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昨晚据说
有个12万亿的刺激方案，说6万亿用于地方债+4万亿用于地产纾困+2万亿用于消费刺激。
也许是小作文起了催化作用，
今天市场
直接高开1%+，有点意外，下午情绪有些纠结，很多传言说会政策落空。
沪深两市全天成交额2.68万亿元，连续第28个交易日突破1万亿元，再次刷新历史纪录，且连续第三日突破2.5万亿元，创10月10日以来新高。
较上个交易日放量1692亿元。
截至收盘，沪指跌0.53%，深证成指跌0.66%，创业板指跌1.24%。全市场2221只股票上涨，其中155只涨停。
今天凌晨，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从4.75%至5.0%下调至4.5%至4.75%，降幅25个基点。
下午人大会议就公布了最终版本的刺激计划，原话是这么说的：从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次全国人大常委会批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。同时也明确，2029年及以后到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。
这里总计新增到底是6万亿还是12万亿，很多群友议论纷纷。结合各专业人士解读，基本搞清楚是
本质上还是6万亿，但
因为专项债是确定的用途，
以前都是用来搞项目，现在允许地方拿来还债，等于开了一个便利的口子，有利于地方债降低融资成本，也算是一种对地方的政策支持吧，但不算新增额度。
财政部部长蓝佛安还有一个表态，从国际比较看，我国政府负债率显著低于主要经济体和新兴市场国家。根据国际货币基金组织统计数据，2023年末G20国家平均政府负债率118.2%，其中：日本249.7%、意大利134.6%、美国118.7%、法国109.9%、加拿大107.5%、英国100%、巴西84.7%、印度83%、德国62.7%；G7国家平均政府负债率123.4%。
而同期我国政府全口径债务总额为85万亿元，其中，国债30万亿元，地方政府法定债务40.7万亿元，隐性债务14.3万亿元，政府负债率为67.5%。
不过这个67.5%的数据是又被质疑的，有些专业人士认为大致应该是110%左右，不过我们不去争议到底多少比例。
我们主要看态度，那就是对于政府来说还有很大的增长空间，因为政府认为是67.5%，这个道理应该够简单，各发达国家平均118.2%，那就是还有几十万亿的空间吧😂。
这个是财新网的一个表述，目前各种政策推出，大致还是符合这些市场预期的。
结合全市场公司前三个季度的数据，兴业证券有个分析和投资建议。聚焦能够穿越颠簸的两大主线：沿着三季报寻找2025年强者恒强&困境反转的方向：龙头、供给出清板块。
龙头
很简单
，
不必多说
。
出清是指当前产能利用率以及资本开支增速处于历史较低水平的行业，其供给出清或已较为充分，若后续需求侧具备催化，有望率先实现困境反转。以固定资产（含在建工程）周转率TTM的近十年分位数刻画行业产能利用率水平，以资本开支增速TTM近十年分位数刻画行业资本开支意愿。
当前两个指标均处于历史低位的行业主要集中在消费医药（养殖、食饮、汽车、化学制药、家居用品）、周期（焦炭、化学原料、能源金属、建材、建筑）、新能源（风电设备、电池、电网设备）、TMT（元件、计算机设备、电视广播）、金融地产（房地产开发、保险）。
若后续政策在需求侧及时发力，则其中消费医药、周期、金融地产等顺周期板块的细分行业值得率先关注。
