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昨天都被证监会的减持新规刷屏了。看着大家都在卖力的详述细则，雪球菌作为高端大气、不落窠臼的公众号，自然要给大家带来一些独特的视角。
价值@风险 老师昨天在雪球社区分析了证监会减持新规对A股壳价值的影响，大家也来讨论一下吧？
今天证监会发文约束高管和大股东减持，至此，证监会对于打击A股公司的金融平台属性即牌照价值的布局基本已经完成：1）ipo加速、2）收紧定增并购重组、3）约束减持。
什么叫牌照价值？我之前（15年）写过一段话。
市场运转机制、惩罚制度等的失效（特别是IPO的管制），使得A股上市公司天生自带高昂的“牌照价值”（管制还带来了寻租腐败），而法律制度的缺失导致A股犯罪成本太低，相当于变相鼓励企业去“犯罪”。
从常理上说（在法律体系正常的成熟市场里），上市是一家企业的起点，企业上市的目的和长远的目标是做强做大自身，这不仅是对股东的负责（回馈IPO参与募资的股东）也是对自己的负责（做好业绩和口碑方便再融资）；而在A股，除了部分优秀的公司在坚持“常识”之外，其余大量企业的目标并非做强做大，他们从未想着怎么好好经营企业，对他们来说上市即终点，他们的目标就是（不惜一切代价）拿到上市资格，上市后凭借A股上市公司这张“牌照”便可以疯狂的再融资、减持套现、装入资产，其中还有少部分企业在上市后面对主营业务的衰败，甚至破罐子破摔，以“做烂”企业为目标，因为做烂后便可以天价卖壳。很多A股上市公司如果不靠牌照价值，恐怕都已经死了N次了。所以相比于这张“牌照”，IPO募资钱多钱少企业根本无所谓。这和发达资本市场形成了鲜明对比：在美国、香港这样的市场，IPO时融资是第一位的，而牌照价值几乎为0，因此我们会看到，市场不好时企业因为卖不了好价格选择不上市，IPO数量就会很少甚至没有。而在A股，不论市场如何企业都会拼了命想要上市，没有IPO的唯一可能是被证监会暂停了。
