期短、力学性能有优势，更是贴合绿色环保的时代大背景；2
）
我国钢铁产能过剩促进政府积极性：2016年2月，国务院明确表示为化解过剩产能要大力推广钢结构，大幅提高钢结构应用比例，随之各地政府积极响应出台支持政策；3
）
考虑全生命周期和补贴，当下时点钢结构建筑成本约束渐弱，处发展黄金契机；4）雄安新区强调绿色生态，河北政府陆续出台钢结构支持政策，建筑工业化大有可为。
投资建议
风险提示
目录
文目录
报告正文
一．
建筑工业化的目
标是实现机械化和全产业链协同工作
1.1
建筑工业化包含楼宇工业化、装修工业化、园林工业化等诸多内容
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建筑工业化
指所有建造活动通过现代化的制造、运输、安装和科学管理的大工业的生产方式，代替传统建筑业中分散的、低水平的、低效率的手工业生产方式。包含楼宇、装修、园林、桥梁等诸多方面。
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楼宇工业化
是房屋建筑设计标准化、部品生产工厂化、现场施工装配化、结构装修一体化、过程管理信息化的过程。把房屋作为工业产品，分别采用统一的结构形式和成套的标准构配件，按专业分工，集中在工厂进行大批量生产，然后在现场进行机械化的施工安装。
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装修工业化
将传统现场装修的模块通过工厂智能化、机械化、系统化生产，再通过专业的材料打磨等处理，达到更优秀的性能后，再将成品搬到现场进行组装的新型装修模式，例如整体厨房、整体卫浴，装修工业化可与楼宇工业化集成，实现结构装修一体化。
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园林组成要素
主要有地形、构筑物、园林小品以及植物。园林工业化是实现地形、构筑物、园林小品设计标准化、构件生产工厂化、机械化施工、组织管理科学化，植物培育工厂化、施工机械化等方面，以及各个要素之间的相互协调，园林行业与其他相关专业的配合。
1.2
建筑工业化的内核在于可复制和标准化
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建筑工业化
的内核在于可复制，标准化的产品设计和工厂化制造，从而达到设计生产施工的一体化。
目前市场对建筑工业化普遍存在认知偏差，简单地将建筑工业化等同于钢结构、PC板制造，但其建造思维仍停留在设计施工的传统模式中。全新装配体系尚在形成中，而市面上部分基于现浇设计、通过拆分构件形成“等同现浇”的装配式建筑，并非建筑工业化的初衷。
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市场目前还未认识到建筑工业化可复制的巨大优势，伴随着建筑工业化的逐步推进，可复制的优势也将逐渐显现。
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标准化是建筑工业化的前提。
建筑工业化标准体系的建立是企业实现建筑产品大批量、社会化、商品化生产的前提，这必将加速建筑工业化的发展进程。《建筑工业化发展纲要》（建字188号文）指出，建筑工业化的基本内容之一就是：制定统一的建筑模数和重要的基础标准（模数协调、公差与配合、合理建筑参数、连接等），建立和完善产品标准、工艺标准、企业管理标准、工法等，不断提高建筑标准化水平。
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目前我国出台的《工业化建筑评价标准》，已于2016年正式实施，首次明确了“预制率”和“装配率”的要求和界定，预制率不低于20%，装配率不低于50%。虽然国家对建筑标准化有参数，但并未出台行业强制性准则，产业链中很多环节并未按此标准执行，这些都有待进一步完善。
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2017年1月10日，住房和城乡建设部发布国家标准《装配式木结构建筑技术标准》GB/T 51233-2016、《装配式钢结构建筑技术标准》GB/T51232-2016、《装配式混凝土建筑技术标准》GB/T 51231-2016。目前我国形成了从设计、生产、施工到验收较为全面的装配式建筑国家规范，涵盖钢结构、PC结构、木结构三大建筑形式。
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模数化是标准化设计的实现手段：
统一建筑工业模数可简化部件与部件之间的连接，并且可以为设计组合提供更多途径。在设计中，一般以建筑物成品部件或者重要部品尺寸作为基本模数，也可依据空间的合理模数以设计结构的结构尺度。
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我国从上世纪50年代起开始实施建筑模数协调标准，几经修改。我国采用的基本模数是M0=100mm，这个模数可以使不同建筑物及其各组成部分之间的尺寸统一协调，是建筑设计标准化的基础。目前我国现有的模数分类标准大致可分为三类：1）规定数列、定义、原则和方法的总标准；2）专业的分标准；3）专门部位的标准（如楼梯、厨房等）。我国的建筑模数化还存在着一系列问题，比如：1）模数化体系尚不健全；2）应用标准（对应前第3类）编制的数量不足；3）模数化设计方法滞后。要实现住宅工业化、标准化，必须建立起完善的建筑模数标准。
1.3
建筑工业化将实现全产业链协同工作
1.4
信息化是建筑工业化的高效通道
